“證監會將以多層次市場建設為中心,發展分層次的場外市場,擴大新三板試點范圍。”證監會副主席劉新華的一句話,使新三板再次成為熱議的焦點。 究竟是從四家試點高新園區擴至所有國家級高新區的企業,然后再擴至全國符合條件的企業;還是一步到位,直接擴至全國符合條件的科技類企業,屆時新三板將不再是試點,直接轉為常規化。兩條路徑會選哪一條呢?記者贊成循序漸進的方式,一步步走,走得更穩。 新三板擴容箭在弦上。招商證券的研報顯示,新三板未來將形成市值超過5000億元的市場;預計下半年將在參與企業、交易制度、投資者門檻等三個方面全面完善。 目前全國共計有54家國家級高新技術園區,較大的高新園區首先進入新三板,如上海張江高新區、東湖高新區、蘇州高新區、成都高新區等。新三板的試點范圍擴大預計會擴大供給,會對當前的創業板和中小板形成壓力,但真正有實力的科技公司會在大浪淘沙中洗凈沙石。 眾所周知,發展場外交易市場意在解決中小企業金融服務問題,幫助孵化高科技產業。目前我國場外股權交易市場有中關村系統、天交所以及重慶、上海、深圳、浙江等地的股權交易所,由證監會監管的只有中關村系統一家,其余均由各地方政府管理。 根據國際經驗,場外交易市場企業掛牌門檻比交易所市場要求低,如此才能滿足眾多中小企業融資發展需要。比如企業掛牌門檻、信息披露要求要盡可低,盡可能多地接納愿意掛牌的中小企業,為他們提供私募融資和股權轉讓等服務。 創投企業將獲得新三板以及轉板上市兩個投資機會。大量持有新三板掛牌公司股權的主板上市公司,將更加快捷實現投資收益,對創投類和科技類上市公司將帶來更多交易性機會。 與此同時,借鑒國際經驗引入做市商制度,增強市場流動性,有效發現價格,這對于建立全國性的場外股權交易市場將發揮重要作用。對券商而言,就不僅是一次性的保薦承銷費用,而是一項長期收入來源,利潤將比較可觀。 比照美國的經驗,做市商業務的利潤一般占券商全部業務利潤的40%-60%。目前“新三板”只允許企業投資,未來個人投資者投資“新三板”放開的話,將為做市商帶來更多的收益。 股市總把新三板擴容的消息當成利空消息,如果能挖掘到中國的“蘋果”公司,那這筆投資應該很劃算。而且對券商更加是利好。
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