2012年價格漲幅明顯回落，經濟增長率也持續回調。在穩增長政策作用下，經濟回調趨勢在第三季度結束并開始溫和回升。2013年，特別要注意到中國經濟發展特征已出現階段性改變，主要表現為國內外市場需求水平階段性降溫、要素成本持續提高。受此影響，粗放、數量擴張的發展方式必然向集約和質量效益型轉變，潛在經濟增長率發生階段性下降。年度宏觀經濟政策重點仍要突出穩增長，努力使經濟運行特點變化平穩過渡；同時要加快轉變發展方式，加快推進經濟體制改革，著力保障好基本民生。
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2012年：價格漲幅與經濟增速雙回落，宏觀調控由控物價轉向穩增長 |
——價格漲幅明顯回落，經濟增速持續下降
2011年宏觀調控的重點是控制通貨膨脹與價格上漲，這些措施的效果在2012年明顯顯現。CPI、PPI同比漲幅持續回落，房價走穩。進入2012年后，房價漲幅明顯趨穩。11月份70個大中城市房價指數整體平均為99．4％（上年同期為100）。在價格漲幅回落的同時，自2010年第二季度開始的經濟增速回調繼續發展，持續到2012年的第三季度。
——價格漲幅與經濟增速回落的共同原因是市場需求降溫
房地產市場需求的穩定，特別是投機、投資性買房需求被控制，是房價走穩的主要原因。受資金緊張和訂單減少影響，企業持續的去庫存活動，導致對各類原材料購買需求減少，是PPI漲幅回落的主要原因。CPI漲幅與食品價格關系密切，因此市場需求（主要是對工業消費品需求，例如汽車、家電等）僅決定了部分CPI漲幅的變化，但也使其漲幅出現了一定下降。
投資、出口兩大需求增速降低，則是導致經濟增速下降的主要原因。其傳導過程是：投資、出口增速下降——企業訂單減少——企業降低開工率，減少生產。2012年與投資密切聯系的重工業，特別是鋼鐵等重化工原材料行業，增速下降明顯。下半年以后，受出口增速大幅下降影響，與出口密切相關的輕工業增速也出現下降。需要注意的是，需求變化傳導到生產領域，需要一定時間。2012年經濟增速下行，是2011年下半年以來投資、出口增速下降累積效果的綜合反映。
——市場需求增速回落既有政策調控的原因，也有經濟發展階段性變化的原因
2011年控制通貨膨脹、穩定物價工作，一個重要措施是穩定需求。其中貨幣政策持續收緊，對需求產生了廣泛的緊縮作用。廣義貨幣供給量M2余額同比增長率由2010年的19．7％下降到13．6％，2011年四季度因貸款指標限制，購買第一套房的人無法取得按揭貸款。這必然約束了房地產市場需求；銀根緊縮還導致貸款難、貸款貴，全面約束了投資需求和企業的生產經營需求。為防控政府債務風險擴大而進行的財稅政策調整，包括穩定財政性投資資金支出規模、嚴格管理地方政府投融資平臺等措施，使政府投資較快撤出，也是投資增速下降的原因之一。
市場需求增速下降還由于經濟發展階段性特點的深刻變化。出口增速下降主要與國際金融危機發生后世界經濟結構深刻調整，國際貿易環境趨緊，以及國內生產要素成本提高，低成本競爭優勢減弱等變化相關。國內住行為主的消費結構升級活動，受城市承載能力制約出現階段性降溫；汽車、房地產建筑業發展減速，引起重化工原材料、工程機械、裝備制造業等多個方面的市場降溫，出現了普遍的產能過剩。這些中長期發展特征的變化，是導致市場需求增速下降、經濟增長率下降的另一類重要原因（后面還有分析）。因此，在政策力量撤出以后，市場需求水平階段性變化導致的經濟增速回落不可避免。
——2012年四季度經濟運行開始筑底企穩
在物價上漲和通貨膨脹壓力明顯降低后，針對經濟增速持續回落，宏觀經濟政策的重點開始轉向“穩增長”。隨著政策調整，經濟運行筑底企穩跡象越來越明顯。
一是投資增長開始穩定。1—5月份固定資產投資（不包括農戶）同比增長20．1％，1—6月份提高到20．4％，1—9月提高到20．5％，1—11月份提高到20．7％。投資增長企穩態勢比較明顯。從投資的三個主要構成部分看，政府主導的基礎設施投資（主要有電力熱力、交通運輸倉儲郵政業、水利與城市公共設施管理等），1—5月份同比增長5．6％，1—8月份同比增長10．8％，1—10月份同比增長14．3％。隨著項目審批速度加快、對重大建設項目支持力度加大，預計這部分投資增速將進一步提高。房地產投資止降回升。受房地產市場明顯降溫，住房銷售困難的影響，4月份開始，房地產投資增速持續下降。5月份以后房地產市場銷售形勢明顯好轉，開發商存量房數量不斷減少，資金回流加快。受此影響，1—11月份房地產投資同比增長16．7％，較1—10月份提高1．3個百分點。這一態勢預計將保持和發展。制造業投資增長率下半年持續小幅下降，但1—11月份同比累計增長22．8％，仍然高于全部投資增長率。隨著企業轉型升級活動推進，以及預期逐步向好的影響，預計制造業投資將繼續保持相對活躍的態勢。
二是消費增長穩中略升。2010年以來的經濟回調，總體比較溫和，經濟增長率最低仍保持在7％以上，這就為企業提供了必要的生存空間。企業狀態總體穩定，沒有出現大的倒閉潮，對就業提供了重要支撐。而就業形勢穩定支持了收入增長穩定、消費信心穩定，進而支持了消費增長的穩定。此外，隨著房地產市場銷售好轉，與買房活動密切相關的家具、家電、裝修材料的銷售情況明顯好轉，對社會消費品零售額增速形成推動。10月份開始，汽車銷售額同比增速開始提高，考慮買車、換車需求已有較大積累，汽車企業改進產品性價比的成效也有較多累積，預計未來汽車市場將繼續溫和恢復。受住房、汽車市場的影響，未來消費增長將呈現穩中趨升的態勢。
三是出口增長在波動中下臺階。原來預期的前高后低的出口增長形勢未能出現。7、8兩個月出口同比增速較上半年明顯下降，由9．2％分別下降到1％和2．7％。盡管9、10月份出口增速明顯回升，但11月份又回落到2．9％的較低水平。近期美國財政懸崖、歐債風險、日本經濟走低等問題陸續顯露，對世界經濟的不確定性影響加大。國內出口企業從傳統低成本競爭優勢轉入資金、技術支撐為主的新競爭優勢也有諸多挑戰。受其影響，出口增速降低，波動幅度加大。但發達國家經濟未來出現新的大衰退概率比較低；我國出口企業針對發展環境和條件變化進行的艱苦調整，效果在不斷累積，在由傳統競爭優勢轉向新的競爭優勢過程中，出口競爭力沒有快速弱化的跡象。預計未來出口平均增長率將維持在10％左右。
四是受投資、消費和出口等三大市場需求的影響，工業增長率已經連續3個月回升，經濟增長筑底企穩。在市場需求增長走穩支持下，企業訂單水平趨于穩定或略有增加，使得去庫存活動逐步轉向補充庫存活動，工業生產開始逐步恢復。2012年9、10、11月份，工業增長率連續回升。受其影響，估計第四季度GDP增長率將達到7．7％左右，全年經濟增長率也將達到7．7％左右。年初預期的7．5％的經濟增長目標可以較好實現。
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2013年經濟增長趨于平穩，我國經濟進入重大轉型期 |
在2012年的運行基礎上，預計2013年市場供求總量進一步趨于平衡，經濟增長和價格漲幅大體平穩。
——市場需求總體趨穩，經濟增長率預計在7．5％—8％
世界經濟低位震蕩調整，出口增幅預計在10％左右。
2013年政治周期對世界經濟的影響大體結束，債務危機繼續發酵，量化寬松貨幣政策將使貨幣發行量不斷增加，通貨膨脹陰影揮之不去。受就業和收入、信用透支能力的制約，預計美歐市場需求總體仍將保持在較低增長水平，房地產、制造業以至整個實體經濟的恢復之路艱難而漫長。世界經濟仍將在深刻的結構調整中低位震蕩徘徊。美國財政懸崖和歐債危機引發經濟大規模衰退的概率仍然較低。在這一形勢下，考慮我國出口企業綜合競爭力水平，預計全年出口增長可以達到10％左右。
投資增長趨穩，全年增長預計在20％左右。受“穩增長”相關政策影響，基礎設施投資增速預計將恢復到18％左右；受房地產市場銷售形勢影響，房地產投資增速預計將繼續恢復，另一方面，保障房建設規模預計將有一定收縮，綜合分析，房地產投資增速有望保持在18％左右；在經濟增長趨穩，企業轉型升級活動增加的背景下，制造業投資增長將大體平穩，增長率預計在22％左右。綜合分析，全年投資增長可能在20％左右。
消費增長大體平穩，實際增長率預計在11．5％左右。隨著經濟增速下臺階和市場競爭優勝劣汰活動的發展，預計就業和居民收入增長將逐漸受到一定影響。消費增長率將有所降低。另一方面，在繼續控制投機、投資性買房需求，支持自住型買房需求的背景下，預計房地產需求繼續溫和恢復；汽車市場需求也將有一定恢復，但不會很高。受住行為主的消費結構升級活動支持，預計消費大體保持平穩增長，實際增長率預計在11．5％左右。
綜合需求因素分析，預計2013年經濟增長率在7．5％—8％之間。
——我國經濟已進入重大轉型期
隨著市場供求關系趨緊和要素成本水平提高，中國經濟已進入重大轉型期。受其影響，潛在經濟增長率水平和經濟運行特點都已發生深刻變化。與
2002—2008年的經濟高增長相比，主要是潛在經濟增長率降低，轉變經濟發展方式成為客觀大勢。
首先是市場總體已由供不應求轉變為供大于求。第一，外貿出口市場擴張速率減慢，競爭越來越激烈。
2001—2007年，世界貨物貿易進口額年均增長14．1％，2008—2011年降低到3．8％，這表明國際金融危機之后國際市場的擴張速率明顯減慢了。另一方面，經過持續快速擴張，中國出口產業已經形成相當大的規模。針對國際市場的生產和供給規模持續擴大。中國產品出口市場供求關系已由供不應求轉變為供大于求，競爭日益激烈。第二，國內住行為主的消費結構升級活動進入調整期。隨著大城市特別是特大城市發展空間的限制，城市住行為主的消費結構升級活動進入了調整期。
2002—2010年，轎車產量年均增長31．2％，2011年僅增長5．8％，2012年1—11月份同比增長
6．5％。盡管未來汽車市場將有溫和恢復，但受城市交通狀況、對汽車保有量承受能力的限制，預計轎車進入家庭步伐將階段性放慢。2002—2009年，城鎮商品房銷售面積年均增長19．8％，2010年較上年增長10．6％，2011年增長4．9％，2012年1—11月份同比增長2．4％。盡管未來房地產銷售水平將繼續溫和提高，但受城市特別是大城市、特大城市發展空間和土地供給潛力限制，實現穩定房價的目標，對買房需求的管理不容放松。預計房地產市場增長速率也將階段性減慢。這些情況意味著住行為主的消費結構升級活動進入調整期，汽車和房地產市場需求增速降低，對相關產業的帶動作用減弱。第三，國內投資增長速度減慢。受城市發展空間、地下設施配套能力、地方政府資金能力的限制，預計以城鎮建設為主的地方投資擴張能力將減弱；隨著產能過剩問題發展、市場風險加大，企業投資行為趨于謹慎，預計企業和產業投資活動也將階段性趨緩。這些都將導致投資增速階段性下降。
綜合以上情況，出口、消費、投資等三大需求增速都出現了階段性降低，國內外市場由供不應求轉變為供大于求，這是企業和經濟發展環境的一個重大改變。
其次要素成本水平明顯提高。
2002年—2011年，城鎮單位就業人員平均貨幣工資由12373元／年增加到41799元／年，增長了237％；工業生產者購進價格指數上漲了70％，建筑安裝工程價格指數上漲了52％，固定資產投資價格指數上漲了35．8％。勞動力、土地、資金、資源等生產要素價格持續上漲，企業生產成本大幅提高。這一變化預計是趨勢性的，因此是企業和經濟發展條件的又一個重大變化。
此外，經濟發展方式正在由粗放、低水平數量擴張向集約和質量效益型轉變，潛在經濟增長率出現了階段性下降。市場需求增速下降，必然使企業訂單增速下降；供求關系改變和市場競爭加劇，必然迫使企業提高市場競爭力。這些必然會改變企業和整體經濟低水平數量擴張的發展模式。要素成本的明顯提高，必然使粗放的，高投入、高消耗、高污染、低效益的發展模式遇到成本方面日益加大的壓力，必然迫使企業越來越注意節約人力和各類物質資源的投入。這意味著發展環境和發展條件的重大變化，已經使轉變經濟發展方式成為客觀必然趨勢，能否成功轉型，已成為企業能否繼續存在發展的生死之搏。中國經濟已進入重大轉型期，企業轉型和經濟結構調整成為各個經濟層面生死攸關的現實任務。
從未來的相關條件分析，預計出口年均增長率將降低到10％左右，國內投資的年均增長率將降低到18％左右，消費（剔除價格因素）的年均增長率保持在11％左右。從需求增長角度分析，未來我國潛在經濟增長率將下降到7％—8％之間。基于這一判斷，經濟增長的預期目標應該選擇在7％—8％之間。
中國經濟發展的市場與要素成本條件都發生了深刻變化，中國經濟運行特點、增長水平也隨之發生重要變化
應對國際金融危機的“一攬子”計劃推出和退出，一定程度上延遲了這一變化。隨著擴張性政策轉向中性，這一變化日益清晰地表現出來。
要適應發展條件和經濟運行特點的變化，努力實現經濟由高增長到中速增長的平穩過渡，積極采取措施應對進入中速增長后的諸多問題，充分利用經濟降溫、市場競爭壓力加大的機遇，加快推動經濟轉型升級，推進經濟發展方式轉變。特別是要根據社會生產力發展的新要求，及時解決體制機制方面的問題，以適應社會生產力發展新要求為目標，加快完善經濟體制和相關制度。
——加強和改善宏觀調控，進一步穩定經濟增長
2012年經濟筑底企穩與財政貨幣政策的適度調整有密切關系，繼續在7％—8％的增長水平上穩定經濟運行，需要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，充分發揮逆周期調節和推動結構調整的作用。要結合稅制改革完善結構性減稅政策。要嚴格財政收支管理，加強地方政府債務管理。以增強微觀主體活力、涵養財源為目標，積極清理各種不合理收費，切實防止因增收壓力而加大企業負擔。適當提高中央預算赤字水平，擴大財稅政策的回旋余地。要綜合運用多種貨幣政策工具，根據經濟形勢的發展變化，適時適度地進行調節，保持貨幣信貸總量合理增長。通過多種貨幣政策措施保持基礎貨幣合理增長，通過合理調整存款準備金率，保持市場必要的流動性。針對全球新一輪量化寬松貨幣政策，適當加大人民幣匯率波動幅度，保持人民幣實際有效匯率的相對穩定。進一步加大對中小企業、實體經濟的金融支持力度。要高度警惕財政金融領域的風險隱患，切實防控系統性、區域性風險的發生。
——努力穩定住行為主的消費結構升級，積極擴大國內需求
堅持房地產市場調控政策不動搖，同時根據房地產調控及運行情況進一步完善，努力實現房地產市場平穩運行。在總結各地經驗的基礎上，進一步完善限購政策，使其既能充分發揮在限制投機、投資性需求方面的積極作用，又不影響首次置業和改善型需求的及時釋放。統籌運用好利率、首付、房地產交易環節稅費率等市場參數的調節作用。擴大房產稅試點范圍，研究開征房地產交易環節的所得稅。加快從制度建設上抑制投機、投資性買房需求。加快消除制約城市住房供給增長的瓶頸因素，努力增加熱點城市住房供給，促進房地產投資平穩較快增長。努力使汽車進入家庭活動與城市建設和用車環境的發展大體協調，以鼓勵購車、限制排量、限制排放、限制使用為原則，完善和穩定家庭汽車購買、使用方面的政策，引導購車需求平穩可持續增長。
——以提高城鎮發展的系統性、科學性為重點，積極穩妥推進城鎮化
我國到目前為止的城市建設和發展，基本處于自發、粗放和低水平擴張狀態。缺少系統性、科學性、長遠性。這些方面問題的累積正在越來越嚴重地限制著城鎮承載能力的提高，限制著住行為主的消費結構升級步伐。必須圍繞提高城鎮化質量，因勢利導、趨利避害、積極引導城鎮化健康發展。建議由國務院主持制定面向現代化遠景目標的國土空間布局規劃，打破行政區劃限制，科學安排城市和產業發展遠期布局方案。各級政府應嚴格按照規劃要求，著眼長遠、注重質量，“好”字當頭，適度超前地推進城市基礎設施建設，特別是地下管廊、排水、地鐵等地下基礎設施建設。要加快提高城鎮公共服務能力，擴大覆蓋范圍，把有序推進農業轉移人口市民化抓實抓好。
——加快調整產業結構、提高產業素質
充分利用國際金融危機形成的倒逼機制，把化解產能過剩矛盾作為工作重點。建議采取必要的信貸、稅收等措施，支持企業關閉、并購、聯合、重組，加快產業組織結構調整，促進競爭性領域大企業集中度的提高和中小企業專業化分工的深化。限期清理阻礙市場進入的各種規定，盡快在放開市場準入、放松經濟性管制上邁出實質性步伐。注意把產業區域轉移與技術改造、產業升級密切結合，有效提升中西部地區的工業化水平。加快落實鼓勵技術創新的政策，加大政府采購對創新產品的支持，對重大技術裝備自主創新提供必要的信貸支持。加大對寬帶、研發創新基地等先進基礎設施的投資力度，增強產業創新升級后勁。
——加快推進經濟體制改革
當前經濟增速持續下行，深層次原因是既有體制機制不適應新階段社會生產力發展要求。導致資源優化配置受限制，增長潛力難以有效釋放。轉變發展方式和轉換增長動力的關鍵，是根據社會生產力進一步發展的要求，及時完善中國特色社會主義市場經濟體制，根本出路在于加快體制改革和創新。必須重視短期與中長期政策有效銜接，在保持經濟運行基本穩定的同時，著力深化體制改革。要全力落實好已經出臺的改革措施，同時從解決當前突出矛盾出發，及時推出新的改革舉措。建議在國務院設立綜合改革機構，具體負責研究、擬定進一步推進和完善社會主義市場經濟體系綜合改革方案，明確提出未來改革的路線圖和時間表。
——確保基本民生穩定
針對經濟增速降低和結構調整、改革力度加大，必須將基本民生保障放到更加重要的位置。要按照“守住底線、突出重點、完善制度、引導輿論”的要求，重點保障好低收入群眾基本生活，抓好穩定和擴大就業工作。進一步加強、加快基本社會保障體系建設。把基本生存保障線建設作為政府最重要的工作之一抓實抓好。
預計隨著經濟轉型的推進，中國經濟潛在增長率將經歷一個由低到高的平穩變化。在工業化、城市化快速推進的大背景下，預計將恢復到9％左右。