中國股市為中國改革開放和經濟建設做出了無可替代的重大貢獻。企業通過上市，建立和完善了有效的法人治理結構；大量增加資本金，使企業真正進入市場化運營。股市的健康發展關系到經濟的持續健康發展。
由于我國股市發展時間不長，鑒于監管政策的成熟度、上市公司的成熟度及市場參與者的成熟度等原因，IPO(新股發行)時斷時續，20余年股市發展史中就有8次停發，2012年9月至今還在停發中，造成800余家企業排長隊等待發行，形成規模龐大的“IPO堰塞湖”。此外，新股上市盲目炒新屢禁不止，股票市場換手率奇高，投機心理濃重，導致出現中國經濟總量10年增長5倍，而中國股市卻10年徘徊的怪象。這些問題是發展中的問題，但長期下去頑疾必成大患，將會嚴重損害中國股市的健康發展，進而影響中國經濟的健康發展。
偏重股市高融資。一旦股指下跌到一定程度，市場就認為是IPO發行過量，呼吁停發IPO。2012年5-9月IPO發行了77只股票，其中76只市盈率在13倍以上，最高達51.13倍。
我國投資者結構散戶多，機構戶少。股票走勢羊群效應明顯，市場好時不理智，市場差時也不理智。我國監管層高度重視中小投資者利益，往往形成倒逼機制，造成有形的手對市場干預過多。
我國上市企業偏重基礎產業。如銀行、石油、電力、煤炭、礦山、房地產等行業大型企業多，而高科技企業小且少。上市企業持續增長的動力不足。企業缺乏持續增長的高業績支撐高價發行的股票持續上漲，相反股價下行拖累大盤下滑，典型如中石油等企業高價上市低價運行。
股市全流通政策下，原始股東特別是民營股東套現愿望大于持續經營。這在市場非理性上升時表現得尤為明顯。
資本市場是規則導向非常強的市場，如何全面系統地解決以上問題還得從規則入手，抓住規則，主要矛盾就能迎刃而解。筆者認為有條件限制原始股東套現，拉長IPO發行和再融資鎖定期（限售期）是解決以上問題的牛鼻子。在發行規則上用好限售期就能使IPO問題及股市其它問題得到根本解決。主要思路如下：
延長限售期。大股東作為上市公司的主要責任人，限售期可由3年延長到5年，同時大股東最低持股量要有明確的信息公示（不是一成不變，但在一定時期內不能變，如一定3年不變），如果大股東發生變動，要接受證監會或交易所嚴格審慎的審查和監督。說到底股票市場盡管是全流通的，但大股東必須對市場承諾，有多少股是為保持經營的穩定性而不流通的。其他原始股東，也不能1年以后就全部一次性退出，要有限制分1-5年退出。成功申購新股的投資者在公司掛牌后1年內新股不能流通，若要變現只能通過大額交易進行。
新股發行和再融資，無論市場如何變化都不應該停下來。證監會審查只能審查企業能否發行，而發與不發，什么時候發應該交由企業定。發行規則應明確，IPO審查通過批文下發1年內，由企業選擇發行窗口。如果企業1年內不發行則自動作廢。股市低迷期發行的股票市盈率肯定低，低市盈率發行的股票給二級市場上漲留下了空間，有利于股市持續上漲，是自然修復股市生態的必然過程，人為停發應在中國股市消失。
資金是有時間成本的。如銀行存款3年期存貸款利率就比1年期高，1年期定存就比活期高。投資風險和鎖定時間長短具有直接關系，鎖定時間越長，投資風險越大。建議新股發行規則明確鎖定1-5年，每年釋放20%進入市場。市場是聰明的，當鎖定時間拉長時，市場對資金的風險判斷就變得非常謹慎，對企業的審視也會更加嚴格，理智的投資者就會多起來。
徹底解決當前“IPO堰塞湖”問題。股市作為市場化極強的市場，無論是股指低迷還是高漲，融資需求都伴隨市場存在。任何時期發行股票都是股市自然生態的體現。發行新股鎖定1-5年，每年釋放20%流通股，理論上800只股票1年內可全部進入市場，1年后流通的股份僅相當于160只股票進入市場，對現有市場容量幾無影響，對市場沖擊相當有限。特別是當下股市低迷，在一級市場開閘1年后才有流通股進入二級市場，對于二級市場來說相當于IPO再停發1年。當IPO鎖定期拉長常態化后，也就不會再出現“IPO堰塞湖”了。
徹底解決炒新股問題。發行股票企業掛牌1年內無流通股，IPO發行后讓股民先關注企業1年，理智地分析觀察1年以后股份開始流通上市。由于拉長鎖定期，到時以上市公司業績說話，從根本上杜絕了盲目炒新現象。
鎖定期長預期風險變大，市場化招標價格必然會下降，有利于長線投資。社保基金、公募基金、私募基金等長期投資者將會逐步增多，散戶投資者逐步轉向買基金來投資，我國股市換手率奇高狀況，也會逐步下降，我國股市財富效應也將顯現出來。
有利于股市走好。IPO和再融資鎖定期長市盈率必然低，為二級市場上漲預留了空間，有利于長期牛市的出現。
真金不怕火煉，拉長鎖定期，讓時間來充分驗證IPO企業的真實價值。有利于抑制上市公司（管理層）短期牟利行為，增強中介機構和相關責任人的責任感，防止萬福生科等造假事件發生，平滑市場波動，切實保護投資者利益。
強制上市公司高比例現金分紅。對于長期鎖定的投資者來說，現金回報是最可靠的物質基礎，當然送轉股票等也是吸引長期投資的重要手段。
新股申購應公開透明、規則統一，不分網上網下，機構戶、個人戶全部公開網上申購。由于鎖定時間1-5年，每年解禁20%，申購賬戶應要求有最低金額，主承銷商可推薦價格區間，由市場申購者決定申購價格。在發行數量確定的前提下，價格高的申購者中標，而高價區間內中標者以最低價成交。例如某企業發行2億股，價格區間預定為每股7-10元，市場實際申購每股8元申購1億股；每股9元申購1億股，每股7元申購8億股。那么實際中標數量2億股，中標價格區間為8-9元，成交價格統一為8元；如果發生同一價格以上申購股數超出發行總數，可等比例減少購買股數或引入綠鞋機制，預先約定可超發股數。為了預防申報數量達不到期望發行股數，事先約定達到70%或50%為成功發行，達不到則發行失敗，發行失敗應允許企業調低價格重新發行。
申購的新股可大額交易。鎖定期限內，除大股東和原始股東外，發行后申購的新股可以進行大額交易，但買入者要在解禁后才能進入二級市場交易。
創新是中華民族之靈魂，股市最大的創新是規則的創新。中國股市問題多且頑，如果一個問題、一個解決方案可能會顧此失彼，壓下葫蘆起了瓢，解決一個問題會牽帶出另一個問題。人為控制如停發股票來調節市場也只是暫時緩沖，但卻帶來“堰塞湖”等后遺癥。要全面系統有效從根本上解決問題，就要深化改革創新股票發行機制，調整發行規則，抓住拉長鎖定期這個牛鼻子，牽一發而動全身，有效解決中國股市的頑疾，從而使中國股市走上持續健康與我國經濟同步發展的軌道。