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重融資輕回報是滬深A股二十多年來一個難治的頑癥。為了根治這一頑癥，證監會去年專門頒布《關于進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》。今年初，由上交所頒布的《上市公司現金分紅指引》也正式實施。在監管部門強制分紅的督促下，部分上市公司紛紛發布《未來三年股東回報規劃》，以公開承諾的方式將未來派發現金股利的原則和計劃向投資者披露。一時間“鐵公雞”要下蛋成了滬深股市上的一道風景線。事實上，2013年的確也出現了二十多年來滬深上市公司最慷慨的一次現金分紅潮。
截至上周三休市，滬深兩市已有972家上市公司發布了2012年度的現金分紅預案，擬分紅總額達5399.41億元，分紅公司家數占比高達98.7%。像寧滬高速等13只個股的股息率連續三年超一年期定存利率。正當眾多投資者為強制分紅下上市公司“鐵公雞”拔毛了感到欣慰之際，南方食品公司上周一紙分紅公告卻平添了幾分黑色幽默。公告稱，凡在股東大會股權登記日下午收市時登記在冊的股東，每持有公司1000股發放一禮盒黑芝麻乳產品。對這種上市公司給股民分發實物之舉，投資者、網友紛紛吐槽。有投資者調侃說：“人家公司都是分紅，南方食品分明是分黑”。
大出南方食品公司的預料，對他們的創新分紅之舉，公司的中小股東們投了反對票。公告發布后公司股價連續下跌三天，從15.8元跌至11.8元，跌幅超過20%，受傷的股東們無奈之下，只能自嘲所持股票被提前除權了。那么，按南方食品的創新分紅方案，投資者能不能得到實惠呢？不妨測算一下，按南方食品上周三大跌后11.8元一股算，投資者要一萬元多才可以得到一包價值4元的黑芝麻乳，加上紅利稅，投資者忽然成了庫存打折購買產品的消費者，難怪南方食品股價要大跌。
南方食品分實物的舉措，原本是想為公司新產品做個營銷廣告，這個想法引發了飲料類上市公司躍躍欲試的念頭，或將引來一陣效仿熱潮。好想你的證券部工作人員就表示，“會好好考慮這一做法�！蹦呛孟肽愎疽褞齑娴臈椬幽脕矸旨t？承德露露內部證券部人也表態說：“蠻好的嘗試，公司股東可以在股東大會、互動平臺上向領導提提”。假如這一噱頭得到眾多上市公司的效仿，那生產瓜子的分瓜子；生產撲克的分撲克；生產鋼鐵的因產品積壓分給投資者幾十公斤鐵坨坨；生產水泥的分給投資者一包水泥。那樣的話，股市會成個啥模樣？大概也只有生產板藍根的公司發袋當下防禽流感成為搶手貨的板藍根，對投資人或許還有心理安慰的作用吧？難怪有投資者要戲稱：幸虧已經拋掉了海普瑞股票，要不也許就要分到一截豬小腸了。
眾所周知，投資者買股票一般有兩種方法獲取回報，一是借助上市公司分紅獲取長期收益，二是通過低買高賣博取差價。在近年來A股市場持續低迷的背景下，高股息率個股不僅為投資者提供了穩定的分紅收益，其股價整體走勢也明顯優于大盤，更受QFII等海外機構投資者的青睞。美國股市200多年來始終呈現熊短牛長的格局，其中有個重要因素：那就是現金分紅的制度化、規范化和經�；�，有的公司按季分紅，一年分四次。這讓投資人持股有了堅實的信心。在股市融了資上市的公司賺了錢，有什么理由藏著掖著，不回報給投資者？
從世界金融史、證券史上看，現金分紅不僅是投資者持有股份而獲得投資回報的重要形式，也是培育資本市場長期投資理念，增強資本市場活力和吸引力的重要途徑。如果上市公司為消化庫存而熱衷于實物分紅，這到底是回報投資人還是為公司去庫存減負？這對投資人還有多少誠意可言？
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