“香港以前是殖民地，跟美元掛鉤合理，現在回歸祖國就應該和人民幣等值，一百元兌一百元。”這是銷售大閘蟹的知名老店“老三陽”的老板接受媒體采訪時脫口而出的美好“愿景”。香港實施聯系匯率已滿30周年，有關聯系匯率是否該與美元脫鉤的爭論再次占據媒體特別是財經媒體的要聞版。直接由頭就是香港普羅大眾的直觀感受：美元不斷貶值連帶港幣“縮水”，10年前，1港元可換1.1人民幣左右，如今兌換不到8角。內地客不斷來港掃“平貨”，港人收入不升卻要承受輸入性通脹，聯系匯率自然成為抱怨的對象。
一面是美國開閘放水導致美元不斷貶值，另一方面，人民幣國際化不斷邁進，特別是上海自貿區要嘗試人民幣資本項目下自由兌換，更刺激了港元與美元脫鉤的呼聲。值得注意的是，除一些學者外，一些前任官員和金融界人士站出來呼吁“未雨綢繆”，認為香港平白為港元穩定付出通脹上升、樓市充斥泡沫的沉重代價，促請政府重新考慮聯系匯率制度。不少人提出，未來人民幣可能成為亞洲區內的主要貨幣，香港正向人民幣離岸中心發展，只有與內地貨幣同步才更有利。
如一直堅定支持聯系匯率的前任金管局總裁任志剛去年六月曾發文，認為隨著環境改變，港元匯率不應再與弱勢貨幣掛鉤，而應依靠強勢貨幣。應適時就本港貨幣制度進行檢討，并拋出包括與人民幣或一籃子貨幣掛鉤的參考方案。一時間引起極大反響。
一些金融家近日也表態支持。東亞銀行主席李國寶在接受媒體采訪時說，目前香港不少問題如通脹、生活水平下降都是因港元與美元掛鉤引發的。美國不斷印鈔，對香港的影響會愈來愈大，“我們是否繼續被牽著鼻子呢？”他認為，香港的未來與中國緊扣，相信港元最終須與人民幣掛鉤。他建議，從目前至2047年，當機會出現時就要把握，可先把港元與一籃子貨幣掛鉤，慢慢把一籃子貨幣中的人民幣比重逐步擴大，最后把港元與人民幣掛鉤。
當然，所有未來與人民幣掛鉤的討論前提必須是人民幣可自由兌換。香港金融管理局總裁陳德霖近日發文，明確認為條件遠未成熟：“考慮港元和人民幣掛鉤的幾個主要先決條件仍未存在。最明顯的是港元一定要與作為‘錨’的貨幣可以完全自由和大量地兌換，才可以提供信心保證和維持匯率穩定的基礎。香港現時約有三千多億美元等值的外匯儲備，主要持有美元資產，如果換成人民幣，單是外匯基金就要持有近2萬億元人民幣的儲備，遠超現時離岸市場流通的人民幣資產總量。所以在人民幣未能完全自由兌換和內地資本賬未完全開放的情況下，考慮將其作為港元的‘錨’貨幣是言之尚早。”
其實，所謂匯率機制的爭論幾乎從30年前實施聯系匯率的時候就開始了。當初由于香港前景不明，港幣信用喪失，當局匆匆推出與美元掛鉤的聯系匯率制度既是無奈之舉，也未必沒有權宜之計的考慮。但30年來，聯系匯率歷經風雨而不倒，期間亞洲金融危機、國際金融危機次第而來，無論經濟形勢如何，香港基本保持了金融體系的穩定，聯系匯率功不可沒，證明了該制度的效用。
固定匯率也好，浮動匯率也好，聯系匯率也好，各有利弊，問題是何種制度安排能夠帶來足夠的市場信心？香港的聯系匯率制度，等同于把市場信心與美國金融體系緊密相連。弊端固然暴露不少，但美元的流動性、美聯儲的穩定能力還是國際市場公認的。從這個意義上講，即便將來人民幣能夠自由兌換，但對人民幣建立足夠的信心還是任重而道遠。
