近期銀行間市場資金緊張，無疑對商業銀行流動性管理進行了預警。而“用好增量、盤活存量”的要求下，銀行擁有哪些具體的工具和組合呢？今年以來討論較多的“影子銀行”如何能既管控風險、又“盤活資金”？地方平臺貸、房地產貸款等監管關注的風險領域，如何尋求出路？交通銀行首席經濟學家連平在陸家嘴論壇召開前夕接受上證報記者專訪，對上述問題一一解答。
多重因素致流動性緊張
記者：近期市場叫嚷的“錢荒”，以及央行表態，反映出怎樣政策意圖？
連平：目前有兩點比較清晰：一，近期整個市場流動性出現偏緊局面，既是多重因素疊加結果，也反映出部分商業銀行流動性管理不審慎，如備付率較低、資產負債管理不合理。它們本可以在流動性管理上安排充裕，但事實上卻搞得非常緊。
二，6月份以來，大中小型銀行信貸投放速度都非常迅猛，銀行間市場流動性偏緊，此時若央行“放水”，則某種程度上助長了銀行業加大信貸投放，甚至可能超出原有計劃。而當前銀行資金偏緊情況下，會使其獲得資金成本增高，倒過來影響信貸投放，預計6月末部分銀行不僅不能達成原有信貸計劃，還會有所收縮。
記者：6月19日國務院常務會議精神“優化金融資源配置，用好增量、盤活存量”。對于“用好增量、盤活存量”該如何解讀，您對具體的工具和組合有何建議？
連平：“用好增量”，首先要調整信貸結構，比如，房地產、地方融資平臺等肯定不是國家政策鼓勵的，而戰略性新興產業、先進制造業、小微、勞動密集型產業和服務業等方面信貸支持力度則需加大。“盤活存量”，則需要降低“存量”當中信貸為主、占比較高的局面。
在具體工具方面，一，信貸資產證券化，通過資本和證券市場把這部分存量盤活；二，改變銀行業中長期貸款占比偏高的局面，如果短期、比如一年期以下信貸占比上升，也有助于盤活存量。
此外，在支持小微企業方面，建議對大中小三類銀行有所區分，提倡更多由小型金融機構來開展小微企業金融服務，鼓勵更多民營資本進入此領域，這個也是在近期國務院常務會議上明確提出的。此外，還考慮發揮直接融資作用，比如穩定股市、恢復股市的融資功能。還有廣義范圍的、接近社會融資規模的“影子銀行”概念，我認為仍需穩步發展，把現存貨幣總量余額做活，需要涉及大量非銀行的融資手段。
記者：您剛剛提到穩步發展廣義的“影子銀行”，那么如何既發揮它“盤活資金”的作用、又能較好地管控風險？
連平：根據我們測算，廣義“影子銀行”規模約在10萬億元至12萬億元，主要包括融資類信托，民間借貸，其他非銀金融機構如同業代付、小額貸款公司、典當、租賃等提供的融資業務，而風險較高的狹義“影子銀行”規模在3萬億元左右。
當前我國“影子銀行”的確潛藏著一定風險，尤其是部分非銀行理財產品的流動性風險、高利借貸的違約風險等，但對此不宜過分夸大。特別是，不應將廣義“影子銀行”相對龐大的數量與狹義“影子銀行”的高風險屬性之間畫上等號。多數“影子銀行”的產生和發展具有合理性，且是社會融資規模的重要組成部分。也不應將我國“影子銀行”與衍生品發達、杠桿率高、規模龐大的歐美“影子銀行”相比，目前我國影子銀行規模業務小、衍生品不發達、杠桿率較低，且監管覆蓋面相對較廣、風險可控程度也較高。
約束和化解狹義“影子銀行”的風險隱患，可以考慮從以下幾個方面入手：一，統一監管，加強協調。近年來“影子銀行”跨業、混業的現象非常突出，需要監管部門實行多部門聯合監管、全稱監管。二，繼續引導民間借貸等地下金融等走向陽光化和規范化經營，發揮其對傳統銀行體系的補充作用、降低其潛在風險和負面作用。三，監管部門宜定期發布權威數據，消除外界對“影子銀行”規模及其風險夸大渲染或過分擔憂。
記者：化解地方政府融資平臺貸款的風險方面，您有哪些建議？
連平：地方平臺貸風險主要體現在四個方面，即，地市級以下融資平臺償債能力較弱、縣級以下的新地方融資平臺有發展苗頭、存量平臺中有部分融資主體的資產負債率明顯上升以及非信貸融資方式迅速發展等。
建議長期保持清醒頭腦和穩健政策，在控制總量增長的前提上，未來風險逐步得到緩解后，平臺融資可以考慮有適當的增長。對平臺方面的金融風險實施一體化管理，統一部門對此進行監測、統計、分析和預警，通過一體化管理來觀察和控制整個平臺風險，避免各家自掃門前雪。
還要不斷提高平臺貸的透明度，控制低層級政府的融資行為，加強對小銀行平臺貸款風險的管理。建議盡快建立以省級政府為主的市場化和高度透明的地方政府發債機制，將地方政府債務管理完全納入到地方財政預算體系之中；將政府預算行為與企業經營行為分開；政府舉債經人大批準，以利多方監督。