可以不要凱恩斯主義，但不能不考慮合理預期。在通縮壓力漸強、市場預期惡化的背景下，政策取向應給出更明確的指引。雖然前期出臺了諸多穩增長政策，但貨幣政策應繼續在穩健基調上適度寬松。
內部環境而言，最新的PMI數據顯示，9月份制造業PMI為51.1%，保持擴張態勢。但是，9月PMI并未隨季節性回升，比歷史均值低了2.2個百分點，表明當前制造業依然較為乏力，表明經濟增長仍然面臨壓力。而且，9月份主要原材料購進價格指數大幅下降1.9個百分點至47.4%，這預示制造業通縮壓力將進一步加大。
值得關注的還有，小型企業PMI持續下跌，針對小企業的政策支持仍需發力。分企業規模看，9月份，大、中型企業PMI都回升0.1個百分點至52%、50%，然而小型企業下降0.5個百分點至48.6%，表明小微企業生產經營狀況沒有改善。要解決小微企業融資難融資貴問題，定向調整和結構性支持力度需要進一步加大。
外部環境而言，國際經濟形勢和主要經濟體貨幣政策已經出現分化，美國經濟的積極跡象較多，歐元區再次加大貨幣政策寬松力度，部分新興經濟體實體經濟仍面臨較多困難。
世界銀行日前也下調了對中國經濟增長的預期。該機構6日發布的《東亞經濟半年報》預計，中國政府采取了針對金融脆弱性和結構性限制的政策，以使經濟走上更可持續的發展軌道，因此，中國經濟增速今明兩年會略微放慢至7.4%和7.2%。相比今年6月的預測，這兩個數據分別下調了0 .2個百分點和0 .3個百分點。此前，世界銀行已經多次下調對2014年中國經濟增長速度的預測。
一些機構判斷，在宏觀經濟“底部徘徊”的低迷格局下，通貨膨脹未來的表現不僅是“有壓力、無風險”，更是通縮壓力漸強，甚至有可能轉化為現實的通緊。經濟低迷的態勢決定了價格的基本趨勢，9月CPI同比值仍將持續回落，通脹風險將轉化為通縮威脅。
中金公司預期，9月份，CPI同比漲幅大幅下降至1.5%，PPI通縮加深，同比增速-1.7%。中金公司認為，高頻數據顯示9月食品價格環比漲幅低于往年同期均值。9月上海二手房銷售環比增速跌幅較大，以此來看主要城市房價可能延續回落態勢，房租漲幅也可能受到拖累，預計非食品價格將延續弱勢。加上去年同期CPI 高基數，預計9月CPI同比漲幅下降至1.5%，較8月回落0.5個百分點。
許多經濟數據已經顯示，今年4月以來的微刺激政策效果正在逐漸消退，但近兩年來實體經濟內生性回落趨勢仍未根本扭轉。同時，企業尤其是中小企業仍面臨融資成本高的難題，定向降準以及再貸款和PSL等創新政策工具尚未起到實質性降低融資成本的效果。更為嚴重的是，在前期的定向政策發力之后，市場情緒已經重回上半年的悲觀預期之中，這種悲觀預期負面循環進一步拖累了投資、消費。
這種情形之下，政策既要有定力，也要有作為。不僅要給真金白銀，更要給市場主體以信心。
