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時隔百天，摩根大通對中國A股的態度出現180度逆轉，讓人驚詫于其報告的客觀與嚴謹，更讓人想到，這是他們為實現背后不可明說的企圖而采取的一貫伎倆。
昨日，一則《摩根大通調降中國股市評級
建議做空四大行》的消息分外引人關注。該報道稱，摩根大通在最新發布的研究報告中建議客戶減持中國股票，同時購買看空中國四大銀行的衍生品。而大約100天前，2012年11月下旬，摩根大通發表的2013年投資策略報告中推薦多只在港上市的中資股，首選股是工商銀行，理由是工行的資產負債表穩健、融資成本低，給予其目標價6.25港元。
撇開摩根大通的出爾反爾不說，類似這些大行在A股開放以來，經常運用自己的影響力，通過某些研究報告散布與自己實際操作方向相悖的言論，以確保從中漁利�？v是次貸危機、歐債危機這類席卷全球的金融風險背后都層層疊疊地隱現著這些所謂大行的陰影。所以，無論是讀者，還是投資者，在習讀研報時首先要保持一份清醒的頭腦，這畢竟只是一家之言，而且，類似的外資投行在本國歷史上也多背負著“欺詐”的斑斑劣跡。
比較有意思的是，昨日銀行股的全面上揚對此論調給以有力反擊。周二早盤，銀行股全線上漲，成為護盤主力因素，截至收盤，銀行指數上漲1.27％，銀行板塊16家公司15家紅盤，其中，中信銀行漲3.3%，興業銀行漲2.05%，寧波銀行漲2.66%，被唱空的四大行3家上漲1家平盤。
在資本市場，銀行股因其體量大、質優價低而備受各方青睞，尤其是市場中的長線資金。
從估值來看，當前銀行股的2012年和2013年平均市凈率分別在1.37倍和1.18倍，仍然離合理的1.5倍PB以上的估值水平有明顯差距，無論是縱向或橫向比較都屬于低位，尚未回到合理水平，作為藍籌，長期投資價值非常明顯。
在2000多家上市公司中，銀行股業績排名仍然位居前列。從最近平安銀行、浦發銀行已經披露的年報以及多家銀行發布的業績快報來看，雖然不及前幾年動輒30%-60%凈利的高增長，但是各家銀行超過25%的普遍增速仍然相當“惹眼”，業內也紛紛調整了此前相對悲觀的預期。
此外，報道中還提到摩根大通做出這一判斷的“主要理由是中國經濟增長放緩和通脹加速”。其實，中國經濟增速放緩很大程度上有主動調整的因素，2月居民消費價格指數超過3%是因為春節在2月份，同比去年非春節的2月物價，自然有數值上的上升，但并不表明通脹已經失控。不過，對通脹的警惕倒是值得我們時刻關注。
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