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2013-07-09 作者:吳家明 來源:證券時(shí)報(bào)
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自2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來,“貨幣戰(zhàn)”一詞在國際經(jīng)濟(jì)辯論的舞臺(tái)上一直都沒有缺席過。近幾個(gè)月以來,貨幣市場顯得有些煩躁不安,一場關(guān)于金錢的戰(zhàn)斗已悄然打響。 沖在最前頭的當(dāng)屬美元。自從美聯(lián)儲(chǔ)釋放出退出量化寬松的信號(hào)之后,一場大規(guī)模的資本遷徙由此展開,熱錢呼嘯著從新興市場回流美國。現(xiàn)在,全球金融市場已經(jīng)出現(xiàn)了這樣一種局面:全球主要股市漲幅,就數(shù)美股最亮眼;全球所有貨幣表現(xiàn),誰都比不上美元。 熱錢回流美國,令美元如虎添翼。數(shù)據(jù)顯示,今年以來美元指數(shù)已累計(jì)上升6%,隨著本幣的增值,美國不僅可以開始逐漸解決債務(wù)問題,同時(shí)也將再次鞏固其在全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的霸主地位。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)要想實(shí)現(xiàn)自己的戰(zhàn)略目標(biāo),就必須要使資本回流美國,至少在未來三年內(nèi)維持美元的升值預(yù)期。 在這場戰(zhàn)斗中,表現(xiàn)“最慘”的非日元莫屬,但這卻是日本政府一直以來不懈追求的效果。日本“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”引發(fā)市場熱議,日元匯率持續(xù)走低,美元兌日元匯率早已突破100大關(guān)。自去年11月以來,日元的累計(jì)貶值幅度接近30%。不過,日元持續(xù)貶值加劇了全球套利交易活動(dòng),這也為市場的劇烈波動(dòng)埋下隱患。 與美元和日元不同,歐元和英鎊的表現(xiàn)似乎有點(diǎn)“底氣不足”。即便全球“頭號(hào)央行”美聯(lián)儲(chǔ)敢于率先退出,歐洲央行行長德拉吉上周明確表示,歐洲央行距離退出超寬松政策依然遙遠(yuǎn)。與此同時(shí),新上任的英國央行行長卡尼也沒有給市場帶來過多的驚喜,英鎊匯率隨之走低。 今年前4個(gè)月,多數(shù)新興市場貨幣兌美元均保持了強(qiáng)勁走勢(shì)。然而,隨著市場日益擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)可能“退出”,自5月中旬以來新興市場貨幣開始迅速走軟,新興市場貨幣也暫時(shí)敗下陣來。過去,資金通常先以極其低廉的成本借入美元,再換成高息貨幣,投資新興市場股票或者債券。不過,當(dāng)借入美元的成本水漲船高,投資新興市場或高息貨幣的資金也開始有所行動(dòng)。 各國貨幣都被卷入這場戰(zhàn)斗,究竟誰能最終勝出?美國前總統(tǒng)肯尼迪曾說,一國的實(shí)力,無非體現(xiàn)的是貨幣的實(shí)力。高盛資產(chǎn)管理公司前董事長奧尼爾也表示,此番匯率變動(dòng)可能會(huì)對(duì)世界各國的“反應(yīng)能力”產(chǎn)生重大影響。歸根到底,還是國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的比拼。
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