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　　伴隨新股改革征求意見(jiàn)稿的發(fā)布，IPO（首次公開(kāi)發(fā)行）重啟步伐漸行漸近，有關(guān)創(chuàng)業(yè)板再融資方案出臺(tái)以及審核權(quán)限下放交易所也再次成為市場(chǎng)熱議的話題。
　　應(yīng)該說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板再融資審核權(quán)限下放是有其現(xiàn)實(shí)需要的。一方面，自2009年第一批上市公司登陸創(chuàng)業(yè)板以來(lái)，時(shí)間已四年有余，部分創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)有了再融資需求，與之相應(yīng)的再融資制度卻遲遲不見(jiàn)出臺(tái)；另一方面，中小企業(yè)再融資突出的特點(diǎn)是額度小、頻率高，融資審核要適應(yīng)市場(chǎng)節(jié)奏，以及上市公司經(jīng)營(yíng)需要的迅速變化。因此，與其在原來(lái)再融資辦法上做修補(bǔ)，不如借著創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有歷史包袱的良好基礎(chǔ)，在“監(jiān)審分離”上先行探路，將創(chuàng)業(yè)板再融資的審核權(quán)限下放到對(duì)企業(yè)具體情況更為熟悉、反應(yīng)更為敏銳的交易所。而在國(guó)內(nèi)核準(zhǔn)制的前提下，選擇對(duì)市場(chǎng)影響較小的再融資先行試點(diǎn)下放，也更符合目前的實(shí)際。
　　從消息面看，再融資審核下放已形成一些共識(shí)。隨著最新一輪新股發(fā)行改革的啟動(dòng)，業(yè)內(nèi)呼聲更高：既然目前實(shí)現(xiàn)真正意義上的IPO“監(jiān)審分離”難度很大，不妨在創(chuàng)業(yè)板再融資上先行一步，在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上為下一步改革積累經(jīng)驗(yàn)。從某種意義上來(lái)說(shuō)，再融資審核權(quán)的下放，或許可以成為發(fā)審制度市場(chǎng)化改革的試金石。
　　任何事情的順利推進(jìn)，都需要多方面因素的配合。具備了現(xiàn)實(shí)需要的基礎(chǔ)，擁有了共識(shí)，可以預(yù)見(jiàn)，隨著資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革進(jìn)程的步步推進(jìn)，加之簡(jiǎn)政放權(quán)思路的日益深入，市場(chǎng)預(yù)期已久的創(chuàng)業(yè)板再融資審核權(quán)限下放應(yīng)為時(shí)不遠(yuǎn)。
　　不過(guò)，在再融資權(quán)限下放交易所的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也應(yīng)該同時(shí)做好相應(yīng)的規(guī)范基礎(chǔ)工作，建立起上市公司再融資行為的規(guī)范、約束機(jī)制，并在執(zhí)行過(guò)程中監(jiān)督交易所層面有效地貫徹執(zhí)行。這也給證監(jiān)會(huì)提出了新課題，使其真正回歸制定規(guī)則、監(jiān)督規(guī)則實(shí)施的角色，權(quán)當(dāng)是證監(jiān)會(huì)如何應(yīng)對(duì)未來(lái)真正“監(jiān)審分離”的一次熱身吧！