1月以來經濟世界運行趨勢突變，不僅復蘇加速的短暫幻象突然消失，就連穩健復蘇的氛圍也已全然打破，烏克蘭危機鬧得國際金融市場格外緊張，新興市場的頹勢也超出市場預期。在舊風險和新風險疊加的背景下，新興市場快速重拾強勢崛起越來越力不從心。如此背景下，“不同新興經濟體應采取的適當政策措施是不同的”。對我國而言，務實認識多元化退潮的現實，通過改革深化來樹立“歲寒見未凋”的獨立增長標簽，當是趨利避害的理性選擇。
人類一思考，上帝就發笑。這句話并非只是調侃，很多時候，人類自以為掌握了未來的信息，其實只是被篤定和自負蒙蔽了自己。本周二，國際貨幣基金組織(IMF)如期公布了最新一期《世界經濟展望(WEO)》，字里行間充滿著“糾結”的情緒。
為什么糾結?因為IMF之前表現得太興奮、太樂觀了些，才剛剛看到一些復蘇加速的跡象，今年1月IMF就迫不及待地給WEO報告起了個《漲潮了嗎(Is the
Tide
Rising)?》的標題，并毫無顧忌地調高了全球經濟增長預期。但1月以來經濟世界的實際運行給IMF澆了一盆冷水，不僅復蘇加速的短暫幻象突然消失了，甚至連穩健復蘇的氛圍也已全然打破，烏克蘭危機鬧得國際金融市場格外緊張和焦慮，新興市場的頹勢也超出了市場預期。
面對突變的形勢，IMF既不能無視事實繼續盲目看多，又不能全然背棄3個月前剛做出的判斷，尷尬之余，IMF只能給出些模棱兩可、甚至有些自相矛盾的說法：其一，IMF給主報告起了個《Recovery
strengthens， Remains
uneven(復蘇增強，但依舊不平坦)》的題目，實際上前半句算是勉強延續了之前的樂觀預期，后半句則反映了趨勢惡化的現實，并給自己留了后路。其二，IMF將今、明兩年全球經濟增長預期分別較1月調降了各0.1個百分點，這一舉動折射出IMF對于調降預期既不情愿、又不得不做的心理。事實上，這個調降幅度顯然是偏低的，因為IMF在概要里明確強調，“許多新興市場經濟體的經濟活動令人失望，但他們對全球增長的貢獻仍超過三分之二”，新興市場一季度的羸弱表現對全球經濟的負面拖累遠不止區區0.1個百分點。其三，IMF在給自己繼續看多全球經濟找理由時，強調了一點，即“隨著發達經濟體增長加強，對新興市場經濟體出口的需求也將增加”，但同樣是IMF的最新預測，卻把2014年新興市場出口增速調降了0.4個百分點，把發達國家出口增速調升了0.2百分點。這說明，新興市場想借由出口提振來重拾復蘇很可能是不切實際的，IMF推翻了自身保持樂觀的理由。
看透IMF的“糾結”，再來看最新的WEO報告，就能更深一層體會當下全球經濟最大的現實——多元化正在退潮。發達國家依舊未見任何明顯“敗象”，恰如IMF在報告序言中所言：“發達經濟體的復蘇此前已經站穩腳跟，而現在已變得更加廣泛”，4月，IMF對2014年發達國家整體經濟增速的預期依舊維持在2.2%，只是將日本的經濟增速預期調降了0.3個百分點，卻把歐元區、德國、法國、西班牙、英國和加拿大的經濟增長預期上調了0.1、0.2、0.1、0.3、0.4和0.1個百分點。而對于新興市場國家，IMF在概要里強調“風險已經增大”，并把今、明兩年經濟增速分別較1月下調了0.2和0.1個百分點，其中，對今年俄羅斯、巴西和南非的經濟增速預期分別下調了0.6、0.5和0.5個百分點，考慮到俄羅斯經濟停滯的可能性，IMF這個調降力度(調降后俄羅斯經濟增速預期依舊為1.3%)可能還是太樂觀了些。此外，對于中國和印度，IMF依舊維持了今年7.5%和5.4%的經濟增長預期。從當前兩國經濟現狀看，這個預期如愿達成的難度也是很大的。所以，即便IMF在預測數據更新中進一步肯定了“西進東退”的多元化退潮趨勢，實際上的退潮力度還要大于IMF數據所顯示的當前水平。
此外，更值得強調的是，看WEO報告，不僅諸如國際資本異動的舊風險主要集中在新興市場，正在形成的新風險也給新興市場帶來了額外壓力。壓力之下，新興市場走出短期困境的難度明顯加大，多元化退潮也由此有了更強的持久性。
具體而言，新興市場面臨的新風險主要體現在四個方面：
一是地緣政治風險。在最新的WEO報告里，IMF首次著重強調了地緣政治問題，而從現實看，新興市場是地緣政治風險的主要壓力承受者，之前發生的泰國政治亂局和烏克蘭危機，已讓泰國、烏克蘭和俄羅斯經濟遭受重創。而今年巴西、印度、南非、印尼和土耳其政府也將陸續換屆，由此產生的政治動蕩勢必抑制新興市場的經濟表現。
二是金融條件收緊幅度超預期。IMF在《全球金融穩定報告》里突出強調，如果美國貨幣政策像現在顯示的那樣快速正�；�，將產生明顯的擴散效應和大范圍的金融壓力，讓本就處在脆弱和動蕩狀態下的新興市場更加危險。
三是供給層面的深層風險。在最新WEO報告中，IMF突出強調了一點，即全球經濟的核心風險正從需求層面逐步轉向供給層面，也就是說，當前進一步刺激需求的成本很高，效果也未必好，經濟增長潛能可供挖掘的空間所剩無幾，政策重點應放到提升增長潛能上。而事實恰如IMF所言：“盡管有關證據尚不明確，但許多新興市場經濟體的潛在增長看來也已下降”，而提升增長潛能必然需要結構政策的深化，這必然會帶來一定的增長損失，這對當前已經面臨“增長失速”風險的新興市場而言壓力實在太大。
四是分配失衡。IMF在最新報告里提出：“隨著金融危機的影響慢慢消退，另一種趨勢，即收入不平等，可能開始起主導作用�！睆默F狀看，收入增長放緩已成2013年以來全球范圍內的普遍現象，而新興市場收入不平等問題本就較為嚴峻，在轉型迫在眉睫的當口，分配失衡風險凸顯，將從政治、經濟和社會多個層面給新興市場埋下動蕩的因子
總之，不論IMF怎么情緒糾結，并存在過于樂觀的傳統，WEO報告畢竟還是透露出全球經濟多元化退潮漸成中期大勢的信號。在舊風險和新風險疊加的背景下，新興市場經濟增長的下行壓力進一步增大，快速重拾強勢崛起越來越力不從心。如此背景下，恰如IMF所言：“不同新興經濟體應采取的適當政策措施是不同的。”對于我國而言，務實認識多元化退潮的現實，通過改革深化來樹立“歲寒見未凋”的獨立增長標簽，當是趨利避害的理性選擇。