在美國資本市場上，養老金占據半壁江山，作為最大的機構投資者支撐、引領著資本市場的發展。資本市場又為養老金的保值增值提供了絕佳的場所，二者的絕妙結合可用“養老金融”來概括之。
中國目前面臨的養老金困境、資本市場一夜回到十年前的尷尬，必須要有一個國家層面的大戰略方能解決，養老金融的發展將成為解決中國養老問題和資本市場發展問題的突破口。
全美養老金總資產、私人養老金總資產均超過了美國國內股票總市值；英國率先將養老金提高到與傳統金融形態的銀行、證券、保險同等重要的位置。
美國是公認的全球金融市場最發達的國家，而為華爾街提供源源不斷資金資源的，正是養老金。1974年美國通過的《雇員退休收入保障法案》為養老金的安全奠定了法律基礎；而1978年稅法修訂后所誕生的401K計劃，則為養老金大發展鋪平了道路：雇員、雇主可以每月從其工資中拿出一定比例存入養老金賬戶，規定限額內的繳款可在個人所得稅前扣除，投資收益不征收資本利得稅。由于養老金可以享受延遲納稅的待遇，造就了其爆炸性增長，成為美國養老金融大發展的根本性制度因素。上世紀70年代的這些與養老金相關的法律保障了此后的數十年成為美國養老金融發展的黃金年代。在上世紀80年代新技術革命的“第三次浪潮”中，以微軟、IBM、蘋果等為代表的IT業借助資本市場之力，使得美國成為新技術革命的領頭羊，而這些企業的“種子資金”大多數來源于資本市場的養老金。借助于養老金這一長期資本，美國股票市場、債券市場、金融衍生品市場一片繁榮。
截止至2011年6月30日，美國私人養老金總資產達18．2萬億美元，占全美家庭金融資產的37％。如果再加上不投資股市的美國聯邦社�；鸾Y余資產2．6萬億美元，則全美養老金總資產達20．8萬億美元，占全美家庭金融資產的比例高達42．3％，同期美國國內股票總市值為17．86萬億美元。也就是說，全美養老金總資產、私人養老金總資產均超過了美國國內股票總市值。由此可見，養老基金的發展對經濟增長的作用主要表現在：一方面為資本市場提供重要的資金來源，推動經濟結構轉型，另一方面養老基金的良好業績表現又刺激了國內消費的增長。養老金融的發展成為打通美國實體經濟和金融市場的最重要通道，也成為打通實體經濟和虛擬經濟的通道。
英國議會下議院于1973年通過了《社會保障法案》，比美國的《雇員退休收入保障法案》還早了一年，在世界各國中率先設置了職業養老金管理委員會以保護養老金投資者的利益。為規范和發展養老金市場，根據英國的《2000年金融服務和市場法案》成立了綜合性的金融監管機構
“金融服務委員會（FSA）”，在FSA內專門設立了和外匯、證券、銀行、保險等監管部門并列的“養老金審核部”，這是一個在世界各國中率先將養老金監管提高到與銀行、證券、保險同等重要位置進行監管的政府部門�！�2008年養老金法案》確立了英國職業養老金體系的最新改革，規定第二支柱職業養老金自2012年10月起成為更具強制性的職業年金，幾乎所有的在職者都將“自動加入”職業養老金計劃，雇主將繳納雇員工資的3％，雇員本人繳納4％，政府以稅收讓利的形式計入1％，合計8％的繳費注入雇員的個人賬戶，組成半強制性的養老金的第二支柱。政府制定了國家資助的低成本養老金儲蓄計劃——國家職業儲蓄信托NEST，屆時第三支柱的私人養老金、個人壽險會更多地和第二支柱的職業養老金融合，統一使用NEST平臺，構成英國養老金融體系的主體。
除了美、英兩國之外，2011年1月1日，歐洲保險與職業年金局正式成立以取代原歐洲保險與職業年金監管官委員會。歐洲銀行局、歐洲證券與市場局和其他國家的銀行業、證券業監管機構都很相似，不同的是歐洲保險與職業年金局把養老金提高到了和銀行、證券、保險等傳統金融產品同樣重要的位置來進行監管，由此可見養老金融在歐洲金融領域的重要性。
充分利用當前經濟社會平穩較快發展、社會撫養比相對不高的有利時機，著力解決養老問題的突出矛盾，打好應對人口老齡化挑戰的基礎。
1997年我國正式建立的
“社會統籌與個人賬戶相結合”的養老保險制度經過十幾年的運行，取得了很大成就。近年推出的新農保、城市居民養老保險等，使得我國養老保險基本上實現了全覆蓋。雖然《社會保險法》已經于2011年7月1日開始實施，但養老保險制度建設還遠遠沒有完善，民眾對未來養老金的擔憂日益加劇。
中國第六次人口普查數據顯示：中國是世界上唯一一個老年人口超過1億的國家，而且每年還以3．2％的速度增長。中國60歲及以上的老年人已達1．85億人，占人口總數的13．7％；65歲及以上的老年人已達1．23億人，占9．1％。農村地區老齡化的速度更加驚人，農村老年人口的比重高達18．3％。國際上通常認為：當65歲的人口占總人口7％意味著進入老齡化社會，占14％進入深度老齡化社會，占20％則是超級老齡化社會。預計2035年前后，中國的老年人口規模將比現在翻一番，進入超級老齡化社會�？紤]到全球獨一無二的
“獨生子女”政策的剛性，未富先老的中國在未來的數十年里養老的壓力會越來越大。社會各界有識之士都深刻認識到了養老問題的重要性和緊迫性，只有充分利用當前經濟社會平穩較快發展、社會撫養比相對不高的有利時機，著力解決養老問題的突出矛盾，才能從政策、制度、體制、機制等方面打好應對人口老齡化挑戰的基礎。
在中國的資本市場上，2012年上證綜指創下1949點的新低，股票市場不僅沒有成為實體經濟的“晴雨表”，反而成為上億股市投資者的傷心地。中國資本市場的發展遠遠落后于實體經濟的發展，究其關鍵因素，還是缺乏真正長期投資的機構投資者。目前個人投資者跟風嚴重，即使證券投資基金等機構投資者也因為在熊市時面臨贖回的壓力而不得不采取與個人投資者相差不大的追漲殺跌策略。中國實體經濟長期的良好預期已經奠定了資本市場長期慢牛的基礎，中國發展金融市場、資本市場最為迫切的任務，就是通過真正長期戰略投資者的引入，夯實市場基礎，提振投資者長期投資的信心。一旦在國家戰略層面認識到資本市場對實體經濟的重要作用，認識到養老金可以成為資本市場長期投資的中流砥柱，發展養老金融就可以成為政府、學界、民眾的社會共識。
基于此，政府應盡快制定養老金和資本市場結合的相關政策、法律，建立從養老金籌集時的稅收優惠到投資運營貫徹市場化原則的養老金融法律體系，研究銀行、證券、保險、信托等金融形態與養老金的結合，為實體經濟發展提供源源不斷的資金支持，擴大中國資本市場的投資者基礎，促進資本市場的大發展、大繁榮。資本市場的繁榮也為入市的養老金提供了保值增值的絕佳渠道，養老與金融的結合和發展，將為國家經濟、社會的協調可持續發展奠定基礎，成為政府解決養老問題、資本市場發展兩方面問題的同一個突破口。
需要把養老金融作為國家戰略層面的重大戰略部署，作為解決養老和資本市場問題的突破口。
一是養老金融的核心體系——養老金與資本市場的結合問題。目前全國社�；�、商業壽險、企業年金可以部分進入資本市場，但全國社�；鹬皇菓鹇詢洌饕糜趶浹a今后人口老齡化高峰時期的社會保障需要；商業壽險的保險密度和深度都遠遠低于發達國家；企業年金覆蓋面極其有限。養老金的核心主力——個人賬戶養老金的空賬問題一直沒有明確的制度性解決方案，上萬億元的龐大資金沒有投資資本市場的法律規范，空賬和法律缺失將嚴重制約個人賬戶養老金的發展，更是養老金融發展必須克服的巨大障礙�！渡鐣ｋU法》第十四條明確規定了個人賬戶養老金記賬利率不得低于銀行定期存款利率；第六十九條規定社會保險基金在保證安全的前提下，按照國務院規定投資運營實現保值增值。這些法律條文的落實，需要制定配套的法規、規章、規范性文件，從根本上改變目前養老金以存銀行為主的簡單投資方式，掃清養老金投資資本市場的法律障礙。
二是大力促進養老金融創新。我國雖然2001年就推出了《信托法》，但根植于英國普通法傳統的信托法在中國金融市場上有些水土不服，受托人注意義務、信義義務土壤的培植尚需時日�；谛磐蟹ǖ摹镀髽I年金試行辦法》、《企業年金基金管理試行辦法》2004年就正式推出，但到2011年底，全國上千萬家企業中僅有4．49萬家建立了企業年金，不到企業總數的1％，僅積累資金3570億元。作為養老金融創新，養老信托產品可以打通實體經濟和虛擬經濟之間的藩籬，比如養老金可以投資基礎設施信托等產品，獲取長期固定收益，規避資本市場波動的風險。另外一種養老金融創新就是最近在臺灣已經開始實施的住房反向抵押養老，這不僅可以為老人提供重要的養老金補充，也可以一定程度上平抑房價、為年輕人改善住房條件提供空間。基于中國的實際，未來發展住房反向抵押養老金融創新產品前景廣闊。
三是改善養老金融監管體制。目前我國的基本養老金、企業年金均由人力資源和社會保障部主管，更著重于養老金的籌集和發放，忽視了運營過程中極其重要的金融產品屬性；其余性質的養老金及其運營分別由財政部、證監會、保監會等機構進行監管，監管體制的不統一造成各自為政、五龍治水，使得我國的養老金融事業發展遠遠落后于實體經濟的發展，更落后于老齡化的迫切要求。養老金融監管體制問題因此成為下一步養老金融發展的重點和難點，需要國家層面的戰略規劃�？紤]到未來養老金融的大發展和金融綜合經營、綜合監管的要求，應當在大部制的“國家金融監管委員會”內設養老金融監管局，專門負責養老金融體系的組織、協調、監督和管理工作，保證養老金融體系的有序運行、健康發展，保障中國公民的未來。