沒有太大懸念和意外,1月份境內市場IPO再次交出白卷,這是繼2012年12月以來,境內市場連續兩個月沒有新股上市發行。與境內市場相比,2013年伊始,香港及境外資本市場也在延續2012年下半年的頹勢,1月份,僅有3家中國企業登陸香港主板,紡織及服裝行業、房地產行業和能源與礦產行業各有一家企業掛牌,但是這3家企業均無VC/PE
(創投/私募)機構支持。 根據清科數據庫1月31日的最新統計,2013年1月共有3家中國企業完成IPO,合計融資約5.11億美元,平均每家企業融資1.70億美元。與上月相比,2013年1月的IPO數量環比下降40.0%,融資規模環比下降87.6%;與去年同期相比,IPO的個數和融資規模也大幅下降,分別同比下降
78.6%和55.0%。 可以明顯地看到,短期內中國企業在境內上市融資的大門還無法正常打開,謀求融資新路徑是短期內必然的選擇。 目前,可以清晰地看到,新股發審趨嚴。
2013年初始,證監會就掀起了IPO財務核查風暴,旨在規范市場,肅清財務造假行為。
2012年的新大地事件成為深圳創業板開閘以來“造假第一案”。隨后,創業板又爆出了三奧股份涉嫌造假的新聞。這一系列的丑聞暴露了現行IPO環節的諸多漏洞。保障投資者的利益,深化發行制度改革,成為亟待解決的問題。自監管層開展財務核查以來,截至1月25日,已有9家企業終止審查,IPO排隊企業個數也在1月首次出現下降。隨著證監會對于新股的發行審核越來越嚴格,擬上市企業財務報告中的水分將被大大擠出,加之業界對2012年公司業績普遍持悲觀預期,未來將有不少排隊企業或主動或被動地終止其上市進程,這將在一定程度上緩解IPO堵塞帶來的發行壓力。 在清科研究中心分析師王璇看來,由于境內IPO發行堵塞,部分企業可能會在境外市場尋求上市融資的機會。僅看美股,2012年雖然只有唯品會和多玩YY登陸美國市場,融資規模也相對較低,但是這兩家企業為投資者帶去了相對豐厚的回報,2012年12月31日,唯品會收盤價為17.84美元/ADS,較發行價6.50美元/ADS上漲174.5%;多玩
YY的收盤價是
14.26美元/ADS,較發行價10.50美元/ADS上漲35.8%。這兩支中概股的搶眼表現,加之美國市場2012年整體表現強勁,境外投資者對中概股的信心或將逐漸恢復,這給了阿里巴巴、去哪兒網以及京東網等沖擊赴美IPO的中國企業很大的希望。從港股來看,由于取消了境內企業到境外上市的“456”條件,中小民營企業可以不借用“紅籌模式”而直接赴港掛牌交易。 從證監會的IPO財務審查時間節點來看,境內IPO開啟的時間或在3月份之后。但從近期中國證監部門的表態和努力來看,種種跡象都在表明證監會一方面在疏導排隊的800多家擬上市企業,另一方面在推動中國企業赴境外上市,更令投資者欣慰的是,2012年12月以來的這輪上證綜指近四百點的上漲,給了市場些許信心,企業上市融資也有了更多的盼頭。 寒冬依舊在,期盼春暖花開時。這就是當前的境內外融資現狀。
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