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近日，在博鰲論壇上，我國養老金的巨大缺口再次成為話題。盡管中國經濟在改革開放后取得了重大的成果，但公共養老金嚴峻的現實依然是一塊巨大的心病，處理不好甚至會嚴重影響今后的社會效率。
實際上，西方發達國家依舊面臨著同樣的難題，“靠公共養老金養老根本不行”，不只是發展中國家的問題，即便是高福利的北歐國家也在不斷尋求改革之路，高齡化嚴重的鄰國日本更是在養老保險資金缺口上有著無盡的煩惱。
目前，養老金最大的結構性問題，在很多國家都是源自于資金積累程度不足，但同時高齡化帶來的支出增加卻成為一種趨勢。特別是這幾年全球宏觀經濟動蕩不安，經濟增長乏力，甚至失業率高企的情況下，勞動階層在財政惡化和收入減少的雙重擠壓下，對現行要老金制度的不信任和對今后的擔憂更是導致了很廣泛的世代間不平等感覺的蔓延。而中國的情況似乎也說明僅僅靠經濟增長是無法自動填補養老金的資金缺口的。
但是中國還具有一個其他國家不具有的優勢，那就是龐大的國有資產。特別是中國在經濟改革進入深水區的時候，筆者認為有必要從頂層設計就考慮一種有序的市場化改革，在盤活國有資產的同時，能輔助分配改革穩定社會。國家完全可以通過一系列法規制度繼續掌握戰略產業等經濟命脈的同時，促進民間資本進入更多具有發展空間的行業，盤活國有資產巨大的潛在價值。而作為這些資產的民營化的代價，其收入可以用來修正多年來失衡的分配問題。這個改革可以利用常年來波動劇烈的A股資本市場。很多海外投資者都知道，國企發行H股所融資金中的一部分需要上交社保基金，這個方案或者說體系顯然有擴大的空間。
以目前中國的情況而言，可以允許出現泡沫并能有效控制的市場顯然就是股市，和當年一窩蜂的上股權分置改革不同，這個過程完全可以參考日本NTT，JR的民營化措施，將巨大的壟斷性國企根據市場情況，分階段的有序的市場化。從國家安全、經濟效率等方面而言，目前政府可以認真考慮我們是否真的有必要持續的持有那些巨大國企的絕大多數股權不放，而同時，我們的A股依舊充斥著很多低效率的公司不斷圈錢。實際上只要新體制能約束企業正常納稅，且不讓其具有壟斷性質的話，名義上是國企還是民企并沒有實質區別。
一個可以自主把握節奏的優質國有資產的流動化，或者說現金化改革，如果能促進國有企業治理，提高經營效率，并刺激民間資本活躍程度的話，那么，對于嚴重依賴銀行融資的金融體系而言也不見得是壞事。尤其是優質資產的上市流通如果能帶動資本市場的良性循環，出售這些資產得到的資金不僅可以作為養老金資金缺口的填補，尋求新的投資機會，甚至成為引導各種產業創新，帶動新產業發展的新興資本的可能性都存在。盤活國有資產和保持國有性質在理論上和現實里其實都不存在不可化解的必然矛盾。在承認某些客觀矛盾的前提下，尋找一個合適的平衡點并非辦不到。關鍵是如何有一個合理的，全面的可執行的改革方案。
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