總市值低于20億元的股票群體到9月初還有140多家，到了9月19日就只有109家，小市值股票逐漸淪為“瀕危物種”。另外，這109只個股今年低點以來平均漲幅高達65%，是同期上證指數漲幅的3.6倍，且不少是在3月《國務院關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》出臺后加速上漲，漲幅居前的多涉及重大重組或增發收購。
針對企業并購重組面臨審批多、融資難、負擔重等問題，《意見》出臺一系列優惠政策舉措，包括“取消下放部分審批事項、簡化審批程序改善金融服務、落實和完善財稅政策”等。《意見》提出三個主要目標，其中的一個核心目標就是讓一批企業通過兼并重組煥發活力，有的成長為具有國際競爭力的大企業大集團，產業競爭力進一步增強，資源配置效率顯著提高，過剩產能得到化解，產業結構持續優化。另外，《意見》專門提出，要推動優勢企業強強聯合、實施戰略性重組，帶動中小企業“專精特新”發展，形成優強企業主導、大中小企業協調發展的產業格局。
《意見》明明提出強強聯合、形成優強企業主導產業發展格局，可為何A股市場并購重組卻變成了由小市值個股或垃圾股唱主角?在筆者看來，一些市場主體扯虎皮做大旗，利用《意見》的政策優惠，以中小市值股票并購重組作炒作題材，通過實際上的操縱劫掠投資者財富。之所以持此觀點，是因為其中存在以下諸多疑點：
其一，有的小市值上市公司進行跨行業并購，比如網游資產紛紛被工業類等上市公司收編并享受高估值，怎會形成《意見》所期望的“資源配置效率提高，過剩產能得到化解”等結果?或許反而會導致網游產能過剩等問題，這顯然與《意見》的精神背道而馳。其二，諸多企業資產由于種種硬傷走IPO之路行不通，轉而由上市公司并購，卻被捧成了香餑餑、金疙瘩，這不合邏輯。其三，在成熟市場，很多上市公司并購并不會導致股價暴漲，有的甚至由于宣布并購消息股價反而下跌，畢竟并購需要付出一定成本甚至過高成本，而其對公司業績的有利影響還存在諸多不確定性。而A股市場小市值上市公司一宣布并購消息股價往往連續漲停，不排除有人在幕后進行操縱，而選擇小市值個股正是因為其容易操縱的緣故。
事實上，香港股市是一個很早就放開并購重組限制的自由市場，但港股釋放一個資產注入的消息，股價不一定馬上出現重大波動，除非業績出現顯著變化股價才會作出激烈反應。另外，港股并沒有隨著上市公司并購重組不施限，低價股、仙股就逐漸被消滅，相反，目前低價股陣營依然龐大。筆者以19日港股交易最新價作粗略統計發現，在香港股市1659只掛牌交易個股中，其中價格低于1港元的仙股竟然達到628家、比例接近40%，0.1港元以下的個股也有近30只，這著實讓筆者嚇一跳。
在筆者看來，A股市場經過多年發展，出現一批2元以下個股，這本是市場遠離投機、逐漸恢復投資理性的一個具體表現，但今年以來，一些人借《意見》出臺和政府支持企業并購重組的新形勢，制造并購題材、行操縱之實。而且，現在即使有些小市值上市公司并購重組暫時受挫，但只要市場歪風不變，人們就仍然會預期未來有并購重組，一些散戶也在預期市場被操縱的情況繼續參與游戲，股價也可仍然保持上升，這形成A股市場一個新的奇觀。以這種方式消滅小市值個股，并非《意見》釋放的改革紅利，而是篡改歪曲國務院有關并購重組的指引精神，在市場形成新的腫瘤疾患，某種程度也可說明A股市場操縱違規的猖獗以及理性投資文化的陷落，這是A股之殤。其最大悲哀，莫過于市場價格發現功能以及優化資源配置功能的逐漸失去，導致資源極大浪費，同時產生劫貧濟富等巨大社會副效益，讓這個市場存在的正義基礎受到侵蝕。
小市值個股或者幾分錢的仙股的存在，可以視為市場價格發現功能正常發揮的一個標志，正常情況下，總會有些公司經營糟糕、一文不值，這些公司的股價就應讓它逐漸歸零!它們要么通過自身發奮努力做大做強，要么被其它強大公司并購吞并，要么日漸衰落通過自然死亡方式從A股離開。像現在這樣越窮越光榮，集體翻身當主人，大搖大擺吞并其它場外企業資產甚至是垃圾資產，并受到市場頂禮膜拜，加以爆炒，是極不正常且有害的。建議有關各方要準確解讀《意見》，對違背《意見》宗旨精神的并購重組要嚴格控制，尤其要對其中的市場操縱予以最為沉重打擊。
