|
美聯儲（FRB）突然推遲減縮量化寬松政策了。據說是對經濟恢復尚不具充分的信心，計劃再繼續觀察一段時間。但事實上市場已對縮小量化寬松政策做好了準備，FRB此時推遲預定計劃，意圖令人費解。伯南克主席甚至進一步提高了縮小量化寬松的門檻——“財政抑制的影響減弱，經濟增長加速，就業市場持續擴大，通脹水平接近預期”。
對經濟狀況和市場狀況給予充分的考量本屬應當，但如打亂了政策轉換的節奏，導致危機長期化和嚴重化，則得不償失。希望美國盡早回到正常的財政軌道上來。
FRB一年前開始著手第三次量化寬松，每月收購美國國債等相當于8.5兆日元的資產。受此影響，不僅華爾街股價飆升，部分量化資金為了追求收益率而流向新興國家市場。伯南克主席今年5月表示將轉變量化寬松政策后，資金聞訊開始反向流進美國，新興國家貨幣和股市由此大跌。FRB特別在意的是，國債長期利率的快速上升會對住宅投資和消費帶來惡劣影響，因此希望通過推遲縮減量化寬松來下壓利率。
但這些難題不是推遲縮減量化寬松便能回避的，反而會導致市場更大的反彈。即便FRB從現在開始縮小量化寬松，由于FRB已決定在失業率從7%下降到6.5%之前將維持零利率，所以在未來幾年內極端的金融緩和狀態仍會持續。在此期間，必須警惕資產泡沫的滋生。因為在FRB對經濟恢復尚不具信心的情況下，道?瓊斯30種工業股票平均股價就已刷新了一個半月以來的最高值，這讓人看到了泡沫的萌芽。（梁寶衛
編譯）
|