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　　在日前召開的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，證監(jiān)會主席郭樹清提出，將堅(jiān)持從新興加轉(zhuǎn)軌的基本實(shí)際出發(fā)，堅(jiān)持投資功能和融資功能完全平衡。
　　對投資者來說，這次會議傳出不少利好，養(yǎng)老金、住房公積金、QFII、RQFII等資金“活水”的引入被再次提及。可實(shí)際上，更大的利好是會議提出“堅(jiān)持投資功能和融資功能完全平衡”。長期以來，A股市場投資功能處于從屬地位，而處于第一位的是融資功能。這一狀況既是因?yàn)槭袌鲋卫聿坏轿唬�更與A股市場的制度設(shè)計有很大關(guān)系。許多政策的出發(fā)點(diǎn)向融資方傾斜，把融資的成績及規(guī)模的做大看作市場發(fā)展的成就，而投資者利益未被真正重視，投資者與融資者的地位不平等。 “十年A股零漲幅”，即便有再多的解釋，也難以改變投資者對市場投資功能的失望。正如北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐向媒體指出，“資本市場是一個長期投資市場，但我們把它定位為融資市場，導(dǎo)致許多企業(yè)只融資卻不回報投資者。 ”
　　值得注意的是，2004年發(fā)布的資本市場“國九條”提出“重視資本市場的投資回報”，明確“要采取切實(shí)措施，改變部分上市公司重上市、輕轉(zhuǎn)制，重籌資、輕回報的狀況，提高上市公司的整體質(zhì)量，為投資者提供分享經(jīng)濟(jì)增長成果、增加財富的機(jī)會”。可直至今日，A股市場沒有改變“重融資、輕回報”的市場形象。 A股市場存在的很多問題，“禍?zhǔn)住本驮谟凇叭﹀X市”。
　　其實(shí)，把關(guān)注點(diǎn)不僅僅放在融資功能的發(fā)揮上，在2012年的政府工作報告中已有體現(xiàn)。前幾年的政府工作報告提到資本市場，最常見的是 “提高直接融資比重”。而在2012年政府工作報告中，提出“要健全完善新股發(fā)行制度和退市制度，強(qiáng)化投資者回報和權(quán)益保護(hù)”。這反映出擴(kuò)容不再是監(jiān)管層的最大關(guān)注點(diǎn)，更為強(qiáng)調(diào)投資功能的發(fā)揮。如今，監(jiān)管層明確提出“堅(jiān)持投資功能和融資功能完全平衡”，是對近年來有關(guān)投資功能表態(tài)的進(jìn)一步深化。這是A股市場定位的重要轉(zhuǎn)折，對增強(qiáng)投資者信心非常重要。
　　堅(jiān)持投資功能和融資功能完全平衡，重在強(qiáng)化投資功能，更好地保護(hù)投資者權(quán)益。其一，規(guī)范公司治理，增強(qiáng)回報股東的意識，重視現(xiàn)金分紅及持續(xù)穩(wěn)定分紅；其二，督促上市公司積極履行社會責(zé)任，主動維護(hù)股價穩(wěn)定，鼓勵增持與回購；其三，加強(qiáng)“治市”力度，把改變“圈錢市”作為重中之重，早日實(shí)現(xiàn)“把投資者當(dāng)傻瓜來圈錢的日子一去不復(fù)返”，對財務(wù)造假、業(yè)績變臉、虛假陳述、內(nèi)幕交易等侵害中小股東利益的行為不手軟；其四，政策上進(jìn)一步呵護(hù)股市回暖，引入更多長期資金，力促市場走向成熟與穩(wěn)定，改變“牛短熊長”；其五，把好“進(jìn)口”與“出口”關(guān)，更好發(fā)揮市場的資源優(yōu)化配置功能，促進(jìn)投資理念的理性；其六，強(qiáng)化保護(hù)中小股東利益的法律手段，健全與完善證券民事訴訟機(jī)制，引入集體訴訟制度，讓違法違規(guī)者付出沉重代價；其七，努力化解大小非減持套現(xiàn)壓力，對業(yè)績嚴(yán)重變臉或虧損公司的減持應(yīng)有約束。
　　既然強(qiáng)調(diào)“完全平衡”，就該給融資功能的過熱發(fā)揮適當(dāng)降溫，為A股市場創(chuàng)造“休養(yǎng)生息”的條件，讓投資功能的發(fā)揮能夠 “追上”融資。當(dāng)務(wù)之急是化解IPO“堰塞湖”，改變爭相走A股融資 “獨(dú)木橋”的現(xiàn)象，引導(dǎo)企業(yè)采取多種手段進(jìn)行融資。適當(dāng)減輕A股的擴(kuò)容壓力，有利于投資者信心的回升，對促進(jìn)投資功能的體現(xiàn)是好事。 2013年若能切實(shí)致力于 “堅(jiān)持投資功能和融資功能完全平衡”，將成為A股市場回暖的有力支撐。