第三輪量化寬松政策(QE3)推出剛滿三個月,美聯儲再度宣布每月增加購買450億美元長期國債,盡管美聯儲主席伯南克表示,這是QE3政策的延續,但輿論一片嘩然。
美聯儲此舉其意圖十分明顯,就是希冀以更為充足的流動性釋放,刺激美國經濟盡快回到穩定增長狀態。在圣誕和新年“雙節”即將來臨前夕,財政懸崖時刻迫近之際,面對稍稍舒緩的經濟形勢,伯南克此時再添“一把火”,以提振美國民眾的信心,單從美國利益角度而言本無可厚非。但對非美經濟體的負面影響,則貽害無窮,進一步綁架了各國貨幣政策。美元供給持續泛濫,迫使其他經濟體央行,或將不得不采取“以鄰為壑”的政策動作。
如此天量流動性,勢必會引起全球資產價格的又一輪上漲。實際上,就在量化寬松公布之際,金融市場一片歡呼。石油、有色金屬、農產品價格,在2013年極有可能重見曾經的峰值。這勢必會深刻影響中國CPI走勢。比如,近期CPI指數再上2%的位置,很大程度上就因為玉米價格近期的飆漲,飼料成本加速上升,引起“豬周期”呈現向上反彈格局。2013年,國際油價一旦再上三位數,銅鋁等金屬價格逼近上一輪高位,那么輸入性壓力將會空前激烈。
與此同時,中國在2013年就將成為“背負百萬億元M2起舞”的經濟體,貨幣政策或會陷入更為復雜的局面。內外因素交錯,在系統厘清美國此舉對中國經濟的沖擊之后,我們應提前做好應對明年通脹反彈的方案。