在習近平與奧巴馬美國會晤的前一周,雙匯國際高調宣布了與豬肉產品供應商美國史密斯菲爾德公司(SFD)的跨國聯姻。“豬八戒娶洋媳婦”,一石激起千層浪,SFD暴漲28.42%,A股關聯公司雙匯發展應聲大漲8.73%。 風水輪流轉,與以往美資入境覓食不同的是,越來越多的中國公司開始走出去:聯想并購國際商業機器公司個人電腦、吉利并購沃爾沃轎車、中海油收購尼克森……上述并購對中國乃至全球相關產業的發展路徑影響深遠,雙匯與SFD強強聯合的前景也備受關注。 對于中國畜禽制品企業而言,SFD的江湖地位十分顯赫。用齊魯證券分析師謝剛的話來說:“類似于美職籃的張伯倫、足球界的馬拉多納、拳擊界的阿里”。SFD以豬肉加工起家,通過規模化并購和持續自建,成為世界上規模最大、產業鏈最完整、管理最精細的企業之一。但近年來,美國市場需求趨于飽和、養殖規模化出現天花板、豬流感等因素,讓SFD業績出現大幅波動,出嫁成為可能。 雙匯借收購改善質量標準的意圖明顯。在中國,糧食和食品安全具有不同語境。外資威脅糧食安全的敏感論述曾一度甚囂塵上,現如今從上游種子種植、中游食品制造,再到終端流通,外資的活躍不再令人“談虎色變”。相比之下,中國消費者更關注食品安全的風波,青睞高品質的食品。并購完成之后,雙匯將切入美國高品質豬肉消費領域,同時也將與SFD共享中國市場的巨大蛋糕。 中國畜禽產業結構優化、行業集中度提升是未來演進方向。統計數據顯示,2012年屠宰及肉類加工企業中,包括雙匯在內行業收入前三的企業市場占有率合計不到10%,集中度極低,提升空間較大。而SFD創始以來積累了豐富的并購和管理經驗,有利于助推中國畜禽產業鏈的規模化與精細化發展。 雖然并購前景值得期待,雙匯的國際化道路仍有荊棘。考慮到收購協議中不裁員不關廠的承諾,這部分成本仍將高企。另有消息指出,由于動物福利保護的壓力,SFD到2017年將給每頭懷孕母豬建立獨立產舍,每頭母豬居住空間將是目前的兩倍,總計支出數億美元。倘若如此,“豬八戒娶洋媳婦”遠非一勞永逸,71億美元的不菲彩禮可能只算個首付。
|