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中國證監會主席郭樹清昨天（1月14日）在香港出席亞洲金融論壇時表示，考慮將RQFII（人民幣合格境外機構投資者）擴大到RQFII2（人民幣合格境外個人投資者），鼓勵更多不同層次的參與者投資A股，同時將在適合時間推廣QDII2（合格境內個人投資者）。郭樹清還提出，目前QFII（合格境外機構投資者）和RQFII占整個Ａ股市場的比例約在1.5%至6%，希望未來將擴大9倍或10倍。受此消息提振，昨天A股放量攀升，上證綜指與深證成指同步出現3%以上的漲幅。
在筆者看來，這可視為郭樹清一系列資本市場改革的組成部分。自郭樹清履新以來，證監會已連續推出多項改革，范圍涵蓋了分紅、新股發行機制、退市機制、場外交易市場及交易費用等諸多方面，現在又推及QFII、RQFII、QDII及B股，資本市場改革的攤子已全面鋪開。
去年6月20日，證監會就《關于實施〈合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法〉有關問題的規定》公開征求意見，主要內容包括降低QFII門檻、增加運作便利、擴大投資范圍、放寬持股比例限制等。最值得注意的當屬降低QFII門檻，經營時間由5年降為2年，證券資產規模由50億美元降為5億美元，體現了鼓勵境外長期資金進入的政策導向，清晰地釋放了中國資本項目將逐漸放開的信號。
滬深證券市場向外資進一步開放，對外資將產生巨大吸引力。目前，多數海外機構投資者認為，作為一個龐大的經濟體，中國經濟增長率能保持在8%左右，仍是全球最具投資價值的區域之一。隨著多次放寬額度、審批加速和投資運作更加便利等一系列措施陸續實施，去年機構投資者申請QFII和RQFII的積極性不斷提高，RQFII及QFII資金匯入速度也顯著加快。去年有67家機構獲得QFII資格。此外，證監會公布的數據還顯示，去年8、9、10月，QFII賬戶對滬市股票的單月凈買入額分別為前7個月凈買入總額的3倍、9倍和10倍。而據國家外匯管理局近日公布的數據示，截至去年12月31日，共有169家QFII機構累計獲得374.43億美元的投資額度，其中12月新增額度14億美元。共批出RQFII投資額度670億元，其中12月新批190億元額度，基金系公司獲得570億元，證券系公司獲得100億元。值得注意的是，2012年12月最新獲批的第202家QFII來自公募基金在香港的全資子公司易方達資產管理（香港）公司。此前，僅有少量中資海外機構獲得這一資格。
與此同步，QDII也將逐步推進。央行工作會議在討論2013年主要工作時，特別提到了推進跨境個人人民幣業務，穩妥推進人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點，積極做好合格境內個人投資者（QDII2）試點相關準備工作。在此之前，央行行長周小川曾于去年11月于十八大期間首次表示，要探索開展個人跨境人民幣業務試點，穩妥有序推進合格境內個人投資者試點，完善人民幣跨境循環路徑。今年央行工作會議亦將其納入主要工作之列，顯示相關工作年內有望取得突破。分析人士推測，央行將跨境人民幣業務從企業擴展至個人層面，意味今年中國資本賬目的開放步伐將會加快。
鑒于QFII、RQFII、QDII是相互配套和協調的機制，他們的擴容對加深中國資本市場的開放度和完善資本市場環境意義深遠。QFII和RQFII額度的增加，有利于利率市場化及匯率形成機制改革，有利于擴大我國資本市場開放水平，有利于推進人民幣資本項目自由兌換、健全境外人民幣回流機制，進一步推動人民幣國際化。
當然，為保持A股市場對外資的吸引力，還應保持人民幣匯率穩中有升，將匯率風險保持在可控范圍內，并許以一定回報潛力，把QFII真正留在境內，盡力避免人民幣匯率波動給境內資本市場帶來沖擊。
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