“土地財政依賴度”排名報告揭示出中國實體經濟被邊緣化的問題已相當嚴重，其所產生的后果，很可能超過我們的預料。扭轉這種局面的根本之道，先得改變地方政府的發展理念、發展思維、發展思路。只是這個過程會非常曲折而漫長。
由《中國經濟周刊》、中國經濟研究院聯合研究并發布的《我國23個省份“土地財政依賴度”排名報告》顯示，北京土地償債總額位居全國第一，截至2012年底，其土地償債規模高達3601.27億元;浙江則土地償債依賴度高達66.27%，居全國第一。在23個省份中，土地償債依賴度超過50%的有6個，分別是浙江、天津、福建、海南、重慶和北京。
耐人尋味的是，浙江、廣東多年來始終是我國兩個民營經濟最為發達的地區，不意卻在土地財政問題上出現了根本相反的現象。廣東盡管債務規模也達到了1670億，但土地財政依賴度為26.99%，說明廣東沒有將債務償還完全建立在土地之上。為什么兩個原本經濟規模、經濟結構、所有制結構等都比較相似的地區，卻出現這么大的分別?筆者以為，仔細對比分析一下，對認識當下我國的經濟態勢，是極有意義的。
廣東所以土地財政依賴度較低，一個十分重要的原因，就是實體經濟發達，特別是制造業興旺。雖然廣東這些年也在城市建設和基礎設施等方面投入了大量資金，但卻沒有因此而忽視實體經濟。以制造業為主體的實體經濟，始終是廣東經濟發展的依賴路徑、依賴主體，土地財政，只是經濟社會發展的一種補充。也正因為如此，土地財政沒有對廣東的實體經濟產生沖擊，實體經濟也沒有因為土地財政而被邊緣化。資本逃離實體產業的現象，在廣東并不明顯。廣東的實體產業，沒有像其他地區一樣出現“空心化”。
浙江省近年來的情況就大不一樣了。以溫州為代表的民營經濟先鋒城市，在短期利益的驅動下，都將房地產當作了城市的支柱產業、主導產業，大搞城市拆遷，大興土木，大幅抬高城市地價和房價。同時，也因為房地產領域賺錢太容易，甚至出現了諸如丈夫辦實業，不如妻子炒幾套房賺的錢多的怪現象，導致大量資本撤離了實體經濟，實體產業“空心化”現象十分嚴重。
不僅如此，那些堅守在實體產業的企業和投資者，卻因資本大量向房地產等虛擬經濟領域轉移，導致融資環境不斷惡化，融資難、融資貴的矛盾日益突出，以至于許多企業不得不通過地下金融籌集資金，最終讓企業走上不歸路。溫州等地出現了老板跑路現象，很大程度上也與此有關。而溫州市場多數企業都涉足房地產，也說明浙江的實體經濟大堤，已有被土地財政沖垮之虞了。
讓人憂心的是，浙江的情形不是個案，更非特例。
從目前的實情來看，凡是土地財政依賴度較低的省份，實體經濟的發展都是相對較好的，實體產業資本向虛擬領域轉移的矛盾不是十分突出。反之，就十分嚴重。雖然從客觀上講，一些經濟欠發達地區，本身因為土地價值較低，難以成為經濟的支撐。但是，這些地區沒有惡意炒作，惡意抬高土地價格，也是非常重要的原因。要知道，政府要想抬高土地價格，并不需要費太大勁。像鄂爾多斯、神木等經濟并不發達的地區，不也是在政府的強力推動下，使地價、房價出現了完全脫離經濟發展規律和地區發展實際的現象嗎?不都在房地產市場陷入低迷后出現嚴重的危機嗎?
土地依賴現象，絕不是市場對資源配置作用的結果，而是地方政府過度依賴土地財政的后果。仍以浙江為例，早在上世紀末，許多溫州企業家就反映，溫州的創業環境、發展環境惡化了，政府為企業服務的意識淡薄了。同時，溫州的一些企業和投資者，也開始越來越多地涉足房地產了。許多資本轉向了房地產炒作。
溫州企業家的抱怨，在短短幾年以后就得到了驗證。從2003年開始，一輪意想不到的房地產熱、城市建設熱，就席卷了整個中國。在短短的幾年內，各地特別是東部沿海地區大中城市的地價、樓價都出現了持續的瘋漲。在京、滬、穗一線大城市，樓價更上漲了五倍之多。而伴隨著京滬穗等一線大城市地價、樓價的火箭式上漲，以溫州“有錢人”為代表的炒房團，也開始頻頻在全國各地炒房，導致其他城市的地價、房價也迅速攀升。最典型的莫過于浙江、天津、重慶、福建、海南等地方，可以說將能利用的土地資源，都用到了極致，用到了無法再用的地步。不然，怎么可能在如此短的時間內，債務規模出現這么大的變化?
土地財政依賴度過高，也從一個側面反映了實體經濟發展面臨的嚴峻形勢。因為，如果地方政府盡力通過發展實體經濟培植稅源，實體經濟就不會被邊緣化。反之，實體經濟的健康發展，也會對社會資源的有效利用產生積極而重要的作用。可是，由于地方政府過度依賴土地財政，致使實體經濟被邊緣化，而由此帶來的更糟局面是，一邊是政府負債大幅上升，一邊卻是社會資源利用效率大幅下降。如銀行信貸資金，就因為過多滯留于房地產、城市建設項目等非生產性固定資產項目，而使得流動性極差，導致M2超過了110萬億，卻連續發生“錢荒”問題。
雖然我國依靠整體優勢，頂住了2008年的國際金融危機的巨大沖擊，但是，實體經濟被邊緣化帶來的問題在此過程中得到了充分暴露，經濟持續下行的格局到目前為止也沒有得到明顯改變。這份“土地財政依賴度”排名報告揭示出中國實體經濟被邊緣化的問題已相當嚴重，其所產生的后果，很可能超過我們的預料。扭轉這種局面的根本之道，大家都明白先得改變地方政府的發展理念、發展思維、發展思路。只是，正如中央領導人所說“觸動利益比觸動靈魂還難”，由于銀行有如果出了事，中央一定會管這種根深蒂固的觀念，所以在銀行看來，誰借的數額大，風險反而小，這使得轉變地方政府發展理念的過程會非常曲折而漫長。