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本欄此前連續(xù)說了現(xiàn)在IPO排隊企業(yè)太多，造成了堰塞湖。大家都想上市，但股市的承接能力有限。本欄突發(fā)奇想，如果相關(guān)部門出臺一個類似北京搖號買車的辦法，把新股發(fā)行速度限制在一個既定的范圍內(nèi)，或許能夠?qū)崿F(xiàn)股市穩(wěn)定與企業(yè)融資的協(xié)調(diào)發(fā)展。
當(dāng)然，這只是本欄的突發(fā)奇想，其實比搖號更好的方式還有很多，比如控制新股發(fā)行速度，這在A股歷史上并不是新鮮事。老股民都知道，上世紀(jì)90年代，新股上市不叫核準(zhǔn)制，也不是國際通行的備案制，而是具有中國特色的額度制。即管理層根據(jù)市場情況，規(guī)定次年的新股發(fā)行數(shù)量，然后根據(jù)這一總量，把具體發(fā)行額度下分到地方政府，由地方政府推薦企業(yè)上市融資。雖然這種新股發(fā)行模式存在著很多問題，如好企業(yè)必須要捆綁虧損國企才能上市，國企上市容易，私企上市困難等，但是股市的穩(wěn)定確實也能夠通過新股發(fā)行速度進(jìn)行調(diào)節(jié)。新股發(fā)行的快慢很像央行投放貨幣，于是A股市場也有了政策市的“美譽”。
顯然，過去的額度制新股發(fā)行方式肯定不適合現(xiàn)在的A股市場，但是控制新股發(fā)行速度的方法卻值得借鑒。管理層不能讓所有符合要求的企業(yè)全都上市融資，否則二級市場將難以承受，如何讓IPO資源得到合理優(yōu)化配置，成為必須要解決的問題。
本欄認(rèn)為，可以讓過會企業(yè)多等待一些時間，經(jīng)驗證明，如果讓排隊企業(yè)多排一段時間的隊，很多偽裝將難以持久，通過時間的考驗企業(yè)的真假分辨就會容易很多，這對于保證上市公司質(zhì)量也大有好處。
當(dāng)然，是否進(jìn)行搖號抽簽，并不是問題的關(guān)鍵，控制新股發(fā)行速度才是問題的核心。在新股發(fā)行暫停前夕，管理層也曾做出過嘗試，通過發(fā)行袖珍股票來減少對市場的壓力，但此舉也帶來了很多負(fù)面作用，如新股發(fā)行費用相比募集資金總量太高，新股上市后由于流通盤太小而遭到爆炒。
新股上市遇冷或者爆炒并不是太讓投資者擔(dān)心，投資者不愿意看到的是由于新股爆炒導(dǎo)致價值投資被唾棄，藍(lán)籌股因失血而股價大跌；或者是新股上市后股價持續(xù)走低，甚至出現(xiàn)造假上市的丑聞。如果新股不和老股爭寵，也不讓投資者心寒，適當(dāng)?shù)男鹿砂l(fā)行也不會讓股市反彈夭折。
最后再說一遍，IPO通過搖號產(chǎn)生，在國內(nèi)沒有先例，在成熟的資本市場也都沒有采用過，權(quán)當(dāng)是本欄的一個調(diào)侃。明日本欄說說：新股首日T+0行不行。
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