“內銀大反撲”、“資金熱捧內銀”、“中資金融股跑贏大市”——這幾天的報章上，類似標題時常可見。隨著重慶銀行、徽商銀行等內地銀行股陸續展開上市路演，港股中的內地銀行股板塊自然受到關注，缺乏炒作亮點的市場資金也借機追捧。
盡管從陸續發出的季報看，內地銀行股業績只是差強人意，但連續幾天，內地銀行股受捧，10月30日更強勢上漲，帶動大市升高600多點。有基金經理分析，這一波內地銀行股的升勢，大背景有對即將召開的三中全會的期待，直接因素有央行逆回購對銀行“放水”刺激投資者的作用，但根本原因還是內銀股將陸續IPO，今年以來缺乏大型企業來港上市的市場對內地抱有期待。
曾依靠內地大型企業來港上市登頂的香港股市，去年全球IPO排名一度跌至第六，憑著年底集資230多億港元的中國人保上市才保住第四的位子。今年年初，由于A股市場IPO遙遙無期，業界曾樂觀預期內地企業特別是大型企業會積極來港上市，香港IPO會有較大增長，但超大型科技股阿里巴巴意外擱淺，迄今為止香港IPO集資額仍排第四，令業界極為失望。
此次內地銀行股來港招股，是內銀新股沉寂三年后重臨香港，當中包括受市場注目的內銀新貴重慶銀行，總體反應還算積極。業內人士評價，此次來港的重慶銀行和徽商銀行一個重要特點就是“價廉”。擬于本周三主板掛牌的重慶銀行招股價在5.6至6.5港元之間，發售約7.0752億股股份，集資額約46億港元。由于市賬率(PB，與一般企業衡量估值的市盈率不同，銀行股用市賬率)低至0.88至0.99倍，機構投資者配售超額已超5倍。
事實上，中資銀行股今年股價表現欠佳，香港上市的9只內銀股，平均市賬率為0.91倍，當中5只股價低于資產凈值，估值最高的工行市賬率也只有1.09倍。所以內銀新股要順利發行，難免要以低價遷就投資者。
預計將發行26.1億股的徽商銀行，每股以3.5至3.88港元發售。業界分析，徽商銀行今年的預測資產凈值為304億元人民幣。以上述招股價及市傳發行股數相當于23.4%股權計算，徽商招股價相當于市賬率0.82至0.89倍。
今年還有一個可預期的來港內銀股是規模較大的全國性銀行光大銀行。其公告稱，發行120億股H股的計劃已于10月24日通過港交所上市聆訊，但尚需取得港交所的最終批準。若以光大銀行A股10月25日收市價2.81元人民幣計，光大銀行H股集資額可高達420億元，業內稱資料顯示目前市賬率約0.92倍。
但是光大銀行會否順利發行還有很大的不確定性。因為該行2011年及2012年均曾籌備上市，2011年時市傳集資額高達468億元，券商當時預測的市賬率亦達1.79倍。2012年，其發行股數傳減三分之二，集資額亦降至約156億元，結果去年9月宣布因估值過低而暫緩上市，今年是否再擺烏龍也難說。
不管怎么說，內銀股已是香港資本市場吃在嘴里的肉了，但能否引來大型的、真正的科技股來港卻是香港的心病。
由于大型國企多已來港，國際新股來港者少，香港近年已顯現新股“水源荒”。更重要的是，科技股是未來世界的龍頭，號稱國際金融中心的香港除了有騰訊之外，多是一些“偽科技”股，這讓香港有識之士痛徹心扉。
有業內人士就慨嘆，當年百度赴美上市前也曾來港叩門，但當時的港交所眼里只有四大國有銀行排隊來港，百度在港上市與否不值一哂，故沒有接納其B股申請。如今像樣的新股貨源貧乏，只充斥大堆劣質民企，故類似阿里巴巴這樣的龍頭科技股對港交所意義重大，要是連阿里也失之交臂，新股市道不知何日能翻身。
更有論者稱當年香港為了吸引大型內銀股上市，早已多次改變規則批出各樣豁免，也相應調整過上市制度，因此“改革創新也未必沒有機會”，關鍵是主政者能看到大勢。