18日起，證監會網站集中預披露IPO在審企業招股說明書(申報稿)，截至25日已有120余家企業完成預披露，預披露信息的集中釋放在一定程度上引發了部分市場人士的心理波動。
究其原因，主要在于擔憂所謂“轟炸式”IPO預披露后，A股市場首發融資的快速釋放將接踵而至，引發市場、股指不可承受的“大擴容”。而這一擔憂的根本動因，又在于A股市場長期以來客觀存在的IPO焦慮癥。
資深專家分析，上述擔憂在相當程度上來自對發行制度政策的不解與誤解，當前市場存在的IPO焦慮癥存在三層誤讀：將預披露與發審會、企業發行直接劃等號，將集中預披露與市場融資需求的集中釋放、大擴容劃等號，將短期內企業密集預披露與監管層未來將安排集中消化在審存量劃等號。
在近年來分步驟推進的股票發行市場化改革過程當中，將發行過程置于陽光下、接受各界監督，逐步提前擬發行企業預披露時間，是一以貫之的措施之一。
2005年我國市場開始實施預披露制度，按照當時的要求，擬發行企業在發審會召開前5天左右預披露相關申請文件。由于預披露時間較短，投資者閱讀材料時間不充分，提前預披露時間以增強新股發行透明度、加強公眾監督，成為市場的一致呼聲。
2012年開始，企業預先披露新股資料的時點顯著提前至反饋意見落實后、初審會之前，這一時點大約在企業上發審會前1個月左右。2013年的發行改革實施意見在此基礎上進一步要求，發行人招股書申報稿正式受理后，即在證監會網站披露，招股書預披露后，發行人相關信息及財務數據不得隨意更改。
“由于今年一季度獲批發行的企業均為此前已過會企業，僅需滿足新發行改革新政要求、完成會后事項等問題，并不涉及預披露的新規。而近期預披露的企業均為未上會的在審企業，可以說，18日起，招股書‘受理即披露’的政策才真正在我國市場落地。”
某中型券商投行部門負責人表示，近期公布的預披露文件按照發行改革的要求對原有申請文件進行了補充，并增加了2013年的財務信息，之所以在近期密集披露，是因為多數公司在近期完成了去年財務數據的更新。
由于過往預披露制度安排下，預披露與發審會之間存在相對固定的時間關系，市場容易將密集預披露理解為密集發行的“信號”，但事實上在現行發行政策安排下，預披露的“信號”意義已經不存在。
首先，現行披露制度下，發行人IPO申請文件實現“受理即披露”，預披露與發審會召開之間已無必然或固定的時間聯系，兩者之間不應再劃等號。“信息照披露、隊照排”將成為未來一段時間IPO審核生態。
其次，在監管層明確提出“兼顧改革力度與市場可承受程度”、市場各方歸位盡責水平進一步提高的基礎上，并不會出現集中大量發行、“大擴容”的情況，企業融資需求有序釋放是可以預期的未來。
再者，近期企業集中預披露招股書，是由于依照新股發行改革要求，在審企業均需補充提交2013年財務信息，并依據新股發行改革的系列補充措施完善信息披露文件，2月份至今的發行市場“空窗”也是因為這一原因而自然暫停。集中預披露之后，審核流程將按步驟推進，發審會召開前五天證監會按規定將在網站上披露發審會信息，這才是研判發行節奏的可參考信息。而融資需求如何最終落實為融資行為，還將由市場參與各方博弈決定。
預披露制度改革作為發行改革組成部分，其根本用意一方面在于增加透明度，通過更早披露信息，使投資者、社會公眾擁有充分的時間研判擬IPO公司的信息披露文件，并在此基礎上作出審慎的投資判斷;一方面要求發行人真正承擔起信息披露第一責任人的責任，逐步杜絕發行人及中介機構“縫補式”的申報習慣，提高IPO市場整體信息披露質量。
“制度落地之初，市場心理均會存在一個適應的過程。但隨著完善后的發行改革措施逐漸作用于市場，市場各主體對新規則越來越理解、適應，現階段的‘IPO焦慮癥’會逐步消除，隨預披露大幅提前而至的公眾監督，也會倒逼發行人信息披露質量、市場中介機構的執業水平進一步提升。”前述專家說。