上市國債期貨作為推動我國金融市場改革和發展的重要戰略舉措之一，有助于推進利率市場化改革和多層次資本市場建設，有助于貨幣政策的市場化傳導、準確反映和有效落實。
一、貨幣市場與國債期貨市場在市場內涵、價格決定因素以及期限特征等方面存在差異，二者關聯度低
貨幣市場是商業銀行等機構投資者之間融通短期資金的場所，主要包括同業拆借市場和回購市場。國債期貨市場是一個專業的利率風險管理市場。雖然貨幣市場與國債期貨市場均是多層次金融市場體系的重要組成部分，但二者在市場內涵、價格決定因素以及期限特征等方面存在差異，二者關聯度低。
1、市場內涵的差異。貨幣市場是連接我國各金融市場的紐帶和各類金融機構進行流動性管理的主要場所，貨幣市場利率已成為各類金融產品的基準利率以及央行公開市場操作的重要政策目標之一。國債期貨作為國際上使用最廣泛、效果最顯著的利率風險管理工具，能夠為債券市場乃至整個經濟體提供高效率、低成本的利率風險管理工具，增強實體經濟抵御利率風險的能力。
2、價格決定因素的差異。貨幣市場利率主要可分為同業拆借利率和回購利率，其利率變動與市場資金供求、存款準備金調整、央行公開市場業務、商業銀行超額準備金水平以及1年期定期存款利率等因素緊密相關，其中同業拆借作為一種信用交易，還受市場信用風險影響。國債期貨價格以國債現貨市場價格為基礎，與之發生較直接關系的是國債現貨市場，國債期貨作為現貨的避險市場，其價格基本是現貨市場價格的反映，主要由經濟基本面、政策面和資金面等因素決定。
3.期限特征的差異
。貨幣市場交易以1天和7天期等短期品種為主，具有即期行為特點，反映的是短期利率市場情況。而擬推出的國債期貨對應的可交割國債是剩余期限為4-7年期國債，其相對應的是中長期利率，反映的是對中長期經濟走勢的一種判斷。
二、國債期貨不會干擾貨幣市場利率，而是對貨幣市場利率的綜合反映
從國債期貨價格與貨幣市場利率關系看，二者既有區別又有聯系，但前者不具備引導或擾亂貨幣市場利率的能力。
一是我國貨幣市場的利率本質上是由市場主體決定的，主要體現貨幣市場資金供求狀態，受央行存款準備金率調整以及公開市場操作的影響較大。國債期貨是個杠桿交易工具，需要的保證金水平很低。而貨幣市場工具，包括拆借、回購、央行票據等是現金工具。僅銀行間和交易所回購市場每日資金交易量就高達7000億左右，國債期貨市場所占用的保證金不足貨幣市場的1%，難以影響貨幣市場利率走勢。
二是貨幣市場利率與國債期貨價格代表的期限不同，具有互補的關系。貨幣市場利率和國債期貨價格分別代表短期、中長期利率，兩者走勢相關性低。研究表明，2002年以來，銀行間市場7天期質押回購利率與7年期國債現貨收益率的相關系數僅為0.039。
三是國債期貨作為一個利率衍生品，其價格影響因素之一是市場資金供求關系，因此國債期貨價格不會引導貨幣市場利率，而恰恰受貨幣市場利率走勢的影響，是對貨幣市場均衡利率水平的一種綜合反映。
三、國債期貨不會干擾貨幣政策的調控與實施，反而有助于貨幣政策的市場化傳導、準確反映和有效落實
當前我國貨幣政策調控方式正處在從以數量型為主向以價格型為主轉變的過程中，價格對資源配置的作用不斷增強，市場迫切需要借助國債期貨等市場化工具來反映和傳導價格信息。參考國外，美國國債期貨就是在貨幣政策轉型過程中產生并發展起來的，從美國實踐經驗來看，國債期貨不會影響貨幣政策的制定、執行與實施，而且有助于貨幣政策的市場化傳導、準確反映和有效落實。
一是目前我國國債一級發行、二級交易市場利率已經實現市場化，國債市場定價機制日益完善、定價效率日漸提高，加之財政部擬在近期開展國債預發行交易試點，這將進一步增強國債現貨市場的價格發現功能。國債期貨市場將主要發揮避險功能，并起到對國債現貨市場價格進行再發現、再定價、再校正的補充作用，從而形成更為有效的國債市場價格體系，為央行適時適度進行貨幣政策調控提供參考指標。
二是國債期貨市場匯集了各類投資者，有助于將貨幣政策調控信息和導向快速傳導給全市場，并及時、準確地反映宏觀貨幣政策調控情況，使得貨幣政策調控信號更加靈敏，傳導機制更加順暢，調控更具前瞻性、有效性和靈活性。
三是國債期貨與利率互換等場外利率衍生品，在功能作用、風險屬性等方面類似。從實際運行情況來看，我國利率互換規模增長迅速，市場運行良好，并未影響貨幣政策的調控與實施。
四、國債期貨市場監管嚴格、風險可控，能夠確保國債期貨價格與現貨價格的收斂以及市場平穩運行
我國在1992年至1995年曾開展過國債期貨試點交易。但由于制度缺失條件不成熟，最終導致發生了“327”事件。目前我國宏觀環境和市場條件都已發生了很大變化，重推國債期貨不會出現類似風險。同時，相關部門借鑒我國股指期貨和商品期貨運作經驗，結合國債期貨產品特性，以風險防范為核心，構建了一整套比較完善的風險管理制度，確保國債期貨價格與現貨價格的收斂，不會干擾和影響貨幣市場的正常運行，并為貨幣政策調控提供決策參考及傳導渠道，促進貨幣政策的市場化傳導、準確反映和有效落實。