審計(jì)署相關(guān)負(fù)責(zé)人日前透露，此前審計(jì)署審計(jì)的36個(gè)地區(qū)債務(wù)中，有9個(gè)省會(huì)城市本級(jí)政府負(fù)債率超過(guò)100%。對(duì)此，國(guó)務(wù)院研究室副主任黃守宏指出，如果嚴(yán)格審計(jì)，有些地方政府已破產(chǎn)，只不過(guò)后面有國(guó)家信譽(yù)維持。事實(shí)上，地方政府依賴房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的模式已不可持續(xù)。
6月至7月，很多地方房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)了量?jī)r(jià)齊飛的局面，一線城市最為明顯。各地土地出讓金收入和房地產(chǎn)其他稅費(fèi)又開(kāi)始大豐收，這緩解了地方債務(wù)壓力。但是，即使如此，地方政府沖動(dòng)性投資所帶來(lái)的嚴(yán)重后果，只是被緩解或者被推遲，而沒(méi)有被化解。底特律破產(chǎn)事件并沒(méi)有讓地方政府警醒，各地沖動(dòng)性投資仍然如火如荼，他們期望大舉借債，再依靠房地產(chǎn)所得收入來(lái)還債。
珠海市財(cái)政數(shù)據(jù)顯示，去年有40 .8%的土地收入用于償還銀行貸款本息。國(guó)土資源部數(shù)據(jù)也顯示，上半年全國(guó)土地出讓合同價(jià)款已高達(dá)1.7萬(wàn)億元，增幅達(dá)77.3%，亦創(chuàng)歷史新高，其中房地產(chǎn)用地出讓價(jià)款同比增幅超過(guò)高達(dá)90%，這些土地出讓金相當(dāng)一部分用來(lái)償還銀行貸款。土地豐厚的“紅利”收入就像取之不盡用之不竭的“搖錢樹(shù)”，這是很多地方政府之所以敢大規(guī)模借債經(jīng)營(yíng)城市的底氣所在。即使出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)，最后也由國(guó)家信用托底。就算瀕臨破產(chǎn)，也會(huì)有專家給出剝離不良資產(chǎn)的方法，地方債務(wù)越大，各方越不敢倒下，即中國(guó)式“大到不能倒”。
政府獲得信貸資金大搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)樓市發(fā)展，拉動(dòng)賣地收入和稅費(fèi)收入，然后再借入巨大資金投入市政建設(shè)，通過(guò)這種循環(huán)，各地的樓越蓋越高、路越修越好、官員政績(jī)?cè)絹?lái)越漂亮，但是，這種發(fā)展方式的關(guān)鍵是要確保房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期亢奮，如果一段時(shí)間房地產(chǎn)市場(chǎng)萎靡不振，這種模式就會(huì)出現(xiàn)危機(jī)。長(zhǎng)期以來(lái)，樓市一枝獨(dú)秀有著深刻的政治經(jīng)濟(jì)根源。
樓市也是市場(chǎng)，就算天天吃興奮劑，也不可能每時(shí)每刻都在保持興奮。有觀點(diǎn)認(rèn)為，過(guò)去“十年九調(diào)”的調(diào)控政策因?yàn)榉績(jī)r(jià)繼續(xù)上漲而完敗，事實(shí)上，這些觀點(diǎn)沒(méi)有洞察樓市調(diào)控真正本意。樓市調(diào)控并非單純控制房?jī)r(jià)上漲，而是意在控制房?jī)r(jià)暴漲與暴跌。因?yàn)榉績(jī)r(jià)暴漲與暴跌作為導(dǎo)火索，將會(huì)引爆整個(gè)地方土地財(cái)政體系，從而將地方經(jīng)濟(jì)要么拖入冷庫(kù)，要么帶入火爐。
這些年來(lái)，房地產(chǎn)調(diào)控重要性在于，沒(méi)有任由房?jī)r(jià)肆意長(zhǎng)期暴漲，使得房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫快速生成，快速破裂。樓市大起大落，會(huì)從根本上傷害土地財(cái)政，因此，調(diào)控政策核心是要保障樓市在上漲基礎(chǔ)上保持基本穩(wěn)定。一旦樓市出現(xiàn)暴漲，不僅僅會(huì)引起民怨四起，還會(huì)加速地方瘋狂投資，最終會(huì)導(dǎo)致泡沫毀滅；相反，一旦樓市暴跌，各地巨額負(fù)債就變成了一個(gè)個(gè)炸彈，最終引發(fā)一系列的金融危機(jī)。
泡沫既然已經(jīng)生成，調(diào)控政策目的就非常明確，就是確保泡沫不會(huì)在瞬間破裂，也不能讓泡沫繼續(xù)無(wú)止境地膨脹。畢竟，這個(gè)泡沫生成邏輯，關(guān)聯(lián)著地方財(cái)政和地方經(jīng)濟(jì)命運(yùn)，綁架了整個(gè)金融機(jī)構(gòu)。
各地的地方債務(wù)已經(jīng)綁定了房地產(chǎn)市場(chǎng)。這一條放大的鏈條中，捆綁著從銀行、投資者、開(kāi)發(fā)商、地方政府等諸多利益攸關(guān)方。在價(jià)格上漲時(shí)，似乎每個(gè)人都在賺錢；在價(jià)格下落時(shí)，誰(shuí)在裸泳，一目了然。神木、鄂爾多斯、溫州的地產(chǎn)財(cái)富神話與地方經(jīng)濟(jì)奇跡，都已經(jīng)隨著房市泡沫破裂而消退，僅留下一群群追債族和一座座曾經(jīng)輝煌奪目的“鬼城”。