2013年第二季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回暖，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松(Q
E3)政策的預(yù)期也進(jìn)一步加強(qiáng)。與此同時(shí)，日本繼續(xù)實(shí)施所謂的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，試圖通過(guò)持續(xù)的本幣貶值來(lái)提振經(jīng)濟(jì)。總體上來(lái)講，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)入到復(fù)蘇的“前夜”階段，但進(jìn)度可能不一。本輪復(fù)蘇，“領(lǐng)頭羊”可能是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體需要承受一段時(shí)間熱錢(qián)流出帶來(lái)的“痛苦”以及經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)低迷的擔(dān)憂。接下來(lái)兩個(gè)季度，我國(guó)可能會(huì)面臨持續(xù)的熱錢(qián)流出壓力，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性狀況堪憂。2013年2季度我國(guó)GDP增速為7.5%，這與我國(guó)年初的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)一致。值得注意的是，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能存在繼續(xù)向下的風(fēng)險(xiǎn)，我們預(yù)計(jì)2013年3-
4季度的G
DP同比增速分別為7.4%和7.1%。隨著2013年年底美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始真正進(jìn)入復(fù)蘇通道，將帶動(dòng)我國(guó)出口領(lǐng)域提升，2014年年初我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面有望企穩(wěn)回升。
面對(duì)短期嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和中長(zhǎng)期處于深度轉(zhuǎn)型期的時(shí)代背景，要繼續(xù)推進(jìn)基本公共服務(wù)均等化，促進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，就必須大力實(shí)施財(cái)政體制改革。
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美國(guó)量化寬松政策退出與熱錢(qián)流出中國(guó) |
基于持續(xù)好轉(zhuǎn)的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)和消費(fèi)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在6月份的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì)(FO M
C)新聞發(fā)布會(huì)上證實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)可能于今年晚些時(shí)候開(kāi)始縮減其資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模(Q E
)。接下來(lái)兩個(gè)季度，我國(guó)可能將面臨持續(xù)的熱錢(qián)流出，而這一現(xiàn)象可能在2014年年初好轉(zhuǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策(Q E)：箭在弦上
從二季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)進(jìn)一步穩(wěn)定，資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵指標(biāo)逐步好轉(zhuǎn)，進(jìn)一步印證了我們之前的判斷。目前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)、消費(fèi)零售以及房地產(chǎn)市場(chǎng)均出現(xiàn)持續(xù)的企穩(wěn)回暖跡象，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也可能在4季度真正走上復(fù)蘇的道路。
2010年第一季度，美國(guó)G D P恢復(fù)到正增長(zhǎng)狀態(tài)，隨后在波動(dòng)中保持經(jīng)濟(jì)形 勢(shì) 的 總 體 穩(wěn) 定 。2012年4季 度
和2013年第一季度，由于“財(cái)政懸崖”問(wèn)題拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(我們預(yù)計(jì)在2012年4季度和2013年1季度分別拖累經(jīng)濟(jì)1 .2%和1
.5%個(gè)百分點(diǎn))。根據(jù)高盛美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)的預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將在2013年4季度(同比增速達(dá)到3%左右)開(kāi)始真正走向復(fù)蘇道路，此時(shí)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題將自行解除，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在消費(fèi)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的帶動(dòng)下，進(jìn)入潛在經(jīng)濟(jì)增速區(qū)間。
基于持續(xù)好轉(zhuǎn)的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)和消費(fèi)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在6月份的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì)(FO M
C)新聞發(fā)布會(huì)上證實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)可能于今年晚些時(shí)候開(kāi)始縮減其資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模(Q
E)。我們預(yù)計(jì)9月份的議息會(huì)議可能會(huì)真正實(shí)施縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，并可能縮減至至650億美元/月(原先是850億美元/月)，并且在2014年上半年結(jié)束Q
E。
熱錢(qián)流出中國(guó)
美國(guó)逐步退出量化寬松政策(Q E
3)，對(duì)中國(guó)而言是硬幣的兩面：熱錢(qián)流出和有利出口。美國(guó)10年期國(guó)債收益率逐步上升，可能使得熱錢(qián)流出中國(guó)，造成流動(dòng)性環(huán)境的緊張加劇。另一方面，美國(guó)國(guó)債收益率上行意味著更好的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，歷史上來(lái)看，可能有助于中國(guó)的出口回升。盡管如此，熱錢(qián)流出和有利出口這兩個(gè)因素在時(shí)間和程度上存在著差異。時(shí)間上的差異：按照我們的預(yù)測(cè)，美國(guó)國(guó)債收益率提升可能早于美國(guó)G
D P增速回暖，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，可能出現(xiàn)熱錢(qián)流出但是出口尚未受益的局面。程度上的差異：2008年金融危機(jī)之后，出口對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用可能降低。
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中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)逐漸適應(yīng)從“熱”到“冷” |
上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值248009億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7 .6%。其中，一季度增長(zhǎng)7
.7%，二季度增長(zhǎng)7.5%。從環(huán)比看，二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1.7%。也就是說(shuō)，二季度同比較上季度回落0 .2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比與一季度略高于一季度0
.1個(gè)百分點(diǎn)。總體來(lái)說(shuō)，二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處于持續(xù)下行通道，全年完成7.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。從1978年改革開(kāi)放到金融危機(jī)前，我國(guó)的平均G D
P增速為9.6%，盡管期間經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)周期的波折，但之后經(jīng)濟(jì)又迅速回到接近10%的潛在增速上下波動(dòng)。隨著人口結(jié)構(gòu)、勞動(dòng)力成本等要素稟賦的變化，我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速正在經(jīng)歷一個(gè)系統(tǒng)性下降的過(guò)程，應(yīng)該逐漸適應(yīng)從“夏”到“秋”的過(guò)程，積極改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量的增長(zhǎng)和可持續(xù)的增長(zhǎng)。
———宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，總需求仍然不足。二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)增速為7.5%，較2013年第一季度下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，與2013年全年G
D
P增速目標(biāo)一致。宏觀經(jīng)濟(jì)總體上在平穩(wěn)增長(zhǎng)的區(qū)間運(yùn)行，但是面對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，下半年風(fēng)險(xiǎn)依然存在。
———固定資產(chǎn)投資小幅下滑。上半年，固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)181318億元，同比名義增長(zhǎng)20.1%，增速比一季度回落0
.8個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落0.3 個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，投資已經(jīng)進(jìn)入慣性下行通道，4、5、6月份分別為20.1%、19.9%、19.3%。
從固定資產(chǎn)投資的三個(gè)主要方面來(lái)看，都存在動(dòng)力不足的現(xiàn)象。
由于部分行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，上半年制造業(yè)投資63257億元，僅增長(zhǎng)17.1%；低于總體固定資產(chǎn)投資3個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)投資回報(bào)率下降和二季度出口形勢(shì)平淡，都使得二季度制造業(yè)投資萎靡不振，未來(lái)改善空間依然有限。基礎(chǔ)設(shè)施(不包括電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)與供應(yīng))投資27262 億元，同比增長(zhǎng)25.3%，包括的話增長(zhǎng)為23.5%，較5月份累計(jì)回落0
.5個(gè)百分點(diǎn)。基建投資對(duì)于整體固定資產(chǎn)投資增速起到了拉動(dòng)的作用，但是后續(xù)項(xiàng)目和資金來(lái)源等都會(huì)威脅基建投資進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間。房地產(chǎn)投資增速逐月下滑。上半年，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資36828億元，同比名義增長(zhǎng)20.3%，但進(jìn)入二季度以來(lái)，4、5、6月份房地產(chǎn)投資分別增長(zhǎng)21
.10%、20
.60%、20.30%，呈逐月回落態(tài)勢(shì)。同時(shí)正在醞釀的房產(chǎn)稅試點(diǎn)擴(kuò)大范圍是否會(huì)影響下半年的房地產(chǎn)投資還充滿變數(shù)。
近期中央就穩(wěn)定增長(zhǎng)提出一些政策措施，包括棚戶區(qū)改造，西部鐵路投資，加快信息建設(shè)，加大環(huán)保及保民生增長(zhǎng)。這些措施從長(zhǎng)遠(yuǎn)的需求著手，兼顧了保增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)的功能。我們預(yù)計(jì)，下半年固定資產(chǎn)投資增速約為18%左右，略低于上半年的水平，但不會(huì)有太大的下滑空間。
———居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，農(nóng)村居民收入增速快于城鎮(zhèn)。上半年，城鎮(zhèn)居民人均總收入14913元。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支
配 收 入1 3 6 4 9元 ， 同 比 名 義 增 長(zhǎng)9.1%；扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)6.5%，增速比一季度回落0
.2個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入4817元，同比名義增長(zhǎng)1 1 .9 %； 扣 除 價(jià) 格 因 素 實(shí) 際 增 長(zhǎng)9 .2%，增速比一季度回落0
.1個(gè)百分點(diǎn)。城鎮(zhèn)居民收入增速回落主要是因?yàn)楣べY性收入增長(zhǎng)的速度在回落，經(jīng)濟(jì)下行期企業(yè)的效益有所下滑，所以居民工資性收入的增速在回落。城鎮(zhèn)居民從結(jié)構(gòu)來(lái)看，經(jīng)營(yíng)性收入增長(zhǎng)速度回落的幅度也不小，主要也是因?yàn)橥獠康慕?jīng)濟(jì)環(huán)境趨緊，企業(yè)的利潤(rùn)有所下降造成的。
———居民消費(fèi)價(jià)格基本穩(wěn)定，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格繼續(xù)下降。上半年，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.4%，漲幅與一季度持平，比上年同期回落0
.9個(gè)百分點(diǎn)。上半年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.2%，降幅比一季度擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期擴(kuò)大1
.6個(gè)百分點(diǎn)；6月份同比下降2.7%，環(huán)比下降0.6%。上半年工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降2
.4%；6月份同比下降2.6%，環(huán)比下降0.5%。總體而言，在總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂(lè)觀的背景下，通脹很難有突出的表現(xiàn)，三季度通脹總體而言可能和二季度相比基本持平，通脹風(fēng)險(xiǎn)不大。
———貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)較快，新增貸款同比多增。初步統(tǒng)計(jì)，2013年上半年社會(huì)融資規(guī)模為10
.15萬(wàn)億元，比上年同期多2.38萬(wàn)億元。其中，上半年人民幣貸款增加5
.08萬(wàn)億元，同比多增2217億元；外幣貸款折合人民幣增加5791億元，同比多增3026億元；委托貸款增加1.11萬(wàn)億元，同比多增6291億元；信托貸款增加1
.23萬(wàn)億元，同比多增8950億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加5164億元，同比少增932億元；企業(yè)債券凈融資1
.22萬(wàn)億元，同比多3965億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1248億元，同比少247億元。6月份社會(huì)融資規(guī)模為1.04萬(wàn)億元，比上年同期少7427億元。預(yù)計(jì)三季度降息和降準(zhǔn)的可能性較低，信貸投放規(guī)模也很難超過(guò)二季度。信貸投放增速顯著放緩，有利于通脹壓力減輕，但下半年通脹依然呈現(xiàn)上行趨勢(shì)。三季度流動(dòng)性可能較2013年前兩個(gè)季度略緊，6月底的“錢(qián)荒”局面可能不會(huì)重現(xiàn)，銀行間7天回購(gòu)利率預(yù)計(jì)在4%左右。
———工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)增加。上半年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)9.3%，增速比一季度回落0
.2個(gè)百分點(diǎn)。6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.9%，環(huán)比增長(zhǎng)0.68%。1-5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)20812億元，同比增長(zhǎng)12.3%，增速比一季度加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，上年同期為下降2.4%。
———外貿(mào)增速低位徘徊，等待海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。上半年，進(jìn)出口總額19977億美元，同比增長(zhǎng)8.6%，增速比一季度回落4.9個(gè)百分點(diǎn)；出口10528億美元，增長(zhǎng)10.4%，回落8.0個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口9449億美元，增長(zhǎng)6
.7%，回落1 .9個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)出口相抵，順差1079.5億美元。6月份，進(jìn)出口總額3215億美元，同比下降2.0%；其中出口1743億美元，下降3 .1%；
進(jìn) 口1472億 美 元 ， 下
降0.7%。總體來(lái)看，我國(guó)外貿(mào)形勢(shì)依舊不樂(lè)觀，按照本文之前的分析，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將在2013年底開(kāi)始走向復(fù)蘇，屆時(shí)我國(guó)出口可能出現(xiàn)回暖。
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速的逐漸下降，全面進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，充分發(fā)揮制度紅利已經(jīng)變得更為迫切。可以說(shuō)，我們正處于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的深度轉(zhuǎn)型期。經(jīng)濟(jì)制度的最終改革目標(biāo)是建立能夠給予經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)的激勵(lì)和提供長(zhǎng)久的監(jiān)督，促進(jìn)機(jī)會(huì)平等，加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)的縱向流動(dòng)。歷史上有很多發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)的國(guó)家或地區(qū)成功地邁入了中等收入經(jīng)濟(jì)體的行列，但是只有日本、韓國(guó)、新加坡和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)等極少數(shù)的經(jīng)濟(jì)體成功跨越了“中等收入陷阱”，順利邁入發(fā)達(dá)國(guó)家行列。實(shí)現(xiàn)偉大的“中國(guó)夢(mèng)”，在國(guó)家層面，就是成功跨越中等收入陷阱，避免出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的停滯，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)高質(zhì)量的增長(zhǎng)，使得人民幸福，國(guó)家復(fù)興。
大量的學(xué)術(shù)研究表明，實(shí)現(xiàn)成功跨越“中等收入陷阱”的經(jīng)濟(jì)體，具有一個(gè)共同的特征，就是能夠提供一個(gè)具有持續(xù)激勵(lì)，但又具有公開(kāi)透明的監(jiān)督機(jī)制，從而促使社會(huì)縱向流動(dòng)性加快，避免出現(xiàn)社會(huì)階層的固化。具體而言，比如促進(jìn)基本公共服務(wù)均等化，預(yù)算的公開(kāi)透明化，以及行政審批的簡(jiǎn)潔高效等，都屬于具有激勵(lì)和監(jiān)督的制度改革范疇。政治學(xué)家王紹光在《美國(guó)進(jìn)步時(shí)代的啟示》一書(shū)中認(rèn)為，19世紀(jì)末美國(guó)的現(xiàn)代化開(kāi)始于美國(guó)財(cái)政體制的現(xiàn)代化。財(cái)政作為庶政之母，連接著國(guó)家的財(cái)力和政體，財(cái)政體制改革無(wú)疑將成為我國(guó)在深度轉(zhuǎn)型期實(shí)現(xiàn)“中國(guó)夢(mèng)”，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，跨越“中等收入陷阱”的重要改革措施。
為了實(shí)現(xiàn)國(guó)家復(fù)興的偉大“中國(guó)夢(mèng)”，我國(guó)現(xiàn)階段財(cái)稅改革的主要目標(biāo)應(yīng)該是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、改善收入分配、提高預(yù)算的透明度和法制化程度、提高財(cái)政在支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的可持續(xù)性、控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
———建設(shè)促進(jìn)機(jī)會(huì)公平的財(cái)政體制，防止社會(huì)階層固化，促進(jìn)社會(huì)縱向流動(dòng)性。從世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)一國(guó)人均G
D P邁過(guò)3000美元的門(mén)檻之后，如果不能及時(shí)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，就有可能陷入“中等收入陷阱”，即人均G D
P在達(dá)到一定水平之后，長(zhǎng)期停滯在某一個(gè)中等收入水平。避免“中等收入陷阱”最核心的因素是社會(huì)流動(dòng)性。
在財(cái)政政策方面，如何增加機(jī)會(huì)公平，促進(jìn)社會(huì)縱向流動(dòng)，主要從以下方面做起：第一，財(cái)政大力支持實(shí)現(xiàn)人性化的新型城鎮(zhèn)化。官方統(tǒng)計(jì)的城鎮(zhèn)化率包含了在城鎮(zhèn)生活超過(guò)6個(gè)月以上的所有居民，這里面大約有2
.3億人并不具有城鎮(zhèn)戶籍，在教育、醫(yī)療、社保和保障房分配方面都面臨著機(jī)會(huì)不公平。財(cái)政應(yīng)該大力支持實(shí)現(xiàn)人性化的新型城鎮(zhèn)化，逐步覆蓋這部分常住城鎮(zhèn)但不能獲得公平生存和發(fā)展機(jī)會(huì)的龐大人群。第二，財(cái)政要大幅增加對(duì)教育和健康的財(cái)政投入力度。在財(cái)政資源的投入結(jié)構(gòu)上，應(yīng)該著重解決教育和健康的不平等。從長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度看，教育和健康資源分配的平等，可能比總量更重要。以日本為例，法律規(guī)定，全國(guó)的學(xué)校設(shè)施和師資要盡可能統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，東京最好的小學(xué)人均教育經(jīng)費(fèi)不超過(guò)最偏遠(yuǎn)山區(qū)小學(xué)人均經(jīng)費(fèi)的2倍，而目前北京等大城市最好的小學(xué)和我國(guó)偏遠(yuǎn)山區(qū)小學(xué)的差距卻何止20倍。第三，財(cái)政要進(jìn)一步壓縮一般公共服務(wù)支出，減少對(duì)經(jīng)濟(jì)的過(guò)度干預(yù)，對(duì)壟斷性行業(yè)進(jìn)行差別化的稅收或支出政策，促進(jìn)社會(huì)的競(jìng)爭(zhēng)性，鼓勵(lì)創(chuàng)新。
———建立全口徑政府預(yù)算體系，加強(qiáng)人大對(duì)預(yù)算的監(jiān)督、審議和修改能力。真正建立全口徑政府預(yù)算體系，加強(qiáng)人大對(duì)預(yù)算的審批、修改和監(jiān)督能力。“十二五”期間內(nèi)，徹底清理所有未納入預(yù)算的各種體制外收費(fèi)。按照2013年2月出臺(tái)的《關(guān)于深化收入分配制度改革的若干意見(jiàn)》，貫徹落實(shí)在2015年底前將國(guó)有企業(yè)稅后利潤(rùn)上繳公共預(yù)算的平均比例提高5個(gè)百分點(diǎn)，最高檔的資源類企業(yè)繳納比例為20%，一般性企業(yè)為15%，國(guó)家扶持類企業(yè)為10%。并有計(jì)劃的在中長(zhǎng)期內(nèi)(比如2020年前后)，將此比例提高到30-40%，進(jìn)一步支持社會(huì)保障和就業(yè)支出。同時(shí)，建議適時(shí)啟動(dòng)向社保劃撥上市國(guó)有企業(yè)股份的試點(diǎn)，作為中長(zhǎng)期社保資金缺口的有力補(bǔ)充。
———加快完成“營(yíng)改增”，并以“營(yíng)改增”為突破口，繼續(xù)推進(jìn)稅制改革。“營(yíng)改增”目前僅在部分行業(yè)試點(diǎn)，將來(lái)一旦全面鋪開(kāi)，意味著所有的營(yíng)業(yè)稅將變成增值稅，改革會(huì)影響地方財(cái)政收支平衡。要破解這一問(wèn)題，需要深化稅改，培育地方主體稅種，增強(qiáng)地方自主發(fā)展力量。未來(lái)的幾種改革的可能性，也蘊(yùn)含著未來(lái)調(diào)整中央地方稅制關(guān)系的改革機(jī)會(huì)。
———進(jìn)一步擴(kuò)大市政債試點(diǎn)，逐步建立公開(kāi)透明、結(jié)構(gòu)完善的地方基礎(chǔ)設(shè)施融資體制。我們建議擴(kuò)大地方政府通過(guò)透明方式獨(dú)立發(fā)債的權(quán)力，逐步建立以市政債為主體的地方基礎(chǔ)設(shè)施融資體制。同時(shí)，逐步要求發(fā)行市政債的地方政府公布資產(chǎn)負(fù)債表。加強(qiáng)地方人大監(jiān)督、建立預(yù)警體系等改革來(lái)硬化地方政府的預(yù)算約束。打開(kāi)作為“正門(mén)”的市政債發(fā)行，避免地方政府過(guò)度依靠賣(mài)地收入和城投債等“偏門(mén)”發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，從而形成財(cái)政和金融風(fēng)險(xiǎn)。
———建立財(cái)政收入的中長(zhǎng)期預(yù)測(cè)體系，增強(qiáng)財(cái)政在支持城鎮(zhèn)化進(jìn)程和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期的可持續(xù)性。首先，建議建立中長(zhǎng)期預(yù)算框架，增強(qiáng)財(cái)政的可持續(xù)性，防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。我們根據(jù)名義G
D P和財(cái)政收入，建立中長(zhǎng)期財(cái)政預(yù)算框架(2014-2020年期間)。我們發(fā)現(xiàn)名義G D
P和財(cái)政收入之間存在穩(wěn)定的長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，兩者之間的相關(guān)性在98%左右。依據(jù)未來(lái)對(duì)于名義G D P增速的預(yù)測(cè)(假設(shè)2014-2020年，G D
P實(shí)際平均增速為6%，通脹率為3%)，財(cái)政收入到2020年可能達(dá)到23萬(wàn)億，2014-2020年期間的累計(jì)財(cái)政收入為127萬(wàn)億。第二，除了財(cái)政收入預(yù)測(cè)之外，還應(yīng)該對(duì)中長(zhǎng)期的養(yǎng)老金缺口進(jìn)行測(cè)算，并提前準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)措施，避免中長(zhǎng)期財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，保障居民養(yǎng)老安全。(作者單位：閆坤
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院 劉陳杰 財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所)