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種種跡象顯示，盡管世界經濟前景尚未撥云見日，但國際資本大鱷早已開始新一輪布局，投資熱點指向新興市場尤其是A股。值得注意的是，與內資相對冷淡形成鮮明對比的是，境外資金對A股的投資需求強烈，對A股市場的絕對投資分量、相對投資比重都在持續提升。
華夏基金香港子公司華夏(香港)及南方基金香港合資子公司南方東英日前雙雙發布公告稱，分別獲外匯局增批50億元人民幣RQFII額度。可用于子基金華夏滬深300A股ETF及南方A50
ETF的RQFII總額度，分別增至人民幣130億元及150億元。
僅就這兩家機構本身而言，這是其RQFII額度不斷擴容、投資A股力度持續加大的“連續劇”。就在不久之前的11月初，外匯局剛剛向華夏基金香港子公司華夏(香港)、南方基金香港合資子公司南方東英及嘉實基金香港子公司嘉實國際增批了共90億元人民幣RQFII額度。
南方東英已是第5批獲得RQFII額度；華夏(香港)前后也已獲批了4次。易方達(香港)昨日也公告稱，正在向外匯局申請增加額度。三家機構甚至一度暫時關閉其在一級市場的申購渠道。
這只是近期以來QFII、RQFII等境外資金蓄勢抄底A股的最新案例。數據不說謊。最新數據顯示，近幾個月QFII所持A股比例持續提高，從8月份至今已增長了8%。8、9兩個月，QFII賬戶對滬市股票的單月凈買入額甚至是今年前7個月凈買入總額的3倍多。
值得注意的是，在最近幾個交易日A股大幅反彈上漲之前，境內資金對A股的興趣頗為冷淡。不少分析師、投資人士紛紛發表看空看淡觀點，一些研究機構策略報告也頻頻唱空唱淡。從不說謊的數據來看，境內機構投資者的持倉比例一路下降。
為什么這種“內冷外熱”的現象在A股市場始終存在？筆者認為，或許引入“小鏡子病”這種心理病癥理論能在一定程度上解釋這個有違常理的現象。
“小鏡子病”是一種心理病癥現象。研究發現，一個美麗動人的少女，如果經常照小鏡子，就可能低估了自己的美貌，甚至會自我丑化乃至失去自信。道理很簡單。小鏡子面積很小，離人又近，鏡面中的形象往往是放大了的局部某些情況。在這種情況下，比如眼睛不夠亮、臉上毛孔有點粗等微小的瑕疵自然就很明顯了。
這個美女的認識到底錯在哪里，失衡的心理如何調適？哲學告訴我們，觀察和認識事物過于微觀，則很難看清事物的本質。對于這個美女的“小鏡子病”，心理醫生開出的“藥方”很簡單：扔掉小鏡子，換上一面大的穿衣鏡。
“小鏡子病”在經濟社會生活中很常見。即使足夠客觀和冷靜，個人的認識能力有限，掌握的信息有限，注定他所持有的往往都是小鏡子，所映照出來的影像往往在本質上失真。
毫無疑問，中國經濟和中國股市就是一個“美人”。中國經濟加快科學發展，“美麗中國”并不遙遠；按照中國證監會主席郭樹清的論斷，中國資本市場發展迎來最好的歷史時期，中國股市在世界范圍內具有長期投資價值。
不能否認，中國股市尚處于新興加轉軌的歷史階段，不完善、待改革的地方何止一兩處。但是，近距離觀察中國股市和中國經濟的內資機構，手中所持“小鏡子”卻不自知，顯然要犯錯。如何改錯？以宏觀和整體思維加強研究能力，抓住中國股市和中國經濟主要趨勢、主要矛盾，自然能對中國股市給出科學合理的估值標準，并作出明智前瞻的投資決策。
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