|
今年的券商創(chuàng)新發(fā)展研討會將于5月8日召開。而2012年召開的券商創(chuàng)新發(fā)展研討會在證券行業(yè)發(fā)展史上具有劃時代的意義。在會議召開后的近一年時間里，券商在創(chuàng)新政策的指引下，如同涅槃的鳳凰，通過規(guī)范的市場運作，達到了收入回升，基礎(chǔ)穩(wěn)定的狀態(tài)，讓券商看到了實實在在的希望。
2012年的券商創(chuàng)新大會召開于非常時期，從行業(yè)內(nèi)生角度來說，券商生存環(huán)境日趨嚴峻，局部地區(qū)的超飽和性與地域之間的不平衡性導致券商間競爭達到白熱化，行業(yè)面臨盈利模式及轉(zhuǎn)型的壓力巨大；從行業(yè)的外延角度來看，資本市場跨業(yè)金融競爭加劇，銀行及其它金融機構(gòu)對券商業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)加大，行業(yè)間競爭壓力使券商業(yè)績出現(xiàn)倒退。
以北京銀行和中信證券對比為例，2007年北京銀行的資產(chǎn)規(guī)模是2000億元，中信證券是3000億元，僅僅過了4年，北京銀行資產(chǎn)便達到1.2萬億元，而中信證券資產(chǎn)為1500億元；北京銀行4年間資產(chǎn)上漲5倍，而中信證券卻縮水一半，這就是召開創(chuàng)新大會前銀行業(yè)和證券業(yè)的一個縮影。券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受“靠天吃飯”局限性的影響，常常是“三年不開張，開張吃三年”。很多中小券商因行情不景氣，不堪人力成本上升，出現(xiàn)大量裁員現(xiàn)象。
以前券商談創(chuàng)新業(yè)務(wù)，由于沒有有效的政策支持，在豐滿的理想下面對骨感的現(xiàn)實，使大中小券商均感力不從心。但如果不創(chuàng)新，在同質(zhì)化競爭下，行業(yè)的路終將越走越窄直至盡頭。
2012年券商創(chuàng)新大會參與者包括中證協(xié)、滬深交易所、中國證監(jiān)會以及各大券商的負責人共450余人，沒有空談?wù)撸猿鋈藗冾A期的11條政策支持券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展：一是提高證券公司理財類產(chǎn)品創(chuàng)新能力；二是加快新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)創(chuàng)新進程；三是放寬業(yè)務(wù)范圍和投資方式限制；四是擴大證券公司代銷金融產(chǎn)品范圍；五是支持跨境業(yè)務(wù)發(fā)展；六是推動營業(yè)部組織創(chuàng)新；七是鼓勵證券公司發(fā)行上市和并購重組；八是鼓勵券商積極參與場外市場建設(shè)和中小微企業(yè)私募債試點；九是改革證券公司風險控制指標體系；十是探索長效激勵機制；十一是積極改善證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的社會環(huán)境，加強從業(yè)人員管理，強化社會責任意識，建立證券糾紛調(diào)解機制，持續(xù)開展投資者教育。
業(yè)界稱2012年為券商創(chuàng)新元年，而這11條創(chuàng)新政策在隨后的時間里陸續(xù)實施，為券商2012年創(chuàng)新帶來了多重積極效果。
回顧2012年，券商各類業(yè)務(wù)進行全面放松，經(jīng)紀業(yè)務(wù)方面包括降低手續(xù)費、代銷金融產(chǎn)品范圍擴大、證券賬戶支付功能的開通；投行業(yè)務(wù)方面包括中小企業(yè)私募債的推出、新三板擴容；資管方面包括投資范圍的擴大、備案制的確立、分級產(chǎn)品的許可等；資金業(yè)務(wù)方面包括自營業(yè)務(wù)投資范圍放開，約定購回業(yè)務(wù)擴容、轉(zhuǎn)融資的推出、并購基金推出等；監(jiān)管方面包括放松券商凈資本和風險資本準備計提范圍，增加負債經(jīng)營渠道等。
從各券商2012年年報中可以發(fā)現(xiàn)，券商業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化：傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)收入繼續(xù)全面下滑，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入漸漸走強。
2012年券商資管規(guī)模快速增長，整個管理業(yè)務(wù)由2011年底的2800多億元增長到2012年底的1.9萬億元，增長近6倍。從兩融業(yè)務(wù)來看，中信證券2012年末兩融業(yè)務(wù)余額為88.4億元，份額為9.9%；海通證券為70.49億元，份額為7.9%；光大證券為40.64億元，份額為4.5%。與此同時，部分券商的另類投資業(yè)務(wù)貢獻突出。中信證券與海通證券的另類投資公司均于2012年成立，成立當年即為公司貢獻利潤；國元證券另類投資業(yè)務(wù)2012年完成投資金額12億元，平均年化收益率達到10%以上。
由于部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)還處于嘗試階段，暫時對券商利潤的貢獻度不大，但見微知著，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的“蝴蝶效應(yīng)”將為行業(yè)利潤增長帶來巨大的潛力。創(chuàng)新格局下，券商的競爭優(yōu)勢將呈現(xiàn)差異化，大型券商以綜合優(yōu)勢見長，而中小券商則以個性化服務(wù)專注細分市場的發(fā)展。以創(chuàng)新試點類券商第一創(chuàng)業(yè)證券，專注投行和固定收益業(yè)務(wù)，其固定收益業(yè)務(wù)2011年全國排名第二，這為中小券商在創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展和新領(lǐng)域的探索上樹立了榜樣。
進入2013年一季度，券商業(yè)績?nèi)缙诤棉D(zhuǎn)。一季度18家可比券商實現(xiàn)凈利65.7億元，同比增長28.5%。其中東北證券業(yè)績同比增幅高達527%;方正證券、東吳證券同比增速都超過100%;宏源證券、光大證券同比增速分別達到77%和53.5%；興業(yè)證券、華泰聯(lián)合證券、招商證券同比增速在30%以上。
11條創(chuàng)新政策在短短不到1年時間內(nèi)，已經(jīng)讓各大券商看到了實實在在的希望。“改革不停頓、開放不止步”，用到資本市場具體來說，就是改革不停頓、創(chuàng)新不止步。
隨著城鎮(zhèn)化建設(shè)進程的推進，金融服務(wù)行業(yè)迎來了更廣闊的發(fā)展空間。縣級政府融資平臺是推進縣域經(jīng)濟發(fā)展和城鎮(zhèn)化建設(shè)的重要力量之一。而縣域（縣級及以下行政區(qū)域）城鎮(zhèn)化率相對較低，是未來城鎮(zhèn)化進程最有潛力的地區(qū)。券商可以通過券商資管計劃、股權(quán)質(zhì)押融資、資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式向平臺融資，從服務(wù)內(nèi)容上增加券商未來各項業(yè)務(wù)收入。
伴隨著城鎮(zhèn)化建設(shè)的推進，券商營業(yè)部設(shè)立制度的放寬及開戶制度的改革有效推動了金融服務(wù)業(yè)的壯大：輕型營業(yè)部的設(shè)立提升了券商的連鎖經(jīng)營能力，網(wǎng)上開戶業(yè)務(wù)打破了以往證券行業(yè)要求客戶開戶必須現(xiàn)場進行的苛刻規(guī)定。網(wǎng)上開戶可以配合輕型營業(yè)部的建設(shè)，將證券公司的覆蓋范圍在最短時間內(nèi)、以最低成本的條件下迅速擴張，從服務(wù)規(guī)模上增加券商未來各項業(yè)務(wù)收入。
對于券商未來的經(jīng)營模式，經(jīng)紀業(yè)務(wù)的創(chuàng)新模式在于特色化，即由傳統(tǒng)通道型模式向財富管理模式轉(zhuǎn)型，通過多金融產(chǎn)品的銷售及完善客戶賬戶多方支付結(jié)算功能，全方位提升客戶資產(chǎn)保值增值能力；投行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新模式在于完善化，即由單一股權(quán)融資通道向綜合金融服務(wù)轉(zhuǎn)型，增加債權(quán)融資，積極探索新領(lǐng)域，如新三板市場及部分場外市場中的投資業(yè)務(wù)；資管業(yè)務(wù)的創(chuàng)新模式在于個性化，即由傳統(tǒng)的基金模式向個性化模式轉(zhuǎn)型，針對客戶不同需求設(shè)置不同主題性產(chǎn)品，引入量化投資策略控制產(chǎn)品風險，真正發(fā)揮資產(chǎn)管理的能動價值；自營業(yè)務(wù)的創(chuàng)新模式在于多元化，即從單一投資角度向多元化方向發(fā)展，由單一市場投資向多級市場投資并重。
券商若要提高自身綜合素質(zhì)，軟實力的打造不可忽視。創(chuàng)新政策為證券行業(yè)提供了更多的就業(yè)機會，同時對人才素質(zhì)的要求提高了一大步。在各項業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型過程中，需要大量有相關(guān)經(jīng)驗的從業(yè)人員，同時也對跨行業(yè)人才的需求不斷增加，這也是繼去年創(chuàng)新大會后，各券商在精簡傳統(tǒng)業(yè)務(wù)人員的同時紛紛高薪招聘創(chuàng)新業(yè)務(wù)上的從業(yè)人員的原因。“打鐵還需自身硬”，券商在拼硬實力的同時，還需要過硬的軟實力，一個公司的整體員工素質(zhì)往往決定了其競爭能力的高低。
“春江水暖鴨先知”。作為經(jīng)濟晴雨表的資本市場必然對國民經(jīng)濟的發(fā)展有著先知先覺的能力。而作為資本市場主體的券商，將會從政策紅利中率先反映市場機會。2013年5月8日新一屆券商創(chuàng)新發(fā)展研討會將召開，憑借去年的良好基礎(chǔ)，今年的創(chuàng)新大會讓各大券商寄予厚望。在2012年創(chuàng)新大會后各項政策的推動和落實過程中必然會發(fā)現(xiàn)問題，同時證監(jiān)會領(lǐng)導在走訪基層時也將聽取基層的改革建議。因此，本屆創(chuàng)新大會將從更加實際的角度出發(fā)，進行深入討論，解決實際過程中發(fā)現(xiàn)的問題，同時新政策將更加有利于券商今后的發(fā)展。
展望2013年券商創(chuàng)新大會，筆者認為將在業(yè)務(wù)、制度、基礎(chǔ)功能、產(chǎn)品和市場建設(shè)五個方面進行全面放松，真正做到“把市場參與者的安危冷暖時刻放在心上”。
“踏石留印、抓鐵有痕”，承前啟后的創(chuàng)新政策必然會在中國證券歷史上樹立起新的里程碑，記錄著中國資本市場的繁榮與昌盛！
|