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    商業(yè)銀行發(fā)展同業(yè)業(yè)務是利率市場化改革背景下的必然選擇，對于滿足金融消費者多元化的投融資需求、對銀行業(yè)金融機構管理流動性，都有一定的積極意義。但凡事都有個限度，超過限度，好事都可能走向反面。
　　2011年以來，商業(yè)銀行尤其中小銀行在信貸規(guī)模受限，銀信合作、票據(jù)貼現(xiàn)被嚴控的情況下，越來越多地通過同業(yè)代付獲取放貸資金。在去年8月出臺的《關于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務管理的通知》對同業(yè)代付業(yè)務實施嚴格監(jiān)管后，商業(yè)又創(chuàng)新了其他形式的同業(yè)業(yè)務，同業(yè)業(yè)務的迅猛增長勢頭仍在繼續(xù)，蘊藏著大量風險。
　　據(jù)央行《中國金融穩(wěn)定報告2013》提供的數(shù)據(jù)，去年銀行業(yè)金融機構存放同業(yè)10.06億萬元，買入返售資產(chǎn)7.5萬億元，同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例高達15.13%；同時，銀行業(yè)金融機構同業(yè)存放12.2萬億元，賣出回購款項2.69萬億元，同業(yè)負債占總負債比例高達13.87%。由于一些同業(yè)資金在體內循環(huán)，弱化了金融機構服務實體經(jīng)濟的能力，不利于“盤活存量”。
　　商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務的發(fā)展，使得各家商業(yè)銀行環(huán)環(huán)相扣，成為一個大的利益共同體，這加劇了銀行體系在極端事件中的脆弱性。在所有參與銀行均認為同業(yè)資產(chǎn)無風險而一味追求規(guī)模時，如發(fā)生資產(chǎn)劣化或個別銀行出現(xiàn)流動性危機，就會通過同業(yè)鏈條迅速傳遞至整個金融市場或金融體系，引發(fā)連鎖反應。英國北巖銀行就是一個很好的例證：金融危機爆發(fā)前，其資金來源主要依賴批發(fā)市場，公眾存款只占負債總額的28%。由于過度依賴同業(yè)負債且金融危機引發(fā)了同業(yè)流動性短缺，北巖銀行最終出現(xiàn)償付危機。
　　同業(yè)業(yè)務過快增長還將迫使商業(yè)銀行從事高風險業(yè)務。一些中小銀行因為缺乏存款渠道，主動選擇將同業(yè)負債作為流動性管理的工具；更有甚者，個別中小銀行竟然視同業(yè)業(yè)務為重要資金來源渠道，通過做大同業(yè)業(yè)務規(guī)模來維持銀行利潤增長。既然同業(yè)資金成本高于存款利率，那么以同業(yè)負債為重要資金來源的商業(yè)銀行只好追逐高風險、高回報項目。商業(yè)銀行減少了資本計提，顯然對其提高風險抵御能力很不利。一方面，通過將信貸資產(chǎn)“出表”，商業(yè)銀行大幅縮減風險資本和資產(chǎn)減值；另一方面，即使在資產(chǎn)負債表內，根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》第六十一條，“商業(yè)銀行對我國其他商業(yè)銀行債權的風險權重為25%，其中原始期限三個月以內（含）債權的風險權重為20%”，由于同業(yè)業(yè)務風險權重顯著低于商業(yè)銀行對一般企業(yè)債權的風險權重（100%），只要將信貸資產(chǎn)轉化為同業(yè)資產(chǎn)，商業(yè)銀行就可達到利用監(jiān)管資本套利的目的。
　　商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務的表現(xiàn)形式，主要有三種類型：其一，借助保本型理財產(chǎn)品的發(fā)行。商業(yè)銀行將保本型理財產(chǎn)品所募集資金投資于同業(yè)存款等低風險資產(chǎn)后，同業(yè)存款吸收行又通過買入返售等方式將資金運用出去，在銀行資產(chǎn)負債表中表現(xiàn)為銀行存放同業(yè)、買入返售數(shù)額大幅增長。其二，借助繞道信托計劃。我國法律規(guī)定商業(yè)銀行不得在境內從事信托投資業(yè)務，但部分銀行基于“投資于信托”不同于“信托投資”的認識，通過投資信托計劃實現(xiàn)自有信貸資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表中不同科目間的轉化。其三，借道證券、保險資產(chǎn)管理業(yè)務。通過拓展合作領域，現(xiàn)在許多商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務借道證券、保險資產(chǎn)管理業(yè)務，發(fā)展為“銀證資管通”和“銀保資管通”。由于證券、保險傳統(tǒng)業(yè)務上升空間收窄，拓展與銀行業(yè)間的合作已成他們的主攻方向，所謂“銀證�！币慌募春�。
　　針對當前同業(yè)業(yè)務發(fā)展過于兇猛的態(tài)勢，監(jiān)管部門進一步加強規(guī)范已是大勢所趨。筆者在此提出兩點建議：
　　第一，加強同業(yè)業(yè)務規(guī)模比例管理。商業(yè)銀行通過銀行間市場或場外市場借入短期資金，再通過期限錯配投資于高回報的中長期資產(chǎn)，這種盈利模式在經(jīng)濟金融穩(wěn)定且央行持續(xù)向市場注入流動性的情況下，以實現(xiàn)近似無風險的收益，但在宏觀金融環(huán)境、市場預期或央行態(tài)度逆轉時，就會加劇金融市場的流動性緊張�？窗腿麪栁瘑T會的態(tài)度，是認為有必要監(jiān)測金融同業(yè)的大額風險敞口，防止金融風險在金融機構與金融市場之間傳染。因此，要求每家商業(yè)銀行將“同業(yè)資產(chǎn)/總資產(chǎn)”以及“同業(yè)負債/總負債”控制在10%以內是很有必要的。
　　第二，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會三部門之間應加強監(jiān)管合作。如有必要，也可邀請央行乃至發(fā)改委、財政部等部門參與。證監(jiān)會去年5月在證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會上提出最大限度地放松行業(yè)管制；10月，保監(jiān)會也發(fā)布《關于保險資產(chǎn)管理公司有關事項的通知》、《保險資金投資有關金融產(chǎn)品的通知》等四項保險資金的投資運營新規(guī)，豐富了商業(yè)銀行通過證券行業(yè)和保險行業(yè)發(fā)展同業(yè)業(yè)務的交易通道和創(chuàng)新方式。看來正在朝這個方向推進。三大監(jiān)管部門只有加強信息溝通，加大聯(lián)合監(jiān)管力度，才能切實防范同業(yè)業(yè)務過度發(fā)展給金融體系帶來的潛在風險，實現(xiàn)有效監(jiān)管和金融穩(wěn)定。