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當前，中國的政府債務率大體處于安全的范圍之內。按照審計署的數據，2011年中國的中央政府債務率僅為25.8%。保守估計，綜合考慮中國的中央政府債務(包括中央財政債務、四大資產管理公司債務、鐵道債)和地方政府債務(包括省市縣鄉鎮地方政府債務、養老保險隱性債務、地方公路債務)計算，中國的廣義政府債務率為59.2%。
目前我國債務水平在國際慣例的臨界點之下，在人均GDP安全邊際之內，具有債務擴張的空間。但是，未在統計之列的灰色地帶，無法估計債務的規模。且由于統計口徑、數據來源和不同領域債務規模估計之不同，對債務規模的估計也有很大差異。有的統計則認為，中國廣義政府債務占GDP比重已經達到75%左右，甚至更高。
僅從審計署的數據看，樂觀地說，中國大約還有10年的政府債務擴張期。美、日、德等多國政府債務率從60%上升到80%，曾歷時10年左右。但悲觀地說，中國在未來3至5年，確實要嚴防債務危機的風險。很多人認為中國各級政府掌握大量國有資產、資源，不會發生債務危機，這太過樂觀。
凈資產為正不是債務持續的必要條件。也就是說，凈資產為正，也可能發生債務危機；凈資產為負，不一定發生危機。關鍵看信用鏈條是否斷裂，預期是否明朗，對經濟增長是否有信心。中國的債務風險，特別是地方政府債務風險，不在規模，而在于不規范、不透明和地方政府透支信用。很多地方與金融機構合謀，出于保持金融穩定和政績的考慮，地方政府有透支信用的借口和造假的沖動。
客觀而言，沒有一個理論上的數字能夠說明中國發生債務危機的臨界點。無論是發達國家還是發展中國家，其債務危機的臨界點未必適用于中國。理由在于，這些國家能允許銀行倒閉，且時常發生，而中國不允許，中國銀行擠兌的臨界值可能遠高于西方。在中國的政治架構之下，中國的債務風險，最后都是中央財政兜底，其信用基礎是國家信用，發生債務危機的臨界點也可能高于西方國家。最壞的情況，遇到債務危機，政府可能通過通貨膨脹的辦法來逐漸稀釋債務。
長遠來看，中國實際上處于一個債務擴張與債務消化賽跑的境地。債務擴張能夠被逐漸消化，則發生債務危機的可能性不大；若債務消化的速度趕不上債務擴張的速度，則發生債務危機的可能性就很大。中國式的債務消化，要在經濟發展的基礎上實現存量消化、增量吸收。只要經濟增長的質量和效益不至于惡化，經濟增長保持平穩，債務消化就有可能，至少債務占GDP比重可以保持一個平穩的上升態勢。
中國的宏觀經濟管理需從短期需求管理長期化的窠臼真正轉移到長期供給管理，真正發揮改革這個最大紅利的作用，消除行政干預，放松管制，釋放經濟活力。惟其如此，中國才能在發展當中消化債務，避免債務危機，實現經濟轉型。
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