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四年前，中國經濟受金融危機沖擊而處于最嚴峻的時刻，消費券作為刺激內需的政策建議曾被廣泛討論，杭州、成都等地的實踐也收到了一定的效果。近日有媒體舊事重提，報道了全國人大代表、步步高董事長王填2012年兩會期間提交的一份“用兩年國企利潤向全民分紅，發放四萬億消費券”議案去年8月收到發改委回復的消息，這重新勾起了公眾對消費券的興趣。
發行四萬億消費券的建議，動機無疑是良好的，是希望借助全面、直接、大力度的方式來提振消費，刺激內需。但大規模發行消費券對經濟環境有一定要求，其產生的影響也非常復雜，杭州、成都等城市的局部試點成效并不意味著可以在全國范圍內推行。
如果按照王填代表的建議，兩年內發行四萬億消費券，對經濟運行的總量和結構兩方面都會產生重大影響。
首先，在受到外部突如其來的沖擊，總需求出現瞬間突降的情況下，大力度刺激總需求的措施是必要的，但中國經濟已經度過了“垂直打擊”階段，目前總量上的供求關系大致是平衡的，這時再推出大規模的刺激政策不具備相應的經濟環境。
再從結構方面看，金融危機發生前，中國經濟失衡主要表現為外部失衡，也就是對外需過分依賴，貿易順差與國內生產總值的比率高到無法持續，金融危機發生后，外部失衡已大為減輕，與此同時，內部失衡卻愈演愈烈，投資與消費的比例關系持續惡化。將相當于全部國企兩年利潤的四萬億交給居民，悉數轉化成消費，從理論上看顯然是扭轉內部失衡的強有力之舉，因為國企留存利潤過多直接導致過度投資，而居民收入增長緩慢又是消費不振的主要原因。但這個想法本身顯得十分天真，具有相當的冒險性。
降投資、提消費應該是一個平滑的、可持續的過程。很難想象兩年之內，國企利潤留存突降為零對投資、對整個金融市場會產生何種沖擊；也很難想象，兩年之內消費陡增四萬億對當期經濟有何影響，會出現哪些后續問題。如果四萬億資金不是來自國企利潤，無疑也會對財政收支、對物價、對金融市場產生難以預料的后果。
解決消費與投資失衡是一個迫切的問題，但要看到消費不振原因復雜，除了名義收入增長緩慢，通脹與高房價的擠壓、貧富差距的擴大都難脫干系。解決失衡問題，無疑需要國企更大比例地上繳利潤，也需要切蛋糕時向居民傾斜，此外，幣值穩定和房價合理也是解決經濟失衡不可或缺的前提條件。政策調整應在一個綜合方案之下持續有步驟地進行，力度可以很大，也應該很大，不過不能變成不切實際的一次性冒險。當然，這并不排除合理的消費券方案可以甚至應該成為這個綜合方案一個重要選項的可能性。
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