自去年6月份以來,市場不斷有聲音大聲疾呼,破凈公司應該積極回購。事實上,最近上市公司回購股份的案例的確多了,但記者發現,回購積極性高的,多是民營企業,且大多沒有破凈。而以銀行為代表的大型國企,既有錢股價又低,卻一直按兵不動。這樣的背離,多少有些令人費解。
據統計,在輝豐股份、中國玻纖兩家上市公司發布涉及股票回購的公告后,今年3月以來已有14家A股上市公司披露了與回購股票事項相關的公告,上述公司股票回購金額上限高達12.39億元。
實際上,在市場低迷的背景下,這兩年宣布回購的上市公司還真不少,江中藥業、興民鋼圈、金發科技、孚日股份等一大批公司都宣布了回購事宜。然而,市場之前大聲疾呼讓破凈的藍籌出來回購,但銀行股這些主角卻未出場,在大型國企中,僅有寶鋼股份等為數不多的企業進行了回購。
上交所此前就發布《上市公司回購股份業務指引》,鼓勵股價持續破凈公司、經營現金流持續為正、大量閑置資金等主要條件的上市公司進行回購股份。這里面,破凈的、有錢的公司,是被重點呼吁要進行回購的。
銀行類上市公司顯然符合這類條件,大部分銀行股已經破凈,最近兩年賺錢都“賺到不好意思”,但卻少有銀行出手回購。
實際上,現在出手回購的民企,很多回購條件未必有銀行股好,比如江中藥業,股價已經較回購時下跌了一些,但市凈率仍然超過2倍。其他回購的公司如康力電梯、興民鋼圈等市凈率也都高高在上。
這些民企的現金流也很難比得上銀行股,但是回購積極性卻很高。這背后,除了一些公司確實看好公司前景外,也有些公司是為了其他的利益。一位業內人士表示,觀察一些進行回購的民企可以發現,在回購前后這些公司要么伴隨著增發配股等融資,有拉升股價的需要,要么就是有高管套現的需要。
以銀行股為代表的有必要進行回購的公司為何遲遲沒有動手回購。業內人士分析,主要原因是銀行類公司管理層利益和二級市場投資者關系不密切,管理層并沒有動力去做回購。
實際上,在股權結構較為分散的情況下,市場的力量會自己說話。此前, 廣東地方國資旗下上市公司粵水電,就遭遇了其他流通股東要求公司回購事件。
2012年10月,粵水電股價跌破每股凈資產,公司一位持股3%左右的股東提出《關于以集中競價交易方式回購上市公司股票的議案》。當時粵水電大股東持股不到30%,小股東提議的回購雖然最終被大股東否決,但是該舉動還是給公司帶來了不小的壓力。如果粵水電大股東持續讓二級市場股東失去信心,那后續這些股東反對其關聯交易也是可以預期的。在這樣的形勢下,最終粵水電大股東后來連續推出了增持、新的回購方案、要約收購等穩定市場信心的措施。
既然按照專業人士的分析,回購比分紅更利于股東利益,而銀行回購又到了一個時機很好的時候。那么上市銀行作為公眾公司,現在是該行動起來了。