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與廣義貨幣相關的中國貨幣存量的快速增長，是經濟結構失衡的表現，靠投資和出口拉動經濟的增長模式，加速了經濟貨幣化趨勢，實體經濟的貨幣使用量大幅增加，貨幣供應量隨之快速增長。
中國人民銀行昨天公布的最新統計數據顯示，截至3月末，我國廣義貨幣供應量M2達103.6萬億元，首次突破百萬億元大關。巨大的貨幣供應量是不是房價快速上漲的“元兇”之一，此前這個問題已不斷成為輿論討論的熱點。（相關報道見B5版）
廣義貨幣供應量突破百萬億元，中國“世界第一貨幣供應量”的帽子恐怕一時很難摘掉。去年我國廣義貨幣供應量達97.4萬億，居世界第一。按照經濟學定義，貨幣有狹義和廣義之分。狹義貨幣M1是指流通中的現金加銀行的企業活期存款；廣義貨幣M2，是指M1再加上民間儲蓄存款和企業定期存款等。M2增速較快表明投資市場活躍甚至是過熱，同時還存在需求不旺，經濟增長存在風險。
百萬億元的貨幣供應量是什么概念？2012年我國國內生產總值為51.9萬億元，這意味著目前中國“貨幣總量與GDP比值”達1.9以上。沒有對比就沒有鑒別——世界銀行數據顯示，金磚國家中2011年廣義貨幣和GDP比值分別是：俄羅斯約0.7，巴西近0.75，印度略高于0.75。
我國如此巨大的貨幣供應是如何產生的？廣義貨幣的主要創造者不是央行而是銀行。與廣義貨幣相關的中國貨幣存量的快速增長，是經濟結構失衡的表現，靠投資和出口拉動經濟的增長模式，加速了經濟貨幣化趨勢，實體經濟的貨幣使用量大幅增加，貨幣供應量隨之快速增長。
如何理解經濟發展帶動貨幣供應量增加？以土地招拍掛和住房商品化為例，2012年全國土地出讓合同價款為2.69萬億元，2011年這一數字為3.15萬億元，2010年為2.7萬億元。地產商通過招拍掛拿到地后，在上面大興土木建設住宅、商業等各類設施，地產商通過銀行信貸等各種方式創造了比土地出讓金規模更大的貨幣供應量。最后，消費者按揭買房再次為貨幣供應增加做出“貢獻”。
大規模的土地出讓和房地產開發，是中國天量貨幣供應形成的主要原因之一。通過另一組數據，我們可以看到兩者之間存在的高度相關性：近10多年來，中國廣義貨幣供應量呈現不斷加速上漲的態勢，1999年底廣義貨幣供應量是11.7萬億，2000年時約為13萬億元，2008年不到50萬億。但從2009年以來，我國貨幣供應增長可謂“狂飆突進”，在四年的時間里，從50萬億激增至百萬億，與貨幣供應量倍增驚人相似的是，中國主要城市四年來的房價變化。以北京為例，今年2月份，北京新建住宅（剔除保障房）成交均價為20983元每平方米，而2008年這一成交均價為12102元每平方米。事實上，在2009年初，隨著國際金融危機的暴發北京房價回落，當時北京商品房成交均價約1.1萬元每平方米。北京房價在過去的幾年里翻番，是人們有目共睹的事實。
房價與貨幣供應量同步倍增，如此雷同僅為巧合？或者是，兩者之間確實存在某種必然聯系。超發貨幣會引發通貨膨脹，那么，我國貨幣目前是否處于超發狀態？有經濟學家認為，貨幣供應占GDP比重偏高，并不一定意味貨幣超發，而房價上漲的因素復雜，貨幣并非唯一推手。央行負責人此前也對貨幣超發質疑進行了反駁，并表示調控貨幣供應量與保持物價穩定并無必然聯系。
也許這些經濟學家所言有其依據，但公眾的切身感受以及真實數據之間的相互印證，也是不能忽視的。我國經濟增長越來越依賴于新增貨幣的推動且投資效率日益低下，也是不爭的事實。改變經濟增長方式，降低貨幣供應量，顯然已是必須的選項。相信在貨幣的水龍頭擰緊后，中國房價之船一定會隨水面降低而同步下降。
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