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證監會相關負責人日前表示，萬福生科嚴重違反法律法規，涉嫌欺詐發行股票，將盡快依法處理。保薦機構平安證券等中介機構涉嫌未能勤勉盡責，已經開始調查。
對于萬福生科欺詐上市案的處理，市場關注度不亞于此前已處罰的綠大地。萬福生科被稱為“創業板造假第一股”，其對欺詐上市行為已經“供認不諱”。根據萬福生科3月初披露的自查公告，承認在2008年至2011年財務數據存在虛假記載，累計虛增收入7．4億元左右，虛增營業利潤1．8億元左右，虛增凈利潤1．6億元左右。而從證監會披露的情況來看，萬福生科的造假行為不一般，其手法隱蔽，資金鏈條長，發現300余個個人賬戶，調查對象涉及數十個縣鄉鎮。
國內上市公司欺詐行為不絕，根源在于違法成本偏低，處罰不嚴的問題有待解決。此前對綠大地欺詐上市的處罰，沒有達到
“頂格處罰”的嚴厲程度。其中，對綠大地保薦機構的處罰是：沒收聯合證券業務收入1200萬元，并處以1200萬元罰款，即“沒一罰一”。
而根據《證券法》的相關規定，保薦人出具有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的保薦書，或者不履行其他法定職責的，沒收業務收入，并處以業務收入一倍以上五倍以下的罰款；情節嚴重的，暫停或者撤銷相關業務許可。換言之，“沒一罰五”的最高處罰不是2400萬元罰沒，而是7200萬元。相差4800萬元的處罰，被有的市場人士稱為
“最嚴厲罰單”不乏溫柔，仍有偏袒中介機構之嫌。
萬福生科欺詐上市程度超過綠大地，且帶給投資者的損失嚴重，被“挨板子”的理應更重。對造假上市的處理，通常包括證監會行政處罰、交易所公開譴責、司法刑事訴訟和投資者民事索賠等。其實，最重的板子是讓欺詐上市者直接退市。
假如深交所在2015年11月23日前第三次給予公開譴責，萬福生科存在被終止上市的風險。不過，這個板子能否
“打下去”，仍有一定的難度。在證券民事訴訟不能完全解決受害投資者獲賠的情況下，讓萬福生科就此退市有可能存在爭議，特別是對中小股東利益保護的擔憂。
對萬福生科欺詐上市的處理，包括處罰上市公司與相關責任人以及中介機構。其中，關注的一個焦點是，保薦機構平安證券受到的處罰是否超過“沒一罰一”。萬福生科不是一家大公司，IPO募集資金不過4．25億元，但為平安證券貢獻了2525萬元的承銷費用及保薦費用。假如此案處罰力度如綠大地案，“沒一罰一”共為5050萬元。假如實施“沒一罰五”的“頂格處罰”，沒收及處罰金額共可達到15150萬元。
處罰超過“沒一罰一”的話看似有些重，可實際上并不為過。萬福生科IPO發行數量為1700萬股，這部分股份較發行價蒸發市值已達2．43億元。只有對保薦機構重罰才能從根本上遏制“薦而不保”，對整個行業起到懲戒作用，從而有助于IPO質量的提高。
由于這將是肖鋼擔任證監會主席的第一次“嚴打”，有投行人士向媒體評論，“可以據此權衡肖主席的鐵腕會有多‘鐵’。
”更有市場傳聞稱，平安證券或被暫停IPO保薦資格一年。萬福生科欺詐上市案的處理如此受到關注，緣于A股市場對違法違規行為缺乏真正的鐵腕處理，投資者對此充滿期待。
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