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蛇年春節(jié)一過，A股市場的改革措施讓人目不暇接，人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）新規(guī)即為一例。根據(jù)媒體的報道，證監(jiān)會日前已經(jīng)完成《人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法》修改程序，目前正在進行部委會簽，不久將實施。此外，臺灣投資者開展RQFII業(yè)務事宜也將獲得進展，操作細節(jié)正在研究中。分析人士認為，香港市場目前尚有高達2000億元RQFII額度可供使用，RQFII新規(guī)可望為A股市場引入數(shù)千億元的源頭活水。進一步延伸開來，RQFII不妨更進一步，徹底放開額度限制，通過境外資金的引入進一步激發(fā)A股市場的鯰魚效應。
據(jù)了解，此次試點辦法修改將擴大RQFII機構(gòu)范圍，投資機構(gòu)將不僅限于基金公司和證券公司，而且其投資境內(nèi)股票市場和債券市場的2:8比例限制也將取消。這意味著將有更多資金可以進入A股市場。
實踐證明，RQFII的方向是完全正確的，而且還要進一步放開。中國證監(jiān)會主席郭樹清曾提出，目前合格境外機構(gòu)投資者（QFII）和RQFII占整個A股市場的比例約在1.5%至6%，希望未來將擴大9倍或10倍。
從A股市場來說，RQFII的不斷放開，尤其是投資機構(gòu)和股票投資限制的放開，毫無疑問能夠吸引更多的境外資金，為A股市場引入更多的長期資金和穩(wěn)定資金，也體現(xiàn)了監(jiān)管層鼓勵境外長期資金進入的政策導向，清晰地釋放了中國資本項目將逐漸放開的政策信號。在去年以來的這波A股反彈行情中，藍籌股一馬當先，與QFII認同藍籌股的價值并大量買入不無關(guān)系。境外不少機構(gòu)資金都是價值投資和長期投資的擁躉，通過RQFII引入這些源頭活水，不僅可以緩解國際熱錢撤離A股的壓力，還可以在A股市場進一步引導和強化價值投資、長期投資的理念，減少股市的波動性，優(yōu)化A股市場的投資者結(jié)構(gòu)。
縱觀國際成熟資本市場，一般都不會對外資進入設(shè)定限定門檻，A股市場的QFII和RQFII額度限制，包括股票投資上限等對境外資金都構(gòu)成了重重障礙，即便外資看好中國經(jīng)濟的未來和A股市場的發(fā)展前景，也因為額度等門檻望而卻步。監(jiān)管層當然有其顧慮，一是考慮到外匯流動對中國經(jīng)濟產(chǎn)生的負面影響；二是擔心境外資金操控A股市場，造成大起大落的波動。
中國上市公司輿情中心認為，A股市場的國際化趨勢不可阻擋，不妨在放開RQFII投資機構(gòu)和股票投資上限后，擇機進一步放開額度限制，讓境外資金更多地進入A股市場，一方面，這些資金的進入會給A股市場提供源源不斷的流動性；其次，海外機構(gòu)的不斷進入，會給國內(nèi)投資者提供更多的產(chǎn)品選擇，更新投資理念，同時也會促進境內(nèi)投資機構(gòu)改進投資能力，激發(fā)資產(chǎn)管理市場的鯰魚效應；最后，境外資金的大量進入，會不斷豐富A股市場的各種交易手段，凈化股票市場的投資文化，讓造假做假的上市公司無立錐之地，一旦發(fā)現(xiàn)造假，做空的力量將讓上市公司大股東嘗到應有的苦頭。
A股市場的投資者相比前幾年已成熟很多，A股市場的一系列制度改革著眼于股市的強本固基，讓各方信心倍增，乘此東風，RQFII的放開不妨更進一步，取消額度限制，讓A股市場的開放步伐走得更快一些。當然，為了保持A股市場對境外資金的吸引力，在“請進來”的同時，還要“留得住”，比如將匯率風險保持在可控范圍內(nèi)、給境外資金穩(wěn)定的回報預期等。
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