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2012年12月以來的強勁反彈，使龍年股市行情上演漂亮的“翹尾”，上證指數和深證成指整個龍年的漲幅分別達4．88％、5．52％。此波1949點以來的反彈，上證指數的累計漲幅已達24．77％。賺錢效應的初步展現，讓投資者對蛇年股市充滿期待，期盼反彈再上新臺階，蛇年股市“金蛇飛舞”。
龍年股市呈現“過山車”走勢，上證指數先是幾度上攻至2450點上方，但從2012年5月起連續7個月回落，跌破2000點大關。最終，在銀行股反彈的帶動下，將全年行情由跌轉為升。從現有的市場預期來看，普遍對蛇年開春行情較為樂觀，預計反彈還有持續的機會。可若要使蛇年股市有更好的表現，反彈就不能“來去匆匆”。
對于反彈能否變為反轉，市場各方依然存在一定分歧。特別是IPO還處于暫停狀態，而回避IPO的反彈難以稱之為牛市。IPO一旦重啟帶來的沖擊波尚難預料，對投資者信心將是很大的考驗。有一種觀點據此認為，蛇年股市很大程度上要看IPO的“臉色”。
從管理層的安排來看，當前IPO在審公司專項檢查正在進行中，保薦機構、會計師事務所將在3月31日前報送自查報告。由此推算，本次IPO重啟最快將在4月份。至于節前傳出消息稱“IPO上半年不審不發，只收材料”，是否能夠成為現實很難說。已有券商預測，如果二級市場持續回暖，不排除管理層先對那些已過會企業開放IPO“閘門”，IPO重啟的時間窗口有可能會提前一些。
不可否認，IPO事實上的暫停，給此次大盤觸底1949點的反彈注入一劑“強心針”。2008年股市觸底1664點的反彈，也得益于當時IPO暫停的“強心針”，最終行情畫上句號則是在
“強心針”藥效退盡、即IPO重啟之后。
對投資者來說，IPO始終是證券市場的主要功能之一，是不容回避的，并不反對真正有投資價值的企業有序上市。可問題在于，A股市場需要怎樣的IPO？假如IPO再度露出過度抽血的“猙獰”面孔，上市公司業績變臉繼續層出不窮，股市反彈夭折的可能性將會很大。
這方面，A股市場曾有過歷史教訓。2011年A股共有276家公司IPO合計募集資金2720．02億元，創出史上第三高IPO；而上證指數全年暴跌21．68％為史上“第三熊”，兩者可謂是“相得益彰”。因而，對過度擴容壓垮股市的擔憂并非
“杞人憂天”。面對眼下待疏通的史上最大IPO“堰塞湖”，以及本質上沒有改變的“圈錢市”，不能輕易斷言新股發行節奏與蛇年股市漲跌沒有必然聯系。
此輪反彈的一大不同點在于，市場對IPO“堰塞湖”的疏通有較好預期，期待擴容壓力的減輕。德勤此前預測，隨著2013年一季度年報數據的出爐，很多企業需要更新IPO送審資料，其中二成企業可能會因持續經營能力發生變化而撤回IPO申請。另有部分急需融資的企業，在管理層主導的多渠道分流下，考慮發行債券、赴港融資等其他途徑進行融資。更有投行人士預測，管理層多舉措疏通IPO“堰塞湖”，“嚇退一批，分流一批”，或使四成左右的在審企業被迫撤回發行申請或者被中止審查。
市場能否經受得起IPO重新“開閘”的沖擊波，將主要取決于四大因素。其一，重啟后的IPO是否體現出A股市場定位的調整，真正做到堅持投資功能和融資功能完全平衡。其二，IPO“堰塞湖”疏通效果是否理想，在審企業“縮編”有多少。其三，IPO財務打假是否取得明顯效果，投行的“幫兇”行為收斂與否。其四，新股發行制度改革的作用有多大，“三高”發行及超募行為是否得到抑制。
顯而易見的是，上述四點對投資者信心的影響不容低估，直接關系到蛇年股市行情的冷暖。
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