●利用信托方式來解決財產繼承問題，尤其是家族企業的股權繼承和經營管理問題，在國外以及我國香港地區已是一種較為流行的選擇。但大陸的企業家還不熟悉股權信托，家族信托的觀念也沒有形成，婚姻關系破裂后的股權之爭頻繁出現，企業往往成為受害者。
●龍湖地產家族信托的成功運作表明，信托安排有利于確定清晰的財產關系，從而防止婚姻關系變動后產生財產糾紛，而且有利于企業經營管理的持續性和穩定性。
●然而，中國目前與信托相關的立法并沒有為家族信托，尤其是股權信托的運作創造良好的環境，從而使得本就處于初級發展階段且被接受度并不高的家族信托處于艱難的發展狀態。
近日，中國女首富、龍湖地產主席吳亞軍與其丈夫蔡奎解除婚姻關系，但雙方并沒有股權紛爭，龍湖地產股價在消息爆出后雖然有所下跌但第三天即開始反彈，目前公司股價基本保持穩定。
這是因為，吳亞軍和蔡奎在龍湖地產上市前已經設立了一套以家族信托為依托的持股架構，從而有效地解決了婚姻變故帶來的公司股權變動和經營風險。事實上，采用信托方式管理家族股權的中國企業家并不限于吳亞軍一人，內地房地產公司如雅居樂和SOHO中國潘石屹夫婦也采用信托形式持有公司股票。
龍湖地產家族信托的運作過程
龍湖地產于2007年12月21日在開曼群島注冊成立，并于2009年11月19日在香港聯交所主板上市。
吳氏家族信托和蔡氏家族信托于2008年6月11日正式成立，其設置過程大致如下：
吳亞軍2007年10月30日在英屬維爾京群島注冊設立了Charm Talent International Limited(以下簡稱Charm Talent)，并由Charm Talent以登記持有人身份持有龍湖地產58.59%股權。蔡奎2007年9月17日在英屬維爾京群島注冊設立了Precious Full International Limited(后改名為Junson Development International Limited，以下簡稱Precious Full)，并由Precious Full以登記持有人身份持有龍湖地產39.06%的股權。
2008年6月11日，吳亞軍將Charm Talent全部已發行股本轉讓給吳氏家族信托的受托人HSBC International Trustee Limited在英屬維爾京群島注冊的全資子公司Silver Sea Asset Limited(以下簡稱Silver Sea)。蔡奎也將Precious Full全部已發行股本轉讓給蔡氏家族信托的受托人HSBC International Trustee Limited在英屬維爾京群島注冊的全資子公司Silverland Asset Limited(以下簡稱Silverland)。至此Silver Sea和Silverland成為龍湖地產的直接控股股東，吳亞軍和蔡奎都不再直接控制龍湖地產的股權，但通過吳氏家族信托和蔡氏家族信托分別控制龍湖地產超過45%和30%的股權。
此外，龍湖地產于2008年6月11日成立Fit All Trust，并向Fit All Investments Limited(2008年6月11日在英屬維爾京群島注冊成立的特定目的公司，由Fit All Trust受托人HSBC Trustee(HK) limited全資擁有)發行64，014，000股股份。Charm Talent和Precious Full則向Fit All Investments Limited轉讓30，000，000股股份(獎勵股份)。合計94，014，000股的股份，被授予了550名選定員工(尤其是對公司早期發展及增長做出貢獻者)。
龍湖地產家族信托可謂一箭雙雕
按照國內對信托計劃的劃分來看，龍湖地產設立的信托計劃大概可以劃定為事務管理類信托計劃。HSBC International Trustee Limited作為受托人不參與主動管理，只是完全按照委托人——吳亞軍與蔡奎的意愿，以事先約定的條款運作信托資產(龍湖地產股權)，但有權就有關信托的任何事宜根據其本身判斷全權酌情做出決定。
龍湖地產家族信托不僅體現了信托的一般功能，而且將信托與龍湖地產的經營管理、股權行使以及員工的股權激勵等聯系在一起，有效地解決了吳亞軍與蔡奎婚姻關系解除后的財產分割問題，而且緩解了由此給龍湖地產經營管理和股價帶來的影響，并有利于維持企業長遠發展。
根據《信托法》第15條的規定，信托財產與委托人未設立信托的其他財產相區別。信托財產獨立于委托人未設立信托的其他財產，如果夫妻雙方用信托方式來處理各自持有的公司股權，就可以避免離婚時財產分割的糾紛。
在龍湖地產信托中，吳亞軍與蔡奎將各自持有的龍湖地產的股權設置了信托，其持有的龍湖地產股權不但獨立于各自擁有的其他財產，而且獨立于夫妻財產，因而在雙方離婚后不涉及股權的分割問題。
吳氏家族信托與蔡氏家族信托的受托人分別是吳亞軍家族成員及蔡奎家族成員，這體現了信托的一般功能，即吳亞軍及蔡奎的個人財產的繼承問題，保障繼承人即使不經營家族企業也可以生活無憂。同時，家族成員的股東身份與管理者身份分開，家族企業得以由職業經理人經營管理，實現去家族化，這是許多中國家族企業都未能實現的。
吳氏家族信托與蔡氏家族信托中還涉及一個以股權激勵為目的的信托，即Fit All Trust。龍湖地產半數以上主力員工通過信托形式持有龍湖地產2.35%的股權(招股說明書中的數據)，這部分股票的市值在龍湖地產上市時已經達到8億多港元。而這部分股權的一部分是由Charm Talent和Precious Full轉讓的。龍湖地產通過家族信托一并解決了公司董事及主力員工的股權激勵問題，有利于促進公司以及股東的整體利益，并提升公司及股份的價值。
我國家族信托的發展目前還受到法律制約
利用信托方式來解決財產繼承問題，尤其是家族企業的股權繼承和經營管理問題，這在國外以及我國香港地區已經成為一種較為流行的選擇。但中國大陸的企業家還并不熟悉股權信托，家族信托的觀念也沒有形成。于是，婚姻關系破裂后的股權之爭頻繁出現，企業往往也成為受害者。例如，中式快餐連鎖企業真功夫創始人蔡達標與前妻潘海峰離婚時，因爭奪真功夫的股權而導致真功夫上市之路直接擱淺。再如，土豆網創始人王微與前妻楊蕾離婚，因分割土豆網的部分股權而訴諸法院，導致土豆網在與優酷網的競爭中失敗。
龍湖地產家族信托的成功運作表明，信托安排有利于確定清晰的財產關系，從而防止婚姻關系變動后產生財產糾紛。而利用信托來預先分割家族股權，還有利于企業經營管理的持續性和穩定性。
然而，中國目前與信托相關的立法并沒有為家族信托，尤其是股權信托的運作創造良好的環境，從而使得本就處于初級發展階段且被接受度并不高的家族信托處于艱難的發展狀態。
□中國信托立法對事務管理型信托并沒有統一的、權威的界定。
個別信托公司網站對事務管理型信托的定義只是列舉式的，并沒有說明其主要特點。如通過設立動產信托、不動產信托、股權代持信托、家族信托、遺囑信托等產品，幫助其解決稅務籌劃、事務管理等問題。立法的缺乏影響了事務管理型信托的使用，也無法保證其運作中的規范性。
□有關法規不能滿足家族信托計劃對保密的需求。
根據《上市公司信息披露管理辦法》第46條的規定，股東將所持上市公司5%以上股份設定信托的，應當主動告知上市公司董事會，并配合上市公司履行信息披露義務。
《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第15號——權益變動報告書(2006修訂)》第24條細化了股權信托的信息披露：通過信托方式導致信息披露義務人在上市公司中擁有權益的股份變動達到法定比例的雙方當事人，應當披露信托合同的主要內容。這些規定意味著，以上市公司股權設置信托將使委托人與受托人的信息完全公開，這顯然不能滿足某些家族信托計劃對保密的需求。
□股權信托是一種節稅工具，但我國現行稅收立法對股權信托實行雙重征稅。
主要表現在：設立股權信托時轉移股權與終止股權信托時轉移信托財產重復征收流轉稅；股權信托存續期間產生的股權收益與股權信托終止時的股權收益分配重復征收所得稅。重復征稅加重了委托人的納稅負擔，制約了家族信托的發展。
家族企業發展至今，家族財產分割糾紛不斷出現，家族財產的繼承也開始擺在第一代創始人面前。2004年中小企業板以及2009年創業板的啟動使得家族企業逐漸走向公眾企業的發展道路，在這一過程中，家族信托將起到非常重要的作用。
因此，對于阻礙或影響家族信托發展的種種問題，應當逐漸通過制定或者完善法律規范來解決：第一，對事務管理型信托進行明確的界定，確定其性質，規范其操作過程。第二，《信托法》第33條規定：受托人對委托人、受益人以及處理信托事務的情況和資料負有依法保密的義務。然而，如何協調信托法與上市公司信息披露的相關規定，既能夠滿足家族信托對保密的需求，又能夠防止股權信托被濫用，如利用股權信托形成一致行動關系后進行收購，從而規避上市公司收購監管的規定，這也是未來家族信托發展的一個重要問題。第三，在適當時候取消家族信托的重復征稅，對受益人所取得的股權收益征收所得稅，至于家族信托設立時及終止時的股權轉讓、終止時的財產轉讓等，應不納入征稅范圍。