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世行行長金墉的訪華行程雖然低調，但卻著實留下不少有意義的話題。財政部官網22日刊出的一篇財政部副部長朱光耀9月17日參加中國—世行城鎮化聯合研究圓桌會議上的講話，將爭議已久的市政債券再度推到我們眼前。
朱光耀稱，市政債券的發行既是城鎮化過程中必須面對的問題，也是宏觀經濟政策特別是財政體制改革的一項重要內容。如何將宏觀政策改革意識和城鎮化進程有機結合起來，改革地方融資平臺并最終有效推進城鎮化發展，是城鎮化聯合研究報告應解決的問題之一。這與央行行長周小川不久前那篇“資本市場的多層次特性”宏文直接呼應。周小川在文中花大篇幅論證了特殊目的工具（SPV）與政府融資平臺的關系。周小川認為，現有的政府融資平臺，其本質上也是發行主體為了繞開政策限制而設立的SPV。而這一工具未來應該如何改革，文中卻略顯猶豫，因為諸如房產稅和市政債等可資利用的工具和條件，現有的政策框架內尚不存在。
不過正如朱光耀所言，目前不存在的工具往往是未來必須面對的問題。市政債券正是下一步城鎮化棋局中所必須面對的融資工具之一。其引入的必要性和緊迫性，在此前國務院總理李克強召集兩院院士就城鎮化問題座談時已可管窺一二。
中國工程院在此次座談會上提交的調研結果顯示，“80后”和“90后”新一代農民工并不愿意回鄉務農。這意味著，下一步城鎮化很大程度上將是為了解決一整代年輕人進城、安居和樂業的現實問題。而在大城市吸納就業的容量已經接近頂峰之時，怎樣才能消化這一大批亟待城鎮化的年輕居民？中科院院士葉大年給出的辦法是依托全國自然形成的200多個地級市。這些中等規模的城市節點，上接大型中心城市，下接縣域與鄉鎮，正是吸納就業和分流產業壓力理想選擇。
這個設想不可謂不好，但現實問題是，在目前的財稅體系下，省一級地方政府財力堪稱雄厚，如果未來城鎮化的關鍵節點要下沉到地市一級，則必然牽動更為現實的財權和事權矛盾。但這個問題也并非無解，改造地方融資平臺并引入市政債券，允許這些節點城市舉債籌資，顯然可以將更多的資源向其集中。更為重要的是，公開透明的市場化籌資體系，也將賦予投資者對城鎮化效率的監督職責。
這正是朱光耀所言的“將宏觀政策改革意識和城鎮化進程有機結合起來”的含義所在：統籌全局調度資源啟動中國城鎮化進程的“下半場”，其中難度固然不可小覷，但如果不面對必須面對的問題，顯然也不是應有的態度與做法。
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