據(jù)媒體報(bào)道，20日召開的十八屆四中全會(huì)把依法治國(guó)作為主題。而對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)，則應(yīng)該將依法治市作為主題。從股市20余年的發(fā)展歷程上看，盡管監(jiān)管部門常常高喊依法治市的口號(hào)，但由于受到法制環(huán)境影響，依法治市有時(shí)成為一句空話。
良好的法制環(huán)境既是維護(hù)與規(guī)范市場(chǎng)秩序的需要，也是打擊違規(guī)行為，保護(hù)廣大投資者利益的需要。中國(guó)資本市場(chǎng)的法制環(huán)境卻令人不敢恭維，主要表現(xiàn)在制度建設(shè)本身存在缺陷的“無法可依”上，也表現(xiàn)在對(duì)違規(guī)者不痛不癢處罰的“執(zhí)法不嚴(yán)”上，最終表現(xiàn)為對(duì)廣大中小投資者保護(hù)的不足。這些弊病既是資本市場(chǎng)違規(guī)者為了利益不惜鋌而走險(xiǎn)的“動(dòng)力”，也最終導(dǎo)致投資者對(duì)市場(chǎng)失去信心。從這個(gè)角度上講，A股市場(chǎng)前幾年頻現(xiàn)“熊霸全球”，顯然也與法制環(huán)境有關(guān)。因此，證券市場(chǎng)的法制環(huán)境必須實(shí)施重大變革，順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的要求。
近年來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)大力推進(jìn)證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，2014年亦成為“改革之年”，但在事關(guān)資本市場(chǎng)的立法與修法問題上，證監(jiān)會(huì)力不從心。雖說上市公司是證券市場(chǎng)的“基石”，但廣大投資者無疑是“上帝”。如果沒有廣大中小投資者的鼎力支持與奉獻(xiàn)，中國(guó)資本市場(chǎng)也不可能發(fā)展到如今的規(guī)模與影響力。因此，只有真正保護(hù)好廣大中小投資者這個(gè)“上帝”，中國(guó)資本市場(chǎng)才會(huì)迎來希望，然而在這一問題上，投資者收獲的是一次又一次的失望。
在諸如美國(guó)等成熟市場(chǎng)國(guó)家，其像保護(hù)自己的眼睛一樣保護(hù)中小投資者。自1933年美國(guó)頒布第一部規(guī)范證券市場(chǎng)的法律《證券法》算起，截至2002年共頒布保護(hù)投資者的法律法規(guī)達(dá)九部之多。而且，美國(guó)市場(chǎng)還推出了集體訴訟制度這一維權(quán)利器。而我們的資本市場(chǎng)除了一部《證券法》外，再也拿不出像樣的保護(hù)中小投資者的法律法規(guī)。
而在嚴(yán)打違規(guī)行為方面，我們的法律法規(guī)也顯得非常“仁慈”。像綠大地、萬福生科等這些性質(zhì)惡劣的造假上市案件，現(xiàn)行法律法規(guī)竟然無法讓其直接退市，也凸顯出A股市場(chǎng)違規(guī)成本低的重大缺陷。而且，像綠大地的造假者還因?yàn)樵旒購(gòu)馁Y本市場(chǎng)中竊取了巨大的利益，如此鬧劇真實(shí)地在市場(chǎng)中發(fā)生，是對(duì)依法治市的極大諷刺。
要改變當(dāng)前資本市場(chǎng)的法制環(huán)境，“變革”是唯一出路。首先，要對(duì)現(xiàn)行的《證券法》、《公司法》等進(jìn)行大修，不僅要在多方面進(jìn)行完善，更要大幅度提高違規(guī)成本。其次，要打造中國(guó)版的《證券投資者保護(hù)法》，把對(duì)投資者的保護(hù)用立法的形式確定下來，而不是拘泥于中看不中用的行政法規(guī)。其三，要早日推出市場(chǎng)呼吁已久的集體訴訟制度。集體訴訟制度既能讓違規(guī)者付出極大的代價(jià)，又能更好地保護(hù)中小投資者的利益。其四，相關(guān)部門在執(zhí)法時(shí)要做到“執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究”。總而言之，只有進(jìn)行變革，只有多舉措并舉，資本市場(chǎng)的法制環(huán)境才會(huì)得到改觀。
