安信證券首席策略分析師程定華在剛剛發布的策略報告中指出,三中全會前有利于周期股,建議對周期股不減持不追高;三中全會后,IPO可能會恢復正常,屆時題材偏向炒新。本欄認為,昨日股市的下跌并非由IPO開閘引發,即使未來IPO真的重啟,股市也不會因此而反彈夭折。 昨日是一個很特殊的時間點,由于中秋節和國慶節休市的原因,國內期貨市場大連、鄭州、上海三大交易所均提高了期貨交易保證金率。據本欄觀察,保證金增加幅度平均達到50%,這50%的資金,一方面可以用原有的賬戶保證金補充,另一方面也可以由投資者自行平倉部分持倉,以達到合規標準。如果投資者沒有固有資金補充,也不愿意平倉避險,那么就必須要尋找新的資金來源,由于不少期貨投資者同時也持有股票或者基金,那么賣出股票或者基金就成為籌集資金的一個簡便辦法。這些資金撤離,正是引起昨日股市下跌的重要原因。根據滬深交易所的規定,投資者要想在今日取出現金,最晚也要在昨日賣出股票,所以今日來自于資金面的壓力會大幅減輕,股市不排除出現恢復性上漲的可能。 有投資者認為是IPO將于三中全會后開閘的傳言引發了昨日股市的下跌。本欄倒認為是股市的下跌引起了三中全會后IPO開閘的傳言。股市的漲跌并不一定有這樣或者那樣的原因,都是投資者自己非要尋找一個原因,這一點以前還沒有足夠的論據,但光大證券烏龍指卻提供了一個鮮活的案例:先是股市突然上漲,然后投資者找到了可能的原因,如國開行入市。投資者很簡單就能想明白,是國開行入市的傳言引發了股市的上漲,還是股市的上漲引發了國開行入市的傳言? 其實就算是IPO真的開閘,投資者也不必驚慌,現在的指數中已經包含了未來IPO開閘的預期,而且從行情啟動時的“暴力哥”推測,啟動本輪行情的主力資金實力非凡,投資者也認同其為IPO鋪路的性質。如果真的是這樣,那么行情就不可能在IPO剛剛開始的時候結束,怎么也得把IPO堰塞湖消化得七七八八。有了這樣的預期,投資者就不必擔心IPO開閘,IPO開閘就像是明年的春天那樣一定會到來,投資者順其自然就好。
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