日前，國務院總理李克強在訪英期間表示，中國經濟不會持續放緩，更不會硬著陸；同時，強調中國政府將保證經濟增長下限不越過7.5%，或能夠保證充分就業的增長，CPI不越過3.5%。
這表明，中國明確發出經濟放緩不會持續之允諾，這如同亞洲金融危機期間允諾人民幣不貶值，無疑值得各界正面期待；同時，這實際上明確經濟增長目標的下限為7.5%，而非之前市場猜測的以7.5%為中軸的區間，預示或將加碼“微刺激”穩增長。
標普發布的最新報告顯示，截至去年末中國企業債務規模達14.2萬億美元，高于美國企業的13.1萬億美元，居全球之最；渣打銀行的報告顯示，截至今年一季度末中國整體債務增至142萬億元人民幣，占GDP的245%，整體債務利率為5.8%，債務利息達GDP的13%。5月數據顯示，高債務已影響到中國經濟，如前5月固產投資同比僅增長17.2%，
5月全社會消費品零售總額實際同比增長僅10.7%，進口同比下降1.6%，而CPI卻上翹至2.5%等。
中國要平衡穩增長和防風險，7.5%的GDP增速將是護衛經濟金融體系安全的邊際值。打個比方，中國經濟實際類似于足球的全攻全守式打法，長期以來GDP增長導向，調動一切經濟社會資源，但是，長期粗放式增長內耗了一部分增長潛力，人口老齡化情況下存在真實儲蓄率稀缺，之前的刺激以及部分資源投入到部分低效、無效項目拉低了投資邊際收益率。要應對好這些情況，就需要我們管控好風險，必須反守為攻地不斷通過新增貨幣信用創造覆蓋經濟孳息能力下降的缺口，以及經營活動現金流不足等帶來的流動性問題。
要穩增長，又避免資源過度流入利率不敏感的地方融資平臺和房市，定向調控是理性選擇。通過定向再貸款、再貼現和定向降準等，從貨幣源頭上精準制導，以滿足相關領域不缺錢。不過，這遠遠不夠，因為受制于邊際投資收益率下降及資產風險溢價上揚，以及公開市場操作向中長期利率傳導渠道不暢，通過定向數量寬松很難降低中長期利率。而在整體負債利率達5.8%正加劇國內債務和信用緊縮等條件下，可能還需研究定向降息，降低政府支持領域的利率。最近央行正在研究推出的抵押補充貸款（PSL），無疑是新的定向寬松工具，因為PSL的使用需要抵押資產，而央行接受何種資產，以什么利率向金融機構發放PSL，既帶有數量定向，又具有降息定向性。如果為降低支持領域的利率，央行或會要求金融機構以相關資產為抵押，低息向其提供PSL，理論上可起到定向降息之成效。如此一來，央行通過正逆回購等管控短期利率，防短期流動性風險，再通過PSL定向降息選擇性地影響長期利率。
由此可見，當前以定向寬松為主的宏調新生態，已明確穩增長與防風險為主的政策立場。這預示精準發揮政府職能是未來航向。當然，這也將考驗決策智慧和市場的領悟能力。因此，也應高度重視定向寬松“異化”，并構建完善的定向寬松激勵相容機制。