加元對美元匯率近日連續下跌。一葉知秋，加元匯率頹勢的背后，其實是加拿大宏觀經濟的不景氣。一些國際知名投行認為，加元對美元貶值的趨勢將在2014年延續。
根據加拿大統計局7日發布的數據，2013年11月加拿大國際貿易赤字環比擴大，從10月的9.08億加元(約合8.5億美元)擴大至9.4億加元(約合8.8億美元)。數據一公布，加元匯率應聲下跌。該機構10日發布的就業數據報告更是讓加元“噤若寒蟬”，加元對美元匯率盤中一度跌至1：0.9153。數據顯示，加拿大12月失業率升至7.2%，與11月相比升高0.3個百分點。
除了本國經濟的原因，加元貶值也有外部因素，即美元近期處于升值通道。數據顯示，在上述加元連續下跌的這一周，美元對加元升值了約3%，最主要的原因是自從去年年底以來，美國就業市場等宏觀經濟數據持續向好，美國經濟基本面穩步復蘇，刺激了美元升值。而美聯儲刺激貨幣政策收緊的預期也是導致加元對美元匯率顯著走低的一個重要原因，特別是中間利率下跌導致美元和加元利差進一步擴大。
2014年加元究竟該往何處去？筆者認為，面對加元的持續下跌，加拿大外匯政策制定者們手里并沒有太多“牌”可打。升值還是貶值？加元面臨兩難。原因有三：
其一，加元貶值并未帶來出口的增加。按照之前加拿大政策制定者們的期望，加元貶值有利于拉動加拿大的出口。然而，眼下的情形恐怕要令他們備感失望。加元貶值并未帶來出口的增加，上述貿易赤字數據就是佐證。
其二，加元升值又將損害出口競爭力。加拿大蒙特利爾銀行高級經濟師本杰明·賴策斯日前向媒體分析說，加拿大巨額貿易盈余的風光日子或將一去不復返，加拿大從2011年初連續出現貿易赤字，表明加元被明顯高估，這將給加拿大國內的制造業就業和出口造成打壓。
其三，與美國經濟的高度聯系性捆綁了決策者的手腳。自從1994年1月加入北美自由貿易區以來，加拿大的外貿基本上和美國綁在了一起。加拿大統計局7日公布的數據顯示，2013年11月加拿大商品貿易出口額中，出口到美國的約占75%。加拿大是美國最大的石油、核燃料、電能以及天然氣供應國。
有分析指出，由于美國逐漸實現了石油和天然氣等能源的基本自給，加拿大能源出口遭遇較大幅下挫。
觀察人士認為，從國際收支的角度來說，需要降低加元匯率變動中的美國因素的作用。這需要從真正意義上出臺措施，如增進加拿大與中國等能源需求大國的貿易往來，改變其能源出口貿易國單一化現狀，而不是停留在政府高官表態加快能源出口多樣化的口頭層面。