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小微企業融資難已經成為當前經濟發展中的一個普遍性的問題。證監會主席肖鋼日前表示，要加快多層次資本市場體系建設，積極拓展中小微企業融資渠道，證監會近期工作就是加緊落實中小企業股份轉讓系統試點擴大至全國的具體實施方案。
股轉系統擴圍能解決中小企業融資難問題嗎？是不是企業在股轉系統掛牌了，就能夠解決融資問題？關于這個問題，有兩種觀點都是有偏差的，一種觀點認為，只要能在股轉系統掛牌就能融到資金，把能在股轉系統掛牌看作是解決其資金困境的稻草。另一種觀點則認為，到股轉系統掛牌沒有什么作用，其根本不能解決企業的融資問題。對于第一種觀點，企業能不能融到資金的關鍵還是看企業本身的好壞。如果企業本身不好，那么指望投資者來投資，只能是一廂情愿，無異于緣木求魚。對于第二種觀點，監管層設置股轉系統的目的之一就是為企業融資，股轉系統制度制定以及所做工作的主要宗旨也是為了企業融資，而且如果企業確實有投資價值，投資者是不會放過這個投資機會的。企業在股轉系統掛牌了，被更多的投資者所認識，其獲得融資的可能性就會更大。
股轉系統怎樣才能在解決小微企業融資難方面做得更好？具體來說，股轉系統應該采取以下措施：
首先，降低企業在股轉系統掛牌成本。股轉系統要想發揮為小微企業融資功能，有足夠多的企業在此掛牌是必要條件。而掛牌成本偏高則成為小微企業在股轉系統掛牌的一個主要障礙。
當前企業在股轉系統掛牌的費用是100萬元-150萬元。除此之外，企業在進行掛牌交易之前，還要完成股份制改造，這還需要一筆費用，因此總的掛牌成本大約需要200萬元。這對大多數小微企業來說，是一筆不小的負擔，對于陷入資金困境的企業來說，那更是無法承受。雖然很多地方都出臺了鼓勵和資金支持政策，對于在股轉系統掛牌的企業給予一定的財政補貼，有的地方的補貼甚至能夠覆蓋企業的掛牌成本。但是靠財政補貼這種方式畢竟是不可持續的，況且還有很多地方沒有出臺補助政策，而且也有一些地方并不兌現企業在掛牌前承諾的財政補助。這無疑使企業對在股轉系統掛牌更加有疑慮，因而多采取觀望態度。
關于掛牌費用，筆者認為還是要低一些好，可以比現行的標準要更低一些，制定企業掛牌費用的多少應該以企業的承受能力為標準。因為現在股轉系統存在的一個重要問題就是掛牌企業太少。只有企業掛牌成本低了，企業的負擔減輕了，企業就有動力在股轉系統掛牌。這樣在股轉系統掛牌的企業就會越來越多。
第二，吸引更多合格投資者以及中介機構進入。企業要在股轉系統融資，需要有大量的投資者進入。一個良性發展的市場，存在數量足夠多的企業以及投資者都是必不可少的，如果只有企業在市場掛牌，而沒有眾多的投資者進入市場，那么企業在市場融資的目的還是不能實現。
從現行股轉系統對于合格投資者的規定來看，符合條件的投資者如各類法人機構、合伙企業以及各類基金等已經不少。但是現階段真正參與市場的投資者還是很少，遠遠沒達到能活躍市場的投資者數量的基本要求。主要原因是市場中可投資的企業太少以及投資者還沒有找到合理的盈利模式。因此，一方面，股轉系統應該讓更多企業來此掛牌。如果就那么幾百家企業掛牌，一是好企業的數量本來就不會很多，二是投資者能找到適合自己的投資對象也很難。而如果有足夠大的企業基數，且好企業的概率是一定的情況下，那么好企業的數量也就會越大，這樣投資者進入市場，找到適合自己投資的企業的概率就會大大增加，進而吸引更多投資者來市場進行“淘金”；另一方面，股轉系統應在制度設計以及提供服務等方面進行改進和完善，讓各類投資者能夠順利進入并且能夠方便地退出，從而吸引這些潛在投資者來投資。
第三，讓誠信經營且具有投資價值的好企業進入。投資者進入股轉系統市場的主要訴求，無非是獲得投資收益。這就需要股轉系統有更多投資價值的企業。
為了讓真正具有投資價值的企業來股轉系統掛牌，還是要有一定的掛牌門檻的，并不是任何企業想掛牌就掛牌。要讓那些誠信經營、即使現在盈利能力較差但是發展前景看好的企業來股轉系統掛牌。所以公司的經營前景以及公司財務報表的真實性應該是股轉系統應該把關的問題。要下決心讓那些為了避稅等目的而做假賬的企業不能來此掛牌，為此即使掛牌企業少也在所不惜。當然，說起來容易做起來難，避免企業做假賬的問題，在主板尚且不能控制。主板IPO企業，雖然經過主辦券商以及發審委等的層層把關，仍然不能避免這種現象，指望在股轉系統杜絕企業做假賬也是不現實的。雖然現實是這樣，但是股轉系統在理念上要堅持這樣一個原則。只有堅持了這個原則，才能讓那些真正想進入資本市場，堅信憑自己的實力能夠獲得投資者青睞從而獲得投資的企業來掛牌。如果一直堅持下去，那么市場就會形成良好的口碑，眾多的企業以及投資者就會來市場尋求機會，從而市場就會獲得良性發展。
因此，要改變一種認為企業在股轉系統掛牌就能獲得融資的急功近利的觀念。既然現行的掛牌門檻是低門檻，那么難免會有一些不具有投資價值的企業來此掛牌，而這些企業得不到投資者青睞，融不到資也是正常的。股轉系統的融資功能就是讓那些真正具有投資價值但是卻需要發展資金的企業獲得融資，從而獲得更好的發展。
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