|
再融資日前正成為市場中最熱的詞，甚至蓋過了IPO重啟的風頭，因為招商銀行和京東方A的巨額融資計劃正觸動著投資者敏感的神經。有業界人士擔心再融資成為壓倒股市的最后一根稻草。對此，筆者認為，再融資對于企業來說是注入了新鮮血液，有助于企業的未來成長，作為資本市場的重要功能之一，再融資也是市場實現資源優化配置的重要方式之一，如果企業在資本擴張中無法及時獲得糧草補充，那么，市場的存在還有何意義？
日前，在招商銀行推出285億元的配股方案后，京東方A再度拋出460億元的定向增發意向。接連不斷的巨額再融資項目在挑戰市場承受壓力的同時，也觸動著投資者的神經。
因此，有媒體用“抽血機”、“圈錢”等負面詞匯形容再融資。甚至有人提出，再融資能不能也暫停。
對于這種提法，筆者極不贊同。在目前IPO暫停的情況下，如果企業的再融資也喊暫停，那么，A股市場就完全是死水一潭了，俗語說“流水不腐”，那么，不流動的水很快就會發臭、發霉。證券市場也一樣，有進有出，市場才會有活力，只有不斷的為水中的魚補充養分，它才能茁壯成長。
對于再融資，筆者是這么理解的：只有真正高速成長的企業，當自身的利潤不足以支撐企業的再增長時，往往需要再融資，不發展、不成長的企業反而不需要再融資，再融資對于企業今后的利潤增長、發展都會起到很大的支撐作用，高成長必定要有大量的資本需求。
當然，筆者也理解，市場對于再融資“談虎色變”的原因。因為，過去有很多公司再融資之后，資金沒有合理運用，沒有造成企業業績的高速增長，沒有帶來股價的上升和分紅的提高，使得市場對于再融資心有余悸。
但是，一個缺乏融資功能的市場是否是一個值得投資的市場？答案是否定的。
國務院總理李克強在今年兩會的中外記者見面會上表示，推動經濟轉型要注意發揮財政、金融、價格改革的杠桿作用。在金融領域，要推進利率、匯率市場化改革，發展多層次資本市場，提高直接融資的比重，而且要保護投資者，尤其是中小投資者的合法權益。
《金融業發展和改革“十二五”規劃》提出，到“十二五”期末，非金融企業直接融資占社會融資規模比重提高至15%以上。
無疑，在經濟轉型之際，提升直接融資比重有了另一重大意義，那就是服務實體經濟，助推新興產業發展。因此，擴大直接融資比重，意味著新股和再融資必須要擴大規模。
因此，市場沒要患“融資恐懼癥”，而投資者要做的是把資金投給優質企業，沒有必要懼怕上市公司融資，因為只有上市公司質量提高了，投資者才有好的回報。
|