上周，國內商業(yè)銀行集體導演了一波聞所未聞的“錢荒”。坊間，國內某大銀行面臨支付違約的謠言緊隨其后。有國際評級機構故意下調中國主權評級，企圖“做空”中國。再加上美聯(lián)儲伯南克拋出的“退出論”（逐步終止寬松貨幣政策），驚倒了全球股市和金市，引發(fā)國內股市出現“連鎖式暴跌”，迫使匯金出重手大量增持六大金融機構A股股份，并批量購入開放式指數基金替政府穩(wěn)定股市……受上述因素綜合作用，境外機構和部分國內媒體旋即掀起一輪來勢洶涌、對普通民眾頗有驚恐效應的“中國版次貸危機”行將爆發(fā)之“大合唱”，一時間國內金融市場大有山雨欲來風滿樓之勢。
這場由銀行間隔夜拆借利率（各銀行間進行短期的相互借貸所適用的利率，通常是隔夜拆借或者1－7天內拆借）突然走高及其他多重國內外因素共同促成的所謂“金融風暴”，至上周六本已基本平息。未料想，昨天上午國內最大商業(yè)銀行及全球最賺錢銀行——中國工商銀行的網銀及ATM機交易，在京滬等多個城市和省區(qū)出現暫時操作困難，雖說故障在不到兩小時內排除，且工行在第一時間作了解釋，但客觀上又為“危機行將爆發(fā)說”提供了口實。
不可否認，銀行間隔夜拆借利率是這場多重人為因素所造成“危機”的直接導火索。但對于引發(fā)恐慌的普通民眾而言，有兩點并不了解：其一，每月20日左右及每年6月和12月的同一時期，銀行間隔夜拆借利率都是固定的“高走期”和拆借的“高潮期”，這涉及銀行月度和半年及全年的資金運營結算考核，正常情形下，這一幾乎固定的“兩高”現象乃正常現象，并為監(jiān)管部門所默許。問題在于今次拆借利率高得有點離譜，客觀上給千方百計唱衰中國金融者提供了口實。
拆借利率逐漸高到離譜，其直接原因與今春起央行強勢清理銀行理財產品泛濫和警方集中打擊大量存在的“理財犯罪”行徑大有關系，而進入6月下旬又剛好是各銀行半年結算時間點，為了在監(jiān)管部門限定的監(jiān)管時點，把各銀行賬面做得“漂亮”些，以體現整改成果尤其是整改態(tài)度，銀行間的隔夜拆借才到了不計成本（利率）之地步。
眾銀行對中央經濟政策的“樂觀誤讀”，進一步加劇了由拆借利率失控所引發(fā)的“錢荒”，一時間連不相信“錢荒”說的頭腦冷靜人士也顯得有點沉不住氣了。從更大的宏觀面分析，由于實體經濟增速放緩，今年前5個月的信貸并未失控，相反，5月份月度信貸指標都未能用完。如是，眾銀行根本不缺錢。然而，由于3月份起，工業(yè)生產出廠價格及經理人采購指數逐月下行，內需疲軟，到上月底眾銀行普遍相信新一屆政府將被迫放棄穩(wěn)健貨幣政策刺激經濟，至少第一步是下調存準率，故在進入6月的前10天內，眾銀行爭相對信貸“大放水”，以至于6月份當月信貸指標在前10天全部用完。沒想到，上周三的國務院常務會議不為所動，不但繼續(xù)堅持穩(wěn)健貨幣政策毫不動搖，而且在實際操作層面釋放出繼續(xù)從緊、從嚴的堅定決心。這一下，當幻想徹底破滅，查處和整改繼續(xù)堅持“兩從”，眾銀行才慌了神，亂了分寸。只可嘆，眾銀行提前20天用完了放貸指標，面對監(jiān)管部門嚴厲的“半年考核”，也就喪失了“墊資”應付考核的能力。于是，通過抬高拆借利率在銀行間“互相搶錢”，成為眾銀行的別無選擇。
中國銀行業(yè)的實際情況是，這幾年尤其是今年以來，不但不缺錢，而且錢多到沒有好的放貸去處。舉一季度的數據，M2與GDP的比值已近200％，這意味著貨幣投放對經濟增長的推動作用正在不斷減弱，這正好反襯大量資金并沒有進入實體經濟，而在“體外反復空轉”。
所謂“空轉”首推眾銀行打著“金融創(chuàng)新”之旗號大肆發(fā)售理財產品，以犧牲實體經濟、背棄銀行社會責任為代價賺取“超額利潤”。幸好，中央政府發(fā)現問題嚴重反應尚算敏銳，否則，背棄實體經濟這一銀行主要服務對象，一味打著所謂“金融創(chuàng)新”逐利而不施重手遏制，目前總體運行良好的中國金融業(yè)還真有可能重蹈美式次貸危機（中式理財危機）之覆轍。
中國經濟運行的基本面究竟如何，我們可以結合下月中旬公布的“經濟半年報”據實分析。但綜合上文扼要闡述，所謂“錢荒”乃商業(yè)銀行拿錢不干正事所致，中央政府寧可犧牲點速度也要堅決實行經濟結構調整和產業(yè)升級，央行據此拒絕向眾銀行“放水”施救，既是經濟理性更是政治清醒，在當前實屬必須之舉。就此，所謂“危機”，可以看作是對國家、政府、銀行、社會的一次及時警醒。