黃金市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，充分說明市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整有了明確的預(yù)期，資金的避險(xiǎn)情緒加重。投資市場(chǎng)的重心已發(fā)生了根本轉(zhuǎn)移，從過去擔(dān)憂QE每次消減的資金額度，變成了若QE徹底退出美國(guó)經(jīng)濟(jì)的耐受力將有多大?是不是真能承受低貨幣刺激條件下的真實(shí)發(fā)展?
WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，上周COMEX黃金期貨大漲4.43%，以一周之內(nèi)上漲60美元的最新紀(jì)錄，把此前并不被人看好的國(guó)際黃金交易價(jià)格由前周每盎司1261.5美元一舉推升到每盎司1321.5美元，并牢牢鎖定在每盎司1318.9美元的次高位置，讓黃金成為上周世界投資品市場(chǎng)的明星品類。
把眼光拉回到去年底，動(dòng)蕩之中的COMEX黃金創(chuàng)出了每盎司1181.4美元的半年新低，據(jù)6月28日創(chuàng)下的每盎司1179.4美元最低價(jià)僅一步之遙，以至于國(guó)際著名大投行都發(fā)出了看空2014年國(guó)際黃金市場(chǎng)的投資研報(bào)。但從元旦算起，COMEX黃金價(jià)格卻走出了漂亮的反彈走勢(shì)，一個(gè)半月總體上漲9.09%。黃金的光亮也投射到了白銀身上，激發(fā)出國(guó)際白銀市場(chǎng)“皎潔的銀色月光”。2月14日COMEX白銀單日飆漲3.81%，同期一周漲幅高達(dá)7.77%，最終報(bào)收于每盎司21.485美元的高位。金銀貨幣攜手同放異彩，給國(guó)際貴金屬交易市場(chǎng)帶來激動(dòng)和活力，一掃過去兩年半以來黃金白銀跌跌不休、黯然失色的痛點(diǎn)。
那么，黃金市場(chǎng)價(jià)格突然井噴式暴漲的背后有何玄機(jī)?國(guó)際金價(jià)超強(qiáng)勢(shì)格局已形成了嗎?我們不能不深入思考其中的原委，高度警惕表象背后潛藏的危機(jī)因素。筆者以為，黃金突然飆漲，說明避險(xiǎn)資金數(shù)量大增，需要避險(xiǎn)的意愿極為迫切，這反映出全球經(jīng)濟(jì)中有如下四個(gè)值得關(guān)注的要點(diǎn)。
第一，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策加速退出不可更改，失去超量貨幣支撐的美國(guó)經(jīng)濟(jì)讓人擔(dān)憂。履新的美聯(lián)儲(chǔ)新主席耶倫，在美國(guó)國(guó)會(huì)首次聽證會(huì)上所做的證詞耐人尋味。證詞內(nèi)容延續(xù)了伯南克的基調(diào)，并沒有明顯表現(xiàn)出偏向鷹派的主張，在消減量化寬松規(guī)模上邁開大步，而是選擇了有節(jié)奏地退出QE。在筆者看來，耶倫的首秀證詞，更多是“外交辭令式”的，盡管她表示貨幣政策基調(diào)不變，但黃金市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，已充分說明了資金的避險(xiǎn)情緒加重，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整有了明確的預(yù)期。
現(xiàn)在投資市場(chǎng)的最大問題和擔(dān)憂，重心已發(fā)生了根本轉(zhuǎn)移。從過去擔(dān)憂QE每次消減的資金額度，變成了若QE徹底退出美國(guó)經(jīng)濟(jì)的耐受力將有多大?是不是真能承受低貨幣刺激條件下的真實(shí)發(fā)展?
大概誰都不可否認(rèn)，在一定階段內(nèi)，比如說在流動(dòng)性枯竭的危機(jī)時(shí)期，寬松而超量“貨幣之水”，將有助于振興金融而潤(rùn)滑美國(guó)經(jīng)濟(jì)，是擺脫危機(jī)恢復(fù)信心的福音。但是，矛盾也有其自身的對(duì)立面，要是長(zhǎng)期貨幣供給無度，量化寬松的好處和邊際效應(yīng)將遞減到零，甚至?xí)䦟\生為經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇的桎梏，這就是自古以來禍福相依的道理。
要是單純從市場(chǎng)角度觀察，筆者還是感覺資金的走向說明一切。大量資金一夜之間不約而同一起選擇進(jìn)入黃金市場(chǎng)避險(xiǎn)，說明資金對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)真實(shí)復(fù)蘇的持久性大有懷疑，也暗示了美聯(lián)儲(chǔ)加速退出量化寬松是沒有選擇的選擇，這些先知先覺的市場(chǎng)力量憑借敏銳的嗅覺，似早已感知到耶倫恰好就是個(gè)“政策改變者”，他們知道寧肯相信耶倫的手，看她上任以后具體的行動(dòng)導(dǎo)向，也不輕易相信她的嘴，只滿足于聽她說那些言不由衷的“外交辭令”。
很明顯，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)將因QE加速退出而有可能快速“水落石出”，2月14日公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就已獲得了驗(yàn)證，1月工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.3%，制造業(yè)產(chǎn)出月率下降0.8%，兩者都是2009年5月以來最大跌幅，這其實(shí)并非完全是壞事，只有揭去貨幣之水的掩蓋，才能診斷經(jīng)濟(jì)病根的真相，從而對(duì)癥下藥來治理。所以，叮當(dāng)作響的黃金市場(chǎng)，就成了避險(xiǎn)資金最好的避風(fēng)港。
第二，量化寬松貨幣政策的后遺癥難以避免，區(qū)域性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)不得不防。
世界上要說是巧合，也真有很巧合的事情。就在資金大舉進(jìn)入黃金市場(chǎng)避險(xiǎn)，黃金又放射出金燦燦的光芒的同時(shí)，在自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之都的我國(guó)香港地區(qū)，卻上演了“黑金”一夜跌價(jià)的一幕。新鴻基集團(tuán)以接近40%的降價(jià)幅度，以每平方英尺2129港元的12年來最低價(jià)拋售元朗住宅項(xiàng)目。而在此之前，還有長(zhǎng)江實(shí)業(yè)降價(jià)25%拋售新年首個(gè)樓盤“DIVA”。要知道，那些建立在土地基礎(chǔ)之上的房地產(chǎn)，一定程度上就是“黑金”代名詞。在亞洲國(guó)家和地區(qū)某些富裕階層看來，房子具有黃金般硬通貨的屬性，擁有黃金地段的房子，就擁有了儲(chǔ)錢的“黃金屋”，所以他們堅(jiān)信東方之珠房?jī)r(jià)永不落，總會(huì)把最后一個(gè)銅板都要投在樓宇上。現(xiàn)在看來，枕著高檔房產(chǎn)輕松發(fā)財(cái)?shù)臅r(shí)刻，正在慢慢淡入歷史的煙云中。在QE退出，貨幣趨緊，危機(jī)隱現(xiàn)，現(xiàn)金為王的現(xiàn)實(shí)面前，這些頗有實(shí)力的大型房地產(chǎn)商只能通過劇降樓價(jià)去爭(zhēng)搶最后一個(gè)有實(shí)力的潛在買家，隨著黃金的上漲，他們心中的擔(dān)憂也在不斷增長(zhǎng)。
第三，貴金屬價(jià)格快速上行將提升中國(guó)財(cái)富實(shí)力，炒金的中國(guó)大媽應(yīng)該把握機(jī)會(huì)。
據(jù)來自于世界的各種報(bào)道，在去年國(guó)際金價(jià)下行的過程中，國(guó)際黃金貯備大量流入我國(guó)香港特區(qū)和內(nèi)地，也有很大部分以黃金飾品的形式流入個(gè)人手中，這次隨著國(guó)際貴金屬價(jià)格的暴漲，流入中國(guó)的數(shù)千噸貴金屬，已大大提升了中國(guó)財(cái)富的實(shí)力。
第四，量化寬松貨幣政策勢(shì)必影響我國(guó)的房?jī)r(jià)走勢(shì)，及早應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，有備無患。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型當(dāng)前正處于最關(guān)鍵的當(dāng)口，房?jī)r(jià)更處在微妙的節(jié)點(diǎn)上，這對(duì)如何把握好貨幣精準(zhǔn)投放的尺度，應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外局勢(shì)提出了極高的要求。據(jù)央行1月的金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)報(bào)告，當(dāng)月新增人民幣貸款1.32萬億元，僅次于2010年1月1.39萬億元，創(chuàng)四年以來的新高。這可以視為穩(wěn)定房?jī)r(jià)，防范經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)，體現(xiàn)了貨幣政策的靈活性。將有益于股市的持續(xù)上行。