當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)之一是防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)，在風(fēng)險(xiǎn)趨升的經(jīng)濟(jì)金融大環(huán)境下，風(fēng)險(xiǎn)并不完全是負(fù)面屬性，實(shí)際上也存在正面導(dǎo)向作用。微觀主體基于風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)衡選擇，使得其對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)更加敏銳及時(shí)。無(wú)論是中央銀行利用同業(yè)存單“破冰”利率市場(chǎng)化、擇機(jī)推出存款保險(xiǎn)制度，還是證監(jiān)會(huì)推行新股發(fā)行注冊(cè)制度，這些金融改革都可以更好地發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)信息對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)行為的導(dǎo)向作用，促進(jìn)資源更加有效配置。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)充滿了不確定性，不確定性也就是風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)信息與價(jià)格信號(hào)一樣，都是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)決定資源配置的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。價(jià)格信號(hào)集中反映了市場(chǎng)供求狀況，而風(fēng)險(xiǎn)信息則是個(gè)體之間以及個(gè)體與市場(chǎng)之間的博弈。在風(fēng)險(xiǎn)偏好的前提下，個(gè)體依據(jù)價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)所作的自主決策，在充分實(shí)現(xiàn)自身利益最大化同時(shí)，構(gòu)成了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)千差萬(wàn)別個(gè)體的經(jīng)濟(jì)行為集合，并成為社會(huì)資源有效配置的唯一載體，是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)在資源配置中決定性作用的重要保障。如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)信息盲目決策，不僅會(huì)扭曲價(jià)格信號(hào)，難以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，而且還會(huì)引發(fā)產(chǎn)能過(guò)剩、泡沫擴(kuò)張等問(wèn)題，并導(dǎo)致社會(huì)資源錯(cuò)配矛盾加劇，環(huán)境污染日益嚴(yán)重。
過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的約束和引導(dǎo)作用不強(qiáng)，導(dǎo)致部分主體經(jīng)濟(jì)決策失誤并違背科學(xué)發(fā)展觀的例子屢見不鮮。我國(guó)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的約束與引導(dǎo)作用沒有完全發(fā)揮，金融市場(chǎng)自主風(fēng)險(xiǎn)決策的制度環(huán)境不完善。由于實(shí)施了利率管制，存款與貸款的利差空間受到了嚴(yán)格保護(hù)，使得大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)專注于貸款規(guī)模的擴(kuò)張，而內(nèi)在的缺乏金融創(chuàng)新與業(yè)務(wù)多元化的動(dòng)機(jī)。目前來(lái)看，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化較為嚴(yán)重，差異化競(jìng)爭(zhēng)格局還未建立，追求規(guī)模擴(kuò)張幾乎成為金融機(jī)構(gòu)的不二選擇。證券市場(chǎng)也是如此，雖然監(jiān)管當(dāng)局建立了上市公司退市規(guī)則，要求加強(qiáng)分紅，但真正意義上退市的上市公司寥寥無(wú)幾。一些茍延殘喘的上市公司依靠重組等非市場(chǎng)手段，依然在擠占社會(huì)資源，退市風(fēng)險(xiǎn)較小一定程度上助長(zhǎng)了市場(chǎng)的投機(jī)炒作之風(fēng)。
這些情況表明，需要盡快重塑金融市場(chǎng)中微觀經(jīng)濟(jì)主體自由風(fēng)險(xiǎn)決策的制度環(huán)境。加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化，使得資金價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理配比，促使金融機(jī)構(gòu)更加審慎經(jīng)營(yíng)。擇機(jī)推出存款保險(xiǎn)制度，建立金融安全網(wǎng)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)差異化經(jīng)營(yíng)。建立金融機(jī)構(gòu)退市制度，施加嚴(yán)格的外部約束，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更加充分平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。實(shí)施新股發(fā)行注冊(cè)制度，努力培育證券市場(chǎng)合格投資者，將證券市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制交由投資者自主決定，加強(qiáng)監(jiān)管部門事中與事后的監(jiān)管，促進(jìn)證券市場(chǎng)更加有效發(fā)揮資源配置功能。類似金融改革政策措施的發(fā)布與實(shí)施，就是要讓金融機(jī)構(gòu)和微觀經(jīng)濟(jì)主體基于價(jià)格信號(hào)和風(fēng)險(xiǎn)信息更加自主決策。
綜合來(lái)看，沒有風(fēng)險(xiǎn)的金融市場(chǎng)是一潭死水。因此，要按照十八屆三中全會(huì)精神，積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融改革，努力構(gòu)建金融安全網(wǎng)，牢牢守住不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，同時(shí)推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)和微觀經(jīng)濟(jì)主體努力提高自主風(fēng)險(xiǎn)決策能力，更好地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，并提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量。