9月與三季度主要宏觀經濟數據延續了7、8月工業生產、消費、投資等高頻數據穩步走高的態勢，三季度GDP同比增長7.8%，顯示在房地產強勁需求、穩增長政策發力以及外需轉好的帶動下，中國經濟避免了硬著陸。這使得決策層對今年經濟增長達到7.5%目標充滿信心，將促使政策重點從穩增長轉向調結構。
看經濟增長的貢獻率，消費和投資對GDP的貢獻率繼續提升，前三季度最終消費支出對GDP增長的貢獻率45.9%，比上半年提升了0.7個百分點;資本形成總額的貢獻率55.8%，比上半年提升了1.9個百分點;而貨物和服務凈出口對GDP的貢獻由正轉負，為-1.7%，比上半年下降了2.6個百分點。
固定資產投資前三季同比增長20.2%，比上半年加快0.1個百分點，但比1至8月回落了0.1個百分點。其中，制造業投資有所反彈，前三季度為增速18.5%，比上半年反彈1.4個百分點�；A設施投資同比增長24.2%，比上半年提升0.6個百分點，反映了穩增長政策落實對于基礎設施投資的拉動。
工業增加值前三季度同比增長9.6%，比上半年快0.3個百分點，反映了三季度以來，工業企業狀況已有好轉。9月工業增加值同比增長為10.2%，比8月略有回落，但仍處于全年第二高位。9月發電量亦有所回落，但這主要是季節性因素，即進入9月天氣轉涼，工廠企業降溫、通風等非生產性用電量減少所致。
社會消費品零售總額前三季同比名義增長12.9%，增速比上半年加快0.2個百分點。其中，9月消費同比名義增長13.3%，比8月略微下降了0.1個百分點。餐飲收入繼續減少，同比增速為9.1%，比8月回落0.6個百分點，顯示新政府強調節儉與嚴厲打擊腐敗之下，中秋消費熱已大為降溫。此外，金九銀十的到來，房地產量價齊升帶動建筑與裝潢材料消費同比增速高達27%，比8月提升了2.8個百分點。
外貿方面，海外經濟回暖帶動出口有所恢復。雖然9月出口同比上漲僅為0.3%，低于市場預期。但出口下滑主要是因為9月假期調整導致的工作天數減少，經季節性調整后，9月出口增速仍保持同比5.3%的增速，延續了海外經濟轉好對中國出口的利好效應。
但不能不格外警惕的是，由于美國QE退出延遲以及兩黨就債務問題糾纏不清，人民幣一度大幅升值并創匯改以來的新高，削弱了出口產品的競爭力。另外，去年底出口基數較高，今后幾個月出口數據將面臨向下壓力。
受到食品價格與居住價格上漲的影響，9月CPI同比上漲3.1%，超出市場預期。不過考慮到當前PPI尚在通縮區間以及未來貨幣政策會保持中性，今年CPI處于3.5%以下的政策目標應該不存在問題。真正值得加倍防范的，是房價上漲帶來相關風險。實際上，統計局公布的8月70個大中城市房價數據，顯示當前在絕大多數城市，無論新房還是舊房，環比和同比總體上均呈現上漲趨勢。
總體而言，在外需復蘇、國內穩增長加大以及企業信心恢復的帶動下，中國經濟已走出了2008年國際金融危機以來的最差階段，預計全年達到7.7%增長，高于7.5%的目標已不存在爭議。習主席在本月7日出席亞太經合組織工商領導人峰會發言時，對當前中國經濟發展前景充滿信心，并提到當前中國經濟增長及其他主要經濟指標保持在預期目標之內，為了解決中國經濟長遠發展問題，必須堅定推動結構改革。這昭告世人中國決策層當前對增長擔憂已降低，未來將更加注重于經濟結構調整，控制金融風險。
央行表態當前流動性充裕，但實際上實體經濟面臨融資成本仍然較高，這與利率市場化尚未完成導致資金價格扭曲有關。而據悉審計署已完成全國范圍內的債務審計，結果不久就會公布，這有助于為財稅改革鋪路。
當前特別值得注意的是四季度房地產政策的走向。畢竟房地產量價齊升的局面警示了房地產相關風險有所加大。由于決策層頻頻就房地產政策表態，筆者預計十八屆三中全會前后房地產長效機制的面世將是大概率事件。