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美聯(lián)儲主席伯南克１９日發(fā)表聲明稱，美聯(lián)儲今年下半年開始逐漸收縮資產(chǎn)購買計(jì)劃的規(guī)模，并以非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率降至７％左右作為結(jié)束量化寬松政策的條件。
自金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲采取了多種寬松貨幣政策，并大量購入美國國債和抵押貸款支持證券，以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)增長。量化寬松政策是為刺激美國經(jīng)濟(jì)開出的一劑猛藥，雖然有效，但不宜久用，適時退出當(dāng)在情理之中。
美聯(lián)儲退出量化寬松的第一個難題是，如何在貨幣政策支持力度減弱后，保證美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能夠順利延續(xù)。美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策的初衷，是為了挽救在次貸危機(jī)中急速下滑的美國經(jīng)濟(jì)。這個大膽的試驗(yàn)施行后，美國長期利率的走低減少了美國政府的融資成本，也為美國樓市復(fù)蘇乃至全國經(jīng)濟(jì)止跌回升帶來動力，對推動美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了一定積極作用。如今，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入弱復(fù)蘇通道，怎樣在逐步減弱貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的刺激時，避免讓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇綠芽枯萎，美聯(lián)儲實(shí)在需要仔細(xì)思量。
美聯(lián)儲退出量化寬松，需要審慎把握時機(jī)和節(jié)奏，避免引起全球資本市場的大幅震蕩。因?yàn)槊缆?lián)儲的一舉一動，對于全球資本市場都具有巨大的牽引力。更需注意的是，美聯(lián)儲退出量化寬松的決策關(guān)系到國際資本的流向，可能會導(dǎo)致亞洲新興市場面臨巨大金融風(fēng)險(xiǎn)。一旦美聯(lián)儲決定退出量化寬松政策，增強(qiáng)了市場對美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的預(yù)期，那么在全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的大環(huán)境下，國際短期投機(jī)資本出于獲取更高收益的本能將回流美元資產(chǎn)，此前已被國際游資撐高的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的股市可能會在短期內(nèi)暴跌，亞洲新興市場如應(yīng)對不慎，將會導(dǎo)致金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增加，金融危機(jī)可能隨之而來。
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